söluréttur

Hvað eru söluréttir og hvernig virka þeir?

Söluréttur er valréttarsamningur sem veitir kaupanda sínum rétt (en ekki skyldu) til að selja tiltekið magn (venjulega 100 hluti) af eign (eins og hlutabréf) á ákveðnu verði á eða fyrir þann dag sem samningurinn rennur út .

Í skiptum fyrir þennan rétt greiðir valréttarkaupandi valréttarseljanda yfirverð. Söluréttur er talinn afleiðuverðbréf vegna þess að verðmæti hans er dregið af verðmæti undirliggjandi eignar (td hlutabréfa). Að fjárfesta í sölu er eins og að veðja á að verð hlutabréfa muni lækka áður en sölusamningurinn rennur út. Með öðrum orðum, setja eru venjulega vextir fjárfestingar.

Söluvalkostir vs. kallamöguleika

Söluréttur er andstæða kaupréttar. Á meðan putt veitir eigendum sínum rétt á að selja eitthvað á ákveðnu verkfallsverði,. gefa símtöl eigendum þeirra rétt til að kaupa eitthvað á ákveðnu verkfallsverði.

Settur fjárfestir veðjar á að verðmæti verðbréfs lækki (sem myndi gera þeim kleift að selja hlutabréf fyrir meira en þau eru þess virði eða selja samninginn fyrir meira en þeir borguðu), á meðan kallfjárfestir veðjar á verðmæti verðbréfsins. upp (sem myndi gera þeim kleift að kaupa hlutabréf fyrir minna en þeir eru þess virði eða selja samninginn fyrir meira en þeir borguðu).

Hvernig geturðu þénað peninga á sölurétti?

Fjárfestar geta áttað sig á hagnaði af söluréttum á annan af tveimur leiðum - endursölu eða nýtingu.

Sérhver valréttur hefur yfirverð (markaðsvirði) sem hægt er að kaupa og selja fyrir, og þetta yfirverð breytist með tímanum á grundvelli þátta eins og innra virði samningsins (munurinn á verkfallsverði samningsins og markaðsverði undirliggjandi eignar). ), tími sem eftir er þar til rennur út og sveiflur undirliggjandi eignar.

Til að græða gæti kaupmaður kaupréttarsamninga keypt sölurétt fyrir verðbréf sem þeir telja að muni lækka í verði. Ef þetta gerist mun iðgjald valréttarins hækka og samningshafi getur selt valréttinn aftur fyrir nýtt, hærra iðgjald, og sleppt mismuninum á milli þess sem hann seldi hann fyrir og þess sem hann keypti hann fyrir.

Að öðrum kosti gæti fjárfestir keypt söluréttarsamning með verkfallsverði sem jafngildir markaðsverði undirliggjandi verðbréfs í þeirri von að verðbréfið tapi verðgildi. Ef undirliggjandi verð lækkar í verði getur kaupréttarhafinn nýtt sér kaupréttinn og selt hlutabréf á verkfallsgenginu, sem er hærra en markaðsverð undirliggjandi eignar. Hagnaður þeirra hér væri verkfallsgengi sölunnar að frádregnum markaðsverði bréfsins sinnum 100 hlutir, að frádregnu yfirverði sem þeir greiddu fyrir samninginn.

Það er mikilvægt að muna hér að iðgjaldið sem fjárfestir greiðir fyrir samning er hluti af kostnaðargrunni þeirra og ætti að taka tillit til þess þegar ákveðið er hvenær á að selja eða nýta valrétt í hagnaðarskyni. Valréttarfjárfestar græða aðeins ef hagnaður þeirra er meiri en það iðgjald sem þeir greiddu fyrir viðkomandi valréttarsamning.

Hvernig geturðu sagt hvort söluréttur sé í peningum (ITM) eða út af peningunum (OTM)?

Valkostir sem hafa innra gildi eru taldir „í peningunum“ en valkostir sem hafa það ekki eru taldir „út af peningunum“.

