Salgsopsjon
Hva er salgsopsjoner og hvordan fungerer de?
En salgsopsjon er en opsjonskontrakt som gir kjøperen rett (men ikke plikten) til å selge en spesifikk mengde (vanligvis 100 aksjer) av en eiendel (som en aksje) til en bestemt pris på eller før datoen for kontraktens utløp. .
I bytte for denne retten betaler opsjonskjøperen opsjonselgeren en premie. En salgsopsjon betraktes som en derivatverdi fordi verdien er utledet fra verdien av en underliggende eiendel (f.eks. aksjer i en aksje). Å investere i en put er som å satse på at prisen på en aksje vil gå ned før put-kontrakten utløper. Med andre ord er puts typisk bearish-investeringer.
Salgsopsjoner vs. anropsopsjoner
Salgsopsjoner er det motsatte av kjøpsopsjoner. Mens puts gir eierne rett til å selge noe til en bestemt utløsningspris,. gir samtaler eierne rett til å kjøpe noe til en bestemt utløsningspris.
En put-investor satser på at verdien av et verdipapir går ned (som vil tillate dem å selge aksjer for mer enn de er verdt eller selge kontrakten for mer enn de betalte), mens en call-investor satser på at verdien av et verdipapir går opp (som vil tillate dem å kjøpe aksjer for mindre enn de er verdt eller selge kontrakten for mer enn de betalte).
Hvordan kan du tjene penger på en salgsopsjon?
Investorer kan realisere gevinster fra salgsopsjoner på en av to måter – videresalg eller utøvelse.
Hver opsjon har en premie (markedsverdi) som den kan kjøpes og selges for, og denne premien endres over tid basert på faktorer som kontraktens egenverdi (forskjellen mellom innløsningsprisen på kontrakten og markedsprisen på den underliggende eiendelen) ), gjenværende tid til utløp, og volatiliteten til det underliggende aktiva.
For å tjene penger kan en opsjonshandler kjøpe en salgsopsjon for et verdipapir de tror vil gå ned i verdi. Hvis dette skjer, vil opsjonens premie øke, og kontraktsinnehaveren kan selge opsjonen videre for sin nye, høyere premie, og trekke inn forskjellen mellom hva de solgte den for og hva de kjøpte den for.
Alternativt kan en investor kjøpe en salgsopsjonskontrakt med en innløsningspris lik et underliggende verdipapirs markedspris i håp om at verdipapiret vil miste verdi. Dersom det underliggende verdipapiret går ned i pris, kan opsjonsinnehaveren utøve opsjonen og selge aksjer til innløsningskursen, som er høyere enn markedsprisen på den underliggende eiendelen. Fortjenesten deres her vil være innløsningsprisen på putten minus markedsprisen på verdipapiret ganger 100 aksjer, minus premien de betalte for kontrakten.
Det er viktig å huske her at premien en investor betaler for en kontrakt er en del av kostnadsgrunnlaget deres og bør tas med i beregningen når du skal bestemme når du skal selge eller utøve en opsjon for profitt. Opsjonsinvestorer tjener kun hvis gevinsten deres overstiger premien de betalte for den aktuelle opsjonskontrakten.
Hvordan kan du finne ut om en salgsopsjon er i pengene (ITM) eller ute av pengene (OTM)?
Opsjoner som har egenverdi regnes som "in the money", mens opsjoner som ikke har det, anses som "out of the money".
En salgsopsjon er i pengene og har egenverdi hvis innløsningsprisen er høyere enn markedsprisen på den underliggende eiendelen (dette kalles også spotprisen). For eksempel vil en salgsopsjon med en innløsningspris på $60 og en spotpris på $50 være i pengene med $10, fordi hvis den ble utøvd umiddelbart, kunne de resulterende aksjene selges for $10 mer enn de er verdt. Med andre ord, denne spesielle salgskontrakten vil ha en egenverdi på 10 USD fordi den gir eieren rett til å selge aksjer for 10 USD mer enn det de er verdt.
Egenverdi er alltid inkludert i en opsjons premie, så det ville ikke være noen vits i å kjøpe en "in-the-money put" bare for å utøve den med en gang, siden premien vil inkludere dens egenverdi, slik at ingen gevinster ville bli realisert. Hvis en investor kjøpte den teoretiske salgsopsjonen omtalt ovenfor, ville de gjøre det i håp om at den underliggende eiendelen ville fortsette å falle i pris, noe som forårsaker at opsjonens egenverdi overstiger premien de betalte for den før de utøvde eller solgte kontrakten.
Hvis en salgsopsjons innløsningspris var lavere enn spotprisen, ville den bli vurdert som ut av pengene fordi den ville mangle egenverdi. Med andre ord, det ville ikke være noen vits i å utøve en OTM-put, fordi hvis du gjorde det, ville du selge aksjer for mindre enn hva du kunne selge dem for på det åpne markedet.