Söluréttur er í peningum og hefur innra verðmæti ef innkaupaverð hans er hærra en markaðsverð undirliggjandi eignar (þetta er einnig kallað skyndiverð). Til dæmis, söluréttur með verkfallsverði $60 og skyndiverði $50 væri í peningunum um $10 vegna þess að ef hann væri nýttur strax, gætu hlutabréfin sem myndast verði seld fyrir $10 meira en þau eru þess virði. Með öðrum orðum, þessi tiltekni sölusamningur myndi hafa $ 10 virði af innra virði vegna þess að hann veitir eiganda sínum rétt til að selja hlutabréf fyrir $ 10 meira en það er þess virði.

Innra virði er alltaf innifalið í iðgjaldi valréttar, þannig að það væri engin tilgangur að kaupa inn í peningana bara til að nýta það strax, þar sem iðgjaldið myndi taka innra virði þess, þannig að enginn hagnaður yrði að veruleika. Ef fjárfestir keypti fræðilega söluréttinn sem fjallað er um hér að ofan myndi hann gera það í von um að undirliggjandi eign myndi halda áfram að lækka í verði, sem veldur því að innra virði valréttarins yrði umfram það yfirverð sem þeir greiddu fyrir hann áður en samningurinn var nýttur eða seldur aftur.

Ef verkfallsverð söluréttar væri lægra en skyndiverð hans, yrði það talið út af peningunum vegna þess að það myndi skorta innra virði. Með öðrum orðum, það væri ekkert vit í að nýta OTM putt því ef þú gerir það, myndirðu selja hlutabréf fyrir minna en það sem þú gætir selt þau fyrir á opnum markaði.

Hvernig á að eiga viðskipti með sölurétti

Hægt er að versla með valkosti eins og sölu í gegnum vinsælustu viðskiptakerfi eins og Charles Schwabb, Robinhood, WeBull og Fidelity. Venjulega verða fjárfestar hins vegar að sækja um samþykki frá miðlun sinni áður en þeir byrja að eiga viðskipti með valkosti. Einnig er hægt að eiga viðskipti með valkosti beint - ekki í gegnum miðlara - á OTC-markaðnum.

3 algengar söluaðferðir

Það eru margar leiðir til að eiga viðskipti, en eftirfarandi þrjár aðferðir eru meðal algengustu.

1. Langt sett

Langur sölustefna er líklega einfaldasta söluaðferðin. Ef fjárfestir er bearish á hlutabréfum (þ.e. þeir halda að það muni lækka í verði) geta þeir keypt sölurétt á því. Ef þeir velja valmöguleika sem er á eða undir markaðsverði undirliggjandi eignar (þ.e. einn sem er út af peningunum), verður ekkert innra virði innifalið í yfirverði samningsins.

Ef hluturinn sem um ræðir lækkar í nægu verði áður en samningurinn rennur út myndi valrétturinn öðlast innra verðmæti með því að færa sig inn í peningana og fjárfestirinn gæti annað hvort endurselt það í hagnaðarskyni eða nýtt það til að selja hlutabréf í undirliggjandi hlutabréfum fyrir meira en þeir eru þess virði.

2. Nakið eða afhjúpað sett

Nakið sett er í raun bullish stefna. Ef fjárfestir greinir hlutabréf sem hann hefði ekki á móti því að eiga (þ.e. eitthvað sem hann telur að hafi langtímagildi óháð skammtímasveiflum í verði) og sem hann telur að muni hækka í verði til skamms tíma, geta þeir skrifað eða selja sölurétt á þeim hlutabréfum. Kaupandi söluréttarins telur að verð undirliggjandi hlutabréfa muni lækka, en seljandi vill að það hækki.

Ef verðmæti undirliggjandi hlutabréfa hækkar (yfir verkfallsverð) rennur það út einskis virði og seljandinn fær iðgjald samningsins í eigin vasa. Ef verðmæti undirliggjandi hlutabréfa lækkar getur kaupandi valið að nýta samninginn, sem myndi leiða til þess að seljandinn keypti 100 hluti yfir markaðsvirði.

Mundu hér að seljandinn skrifaði sett á hlutabréf sem þeim líkar til lengri tíma litið, þannig að þrátt fyrir að þeir hafi orðið fyrir tapi með því að kaupa 100 hluti fyrir meira en markaðsvirði, þá er þeim sama um að eiga hlutabréfin, þar sem þeir halda að Markaðsvirði hlutabréfa mun hækka til lengri tíma litið.

3. Hlífðarmaður/giftur

Verndandi (eða gift) sett er í raun áhættuminnkandi stefna fyrir fjárfesti sem er lengi á raunverulegum hlutabréfum (eða öðru öryggi). Með öðrum orðum, ef fjárfestir á hlutabréf og telur að það muni hækka í verði, getur hann keypt sölurétt á þeim hlutabréfum (einn samningur á hverja 100 hluti sem þeir eiga) með verkfallsverði sem er jafnt því verði sem þeir greiddu fyrir raunveruleg hlutabréf í hlutabréf sem þeir eiga.

Ef verðmæti hlutans sem um ræðir hækkar (eins og fjárfestirinn telur að það muni gera) fá hlutabréf þeirra verðmæti, en þeir tapa iðgjöldum sem þeir greiddu fyrir sölusamningana. Þetta er ekki stór samningur, þar sem iðgjöld eru ekki nærri eins dýr og raunverulegar eignir sem þeir fá verðmæti sitt af.

Fari verðmæti viðkomandi hlutabréfs hins vegar undir verkfallsverð samninganna getur fjárfestirinn einfaldlega nýtt sér samninga sína og selt hlutabréf sín fyrir verkfallsgengið. Ef verkfallsverðið sem þeir völdu var það sama og innkaupsverð þeirra tapa þeir engum peningum fyrir utan iðgjöldin sem greidd voru fyrir samningana.

Í meginatriðum er verndun vátryggingarskírteini sem fjárfestir tekur til að koma í veg fyrir meiriháttar tjón sem gæti orðið ef hlutabréf sem þeir eiga tapar umtalsverðu magni af verðmæti.

4. Bear Put Spread

Þó að löng sölu séu almennt bearish á gengi hlutabréfa, er bjarnaútdráttur oft notaður þegar fjárfestir er aðeins í meðallagi bearish á hlutabréfum.

Til að búa til bear söluálag, selur fjárfestirinn út-af-peninga sölu á sama tíma og hann kaupir sölurétt í peningunum á hærra verði, bæði með sama gildistíma og sama fjölda hlutabréfa.

Ólíkt stutta settinu er tapið fyrir þessa stefnu takmarkað við það sem fjárfestirinn greiðir fyrir álagið vegna þess að það versta sem getur gerst er að hlutabréfið lokar yfir verkfallsverði langa sölunnar, sem gerir báða samninga einskis virði. Samt sem áður er hámarkshagnaður sem fjárfestir getur gert einnig takmarkaður.

Einn bónus við söluálag er að sveiflur eru í rauninni ekkert mál í ljósi þess að fjárfestirinn er bæði langur og stuttur á valmöguleikanum (svo framarlega sem valkostirnir eru ekki verulega út úr peningunum). Og tímarýrnun, líkt og sveiflur, er ekki eins mikið mál miðað við jafnvægisskipulag álagsins.

Í meginatriðum notar gengisálag stutt sölurétt til að fjármagna langa sölustöðu og lágmarka áhættu.

Hvers vegna kaupa fjárfestar sölurétti?

Mörgum fjárfestum finnst söluréttur aðlaðandi vegna þess að þeir þurfa ekki mikið af fyrirframfjármagni. Þetta er vegna þess að setur gera kaupmanni kleift að hagnast á verðhreyfingu hlutabréfa til lækkunar (í 100 hlutum) án þess að kaupa hlutabréfin sjálf.

Að auki er áhætta takmörkuð, þar sem það mesta sem valréttarkaupandi á eftir að tapa er álag eða kostnaður við valréttarsamninginn sjálfan - ekki heildarverðmæti undirliggjandi hlutabréfa. Skortur á hlutabréfum er svipað og að kaupa sölurétt að því leyti að það er veðjað á að hlutabréfaverð lækki.

Í raun gera söluréttir kleift að veðja á verðlækkun án þess að þurfa að kaupa, taka lán eða selja raunveruleg hlutabréf, sem krefst meira fjármagns og fylgir meiri áhættu.

Að kaupa Put vs. Skortur á hlutabréfum: Hver er munurinn?