Hvordan handle salgsopsjoner
Alternativer som puts kan handles via de mest populære handelsplattformene som Charles Schwabb, Robinhood, WeBull og Fidelity. Vanligvis må investorer imidlertid søke om godkjenning fra meglerhuset før de begynner å handle opsjoner. Opsjoner kan også handles direkte - ikke gjennom en megler - på over-the-counter (OTC) markedet.
3 Vanlige Put-Trading-strategier
Det er mange måter å bytte putter på, men de følgende tre strategiene er blant de vanligste.
1. Langt satt
En lang put er sannsynligvis den mest enkle put-trading-strategien. Hvis en investor er bearish på en aksje (dvs. de tror den vil gå ned i verdi), kan de kjøpe en salgsopsjon på den. Hvis de velger et alternativ hvis innløsningskurs er på eller under det underliggende aktivaets markedspris (dvs. en som er ute av pengene), vil det ikke være noen egenverdi inkludert i kontraktens premie.
Hvis den aktuelle aksjen går ned i nok verdi før kontrakten utløper, vil opsjonen få egenverdi ved å flytte inn i pengene, og investoren kan enten selge den videre med fortjeneste eller utøve den for å selge aksjer i den underliggende aksjen for mer enn de er verdt.
2. Naken eller utildekket putt
En naken putting er faktisk en bullish strategi. Hvis en investor identifiserer en aksje som de ikke har noe imot å eie (dvs. noe de tror har langsiktig verdi uavhengig av kortsiktig prisvolatilitet) og som de tror vil gå opp i verdi på kort sikt, kan de skrive eller selge en salgsopsjon på den aksjen. Kjøperen av salgsopsjonen tror prisen på den underliggende aksjen vil gå ned, men selgeren vil at den skal gå opp.
Hvis verdien av den underliggende aksjen går opp (over innløsningsprisen), utløper den verdiløs og selgeren får premien på kontrakten. Hvis verdien av den underliggende aksjen går ned, kan kjøperen velge å utøve kontrakten, noe som vil resultere i at selgeren kjøper 100 aksjer over markedsverdien.
Husk her at selgeren skrev putten på en aksje de liker på lang sikt, så til tross for at de gikk med tap ved å kjøpe 100 aksjer for mer enn markedsverdi, har de ikke noe imot å eie aksjene, da de tror at aksjens markedsverdi vil stige på lang sikt.
3. Beskyttende/Gift Put
En beskyttende (eller gift) put er faktisk en risikoreduksjonsstrategi for en investor som er lenge på en faktisk aksje (eller annen sikkerhet). Med andre ord, hvis en investor eier en aksje og tror at den vil gå opp i verdi, kan de kjøpe salgsopsjoner på den aksjen (én kontrakt per 100 aksjer de eier) med innløsningspriser lik prisen de betalte for de faktiske aksjene i aksjer de eier.
Hvis verdien av den aktuelle aksjen går opp (slik investoren tror det vil), øker aksjene deres i verdi, men de mister premiene de betalte for salgskontraktene. Dette er ikke en stor avtale, siden premiene ikke er på langt nær så dyre som de faktiske eiendelene de henter verdien fra.
Hvis derimot verdien av den aktuelle aksjen går under innløsningskursen på kontraktene, kan investoren ganske enkelt utøve sine kontrakter og selge aksjene sine for innløsningsprisen. Hvis innløsningsprisen de valgte var den samme som innkjøpsprisen, taper de ingen penger bortsett fra premiene betalt for kontraktene.
I hovedsak er en beskyttende put en forsikring en investor tegner for å forhindre store tap som kan oppstå hvis en aksje de eier mister en betydelig verdi.
4. Bear Put Spread
Mens lange puts generelt er mer bearish på en aksjes pris, brukes en bear put spread ofte når en investor bare er moderat bearish på en aksje.
For å skape en bear put spread selger investoren en out-of-the-money put samtidig som han kjøper en salgsopsjon i pengene til en høyere pris, både med samme utløpsdato og samme antall aksjer.
I motsetning til short put, er tapet for denne strategien begrenset til det investoren betaler for spredningen, fordi det verste som kan skje er at aksjen lukker seg over strikekursen til den lange puten, noe som gjør begge kontraktene verdiløse. Likevel er den maksimale fortjenesten en investor kan tjene også begrenset.
En bonus med en bear put spread er at volatilitet i hovedsak er et ikke-problem gitt at investoren er både lang og kort på opsjonen (så lenge opsjonene ikke er dramatisk ute av pengene). Og tidsforfall, omtrent som volatilitet, er ikke så mye av et problem gitt den balanserte strukturen til spredningen.