Ef fjárfestir kaupir sölurétt greiða þeir yfirverð fyrir hvern af 100 hlutunum sem eru í samningnum, þannig að ef samningurinn rennur út utan peninganna (verðlaus) tapa þeir aðeins yfirverðinu sem þeir greiddu.

Þegar skort er aftur á móti lánar fjárfestir raunveruleg hlutabréf til að selja (með von um að kaupa þau aftur á lægra markaðsverði síðar áður en hann skilar þeim til lánveitanda), þannig að ef hlutabréf hækka verulega í stað þess að fara niður, munu þeir tapa miklu meiri peningum. Í meginatriðum er hugsanlegt tap á sölu hámarki við söluverðið, en tap á short er ekki takmörkuð vegna þess að það fer eftir því hversu mikið hlutabréf hækkar í verði áður en þeir þurfa að skila því.

##Hápunktar

• Verð söluréttar eru fyrir áhrifum af breytingum á verði undirliggjandi eignar, kaupréttarverði, tímafalli, vöxtum og sveiflum.

• Söluréttir eru fáanlegir á fjölbreyttum eignum, þar á meðal hlutabréfum, vísitölum, hrávörum og gjaldmiðlum.

• Söluréttur hækkar í verði eftir því sem undirliggjandi eign lækkar í verði, eftir því sem flökt undirliggjandi eignaverðs hækkar og vextir lækka.

• Söluréttur tapar virði þegar undirliggjandi eign hækkar í verði, eftir því sem flökt undirliggjandi eignaverðs minnkar, eftir því sem vextir hækka og þegar tíminn rennur út.

• Söluréttur veitir handhöfum valréttarins rétt, en ekki skyldu, til að selja tiltekið magn af undirliggjandi verðbréfi á tilteknu verði innan tiltekins tímaramma.

##Algengar spurningar

Er kaup á sölu svipað og skortsala?

Að kaupa setur og skortsala eru báðar bearish stefnur, en það er nokkur mikilvægur munur á þessu tvennu. Hámarkstap kaupanda á sölumarkaði takmarkast við iðgjald sem greitt er fyrir söluútboðið, en að kaupa putt krefst ekki framlegðarreiknings og hægt er að gera það með takmörkuðum fjárhæðum. Skortsala hefur aftur á móti fræðilega ótakmarkaða áhættu og er umtalsvert dýrari vegna kostnaðar eins og lántökugjalda hlutabréfa og framlegðarvaxta (skortsala þarf almennt framlegðarreikning). Skortsala er því talin vera mun áhættusamari en að kaupa putta.

Ég er nýr í valkostum og hef takmarkað fjármagn; Ætti ég að íhuga að skrifa pútt?

Put skrif er háþróuð valkostur stefna ætlað fyrir reynda kaupmenn og fjárfesta; aðferðir eins og að skrifa peningatryggðar setur þurfa einnig umtalsvert magn af fjármagni. Ef þú ert nýr í valkostum og ert með takmarkað fjármagn, þá væri púttskrif áhættusöm og ekki mælt með því.

Ætti ég að kaupa inn peninga (ITM) eða út af peningum (OTM) setur?

Það veltur í raun á þáttum eins og viðskiptamarkmiði þínu, áhættusækni, magni fjármagns osfrv. Útlagður dollara fyrir í peninga (ITM) setur er hærri en fyrir out of the money (OTM) setur vegna þess að þeir gefa þér rétt til að selja undirliggjandi verðbréf á hærra verði. En lægra verð fyrir OTM putt er á móti því að þeir hafa einnig minni líkur á að vera arðbærar þegar þeir renna út. Ef þú vilt ekki eyða of miklu fyrir verndandi setur og ert tilbúinn að sætta þig við hættuna á hóflegri lækkun á eignasafni þínu, þá gætu OTM setur verið leiðin til að fara.

Get ég tapað allri upphæð iðgjaldsins sem greitt er fyrir söluréttinn minn?

Já, þú getur tapað allri iðgjaldsupphæðinni sem greitt er fyrir söluna þína, ef verð undirliggjandi verðbréfs fer ekki undir verkfallsverðinu þegar valréttur rennur út.