I hovedsak bruker en bear put spread en short put-opsjon for å finansiere en long put-posisjon og minimere risiko.
Hvorfor kjøper investorer salgsopsjoner?
Mange investorer finner salgsopsjoner attraktive fordi de ikke krever en stor mengde forhåndskapital. Dette er fordi puts lar en trader tjene på den nedadgående kursbevegelsen til en aksje (i biter av 100 aksjer) uten å faktisk kjøpe aksjene selv.
I tillegg er risikoen begrenset, ettersom det meste en opsjonskjøper kan tape er premien eller kostnaden for selve opsjonskontrakten – ikke den totale verdien av de underliggende aksjene. Å shorte en aksje ligner på å kjøpe en salgsopsjon ved at det er en innsats på at aksjekursen vil falle.
I hovedsak lar salgsopsjoner bearish tradere satse på kursfall uten å måtte kjøpe, låne eller selge ekte aksjer, noe som krever mer kapital og kommer med mer risiko.
Kjøpe en put vs. shorting av aksjer: Hva er forskjellen?
Hvis en investor kjøper en salgsopsjon, betaler de en premie for hver av de 100 aksjene som er inkludert i kontrakten, så hvis kontrakten utløper utenfor pengene (verdiløs) taper de bare premien de betalte.
Ved shorting, derimot, låner en investor ekte aksjeandeler for å selge (med håp om å kjøpe dem tilbake til en lavere markedspris senere før de returnerer dem til utlåner), så hvis aksjen går opp betydelig i stedet for å gå ned, står de til å tape mye mer penger. I hovedsak er potensielle tap på en put begrenset til putens premie, mens tap på en short ikke er begrenset fordi de avhenger av hvor mye en aksje går opp i pris før de må returnere den.
Høydepunkter
Prisene på salgsopsjoner påvirkes av endringer i prisen på den underliggende eiendelen, opsjonens innløsningspris, tidsforfall, renter og volatilitet.
Salgsopsjoner er tilgjengelige på et bredt spekter av aktiva, inkludert aksjer, indekser, råvarer og valutaer.
Salgsopsjoner øker i verdi ettersom den underliggende eiendelen faller i pris, når volatiliteten til den underliggende eiendelens pris øker, og når rentene faller.
Salgsopsjoner taper verdi når den underliggende eiendelen øker i pris, ettersom volatiliteten til den underliggende eiendelens pris avtar, når rentene stiger, og når tiden til utløp nærmer seg.
Salgsopsjoner gir innehavere av opsjonen rett, men ikke plikt, til å selge et spesifisert beløp av et underliggende verdipapir til en spesifisert pris innen en spesifisert tidsramme.
FAQ
Er det å kjøpe en put som ligner på shortsalg?
Å kjøpe puts og shortsalg er begge bearish-strategier, men det er noen viktige forskjeller mellom de to. En put-kjøpers maksimale tap er begrenset til premien betalt for putten, mens kjøp av puts ikke krever en marginkonto og kan gjøres med begrensede mengder kapital. Shortsalg, derimot, har teoretisk ubegrenset risiko og er betydelig dyrere på grunn av kostnader som aksjelånekostnader og marginrenter (shortsalg krever vanligvis en marginkonto). Shortsalg anses derfor å være mye mer risikofylt enn å kjøpe putter.
Jeg er ny på opsjoner og har begrenset kapital; Bør jeg vurdere å skrive putter?
Put-skriving er en avansert alternativstrategi ment for erfarne handelsmenn og investorer; strategier som å skrive kontantsikrede puts trenger også en betydelig mengde kapital. Hvis du er ny med alternativer og har begrenset kapital, vil putskriving være en risikabel og ikke anbefalt.
Bør jeg kjøpe inn pengene (ITM) eller Out of the Money (OTM) Puts?
Det avhenger virkelig av faktorer som ditt handelsmål, risikoappetitt, kapitalmengde osv. Dollarutlegget for i pengene (ITM) puts er høyere enn for out of the money (OTM) puts fordi de gir deg rett til å selge det underliggende verdipapiret til en høyere pris. Men den lavere prisen for OTM-puts oppveies av at de også har lavere sannsynlighet for å være lønnsomme ved utløp. Hvis du ikke vil bruke for mye på beskyttende puts og er villig til å akseptere risikoen for en beskjeden nedgang i porteføljen din, kan OTM-puts være veien å gå.
Kan jeg miste hele premiebeløpet for min salgsopsjon?
Ja, du kan tape hele premiebeløpet som er betalt for putten din, hvis prisen på det underliggende verdipapiret ikke handles under innløsningskursen ved opsjonsutløp.
