Pilihan Letak

Apakah Pilihan Letakkan dan Bagaimana Ia Berfungsi?

Opsyen jual ialah kontrak opsyen yang memberikan pembelinya hak (tetapi bukan kewajipan) untuk menjual kuantiti tertentu (biasanya 100 saham) aset (seperti saham) pada harga tertentu pada atau sebelum tarikh tamat tempoh kontrak. .

Sebagai pertukaran untuk hak ini, pembeli opsyen membayar penjual opsyen premium. Opsyen jual dianggap sebagai sekuriti derivatif kerana nilainya diperoleh daripada nilai aset pendasar (cth, saham saham). Melabur dalam put adalah seperti bertaruh bahawa harga saham akan turun sebelum kontrak put tamat. Dalam erti kata lain, meletakkan biasanya pelaburan menurun.

Pilihan Letak lwn. Pilihan Panggilan

Pilihan letak adalah bertentangan dengan pilihan panggilan. Walaupun puts memberi pemiliknya hak untuk menjual sesuatu pada harga mogok tertentu,. panggilan memberi pemiliknya hak untuk membeli sesuatu pada harga mogok tertentu.

Pelabur meletakkan pertaruhan pada nilai sekuriti yang menurun (yang membolehkan mereka menjual saham lebih daripada nilainya atau menjual kontrak dengan harga lebih daripada yang mereka bayar), manakala pelabur panggilan bertaruh pada nilai sekuriti yang berlaku naik (yang membolehkan mereka membeli saham dengan harga kurang daripada nilainya atau menjual kontrak lebih daripada yang mereka bayar).

Bagaimana Anda Boleh Menjana Wang dengan Opsyen Letak?

Pelabur boleh merealisasikan keuntungan daripada pilihan letak dalam salah satu daripada dua cara—menjual semula atau bersenam.

Setiap pilihan mempunyai premium (nilai pasaran) yang mana ia boleh dibeli dan dijual, dan premium ini berubah dari semasa ke semasa berdasarkan faktor seperti nilai intrinsik kontrak (perbezaan antara harga mogok kontrak dan harga pasaran aset asas. ), masa yang tinggal sehingga tamat tempoh, dan turun naik aset asas.

Untuk mengaut keuntungan, peniaga opsyen boleh membeli opsyen jual untuk sekuriti yang mereka percaya akan turun nilainya. Jika ini berlaku, premium opsyen akan meningkat, dan pemegang kontrak boleh menjual semula opsyen tersebut untuk premium baharunya yang lebih tinggi, memungut perbezaan antara harga yang mereka jual dan harga yang mereka beli.

Sebagai alternatif, pelabur boleh membeli kontrak opsyen jual dengan harga mogok bersamaan dengan harga pasaran sekuriti asas dengan harapan sekuriti itu akan kehilangan nilai. Jika sekuriti asas turun dalam harga, pemegang opsyen boleh melaksanakan opsyen dan menjual saham pada harga mogok, yang lebih tinggi daripada harga pasaran aset pendasar. Keuntungan mereka di sini ialah harga mogok put tolak harga pasaran sekuriti kali 100 saham, tolak premium yang mereka bayar untuk kontrak.

Adalah penting untuk diingat di sini bahawa premium yang dibayar oleh pelabur untuk kontrak adalah sebahagian daripada asas kos mereka dan harus diambil kira semasa memutuskan masa untuk menjual atau menggunakan pilihan untuk keuntungan. Pelabur opsyen hanya mendapat keuntungan jika keuntungan mereka melebihi premium yang mereka bayar untuk kontrak opsyen berkenaan.

Bagaimana Anda Boleh Mengetahui sama ada Opsyen Letak Ada dalam Wang (ITM) atau Wang Habis (OTM)?

Pilihan yang mempunyai nilai intrinsik dianggap "dalam wang", manakala pilihan yang tidak dianggap "kehabisan wang".

Pilihan letak adalah dalam wang dan mempunyai nilai intrinsik jika harga mogoknya lebih tinggi daripada harga pasaran aset pendasar (ini juga dipanggil harga spot). Sebagai contoh, opsyen jual dengan harga mogok $60 dan harga spot $50 akan berada dalam wang sebanyak $10 kerana jika ia dilaksanakan serta-merta, saham yang terhasil boleh dijual dengan harga $10 lebih daripada nilainya. Dalam erti kata lain, kontrak put khusus ini akan mempunyai nilai intrinsik bernilai $10 kerana ia memberikan pemiliknya hak untuk menjual saham saham dengan harga $10 lebih daripada nilainya.

Nilai intrinsik sentiasa disertakan dalam premium pilihan, jadi tidak ada gunanya membeli put in-the-money hanya untuk melaksanakannya dengan segera, kerana premiumnya akan menggabungkan nilai intrinsiknya, jadi tiada keuntungan akan direalisasikan. Jika pelabur membeli opsyen jual teori yang dibincangkan di atas, mereka akan berbuat demikian dengan harapan aset asas akan terus jatuh harga, menyebabkan nilai intrinsik opsyen melebihi premium yang mereka bayar untuknya sebelum melaksanakan atau menjual semula kontrak.

Jika harga mogok opsyen jual adalah lebih rendah daripada harga semertanya, ia akan dianggap keluar daripada wang kerana ia akan kekurangan nilai intrinsik. Dalam erti kata lain, tidak ada gunanya menggunakan OTM put kerana jika anda melakukannya, anda akan menjual saham pada harga kurang daripada apa yang anda boleh jual di pasaran terbuka.

Bagaimana untuk Berdagang Opsyen Letak

Pilihan seperti meletakkan boleh didagangkan melalui platform dagangan yang paling popular seperti Charles Schwabb, Robinhood, WeBull dan Fidelity. Lazimnya, bagaimanapun, pelabur mesti memohon kelulusan daripada pembrokeran mereka sebelum mula berdagang pilihan. Pilihan juga boleh didagangkan secara langsung—bukan melalui broker—di pasaran over-the-counter (OTC).

3 Strategi Dagangan Letakkan Biasa

Terdapat banyak cara untuk berdagang meletakkan, tetapi tiga strategi berikut adalah antara yang paling biasa.

1. Long put

Long put mungkin merupakan strategi put-trading yang paling mudah. Jika pelabur menurun pada saham (iaitu, mereka fikir ia akan turun dalam nilai), mereka boleh membeli opsyen jual padanya. Jika mereka memilih pilihan yang harga mogoknya berada pada atau di bawah harga pasaran aset pendasar (iaitu, yang kehabisan wang), tidak akan ada nilai intrinsik yang dimasukkan dalam premium kontrak.

Jika saham yang dipersoalkan turun dalam nilai yang mencukupi sebelum kontrak tamat, pilihan itu akan memperoleh nilai intrinsik dengan berpindah ke dalam wang, dan pelabur boleh sama ada menjualnya semula untuk keuntungan atau melaksanakannya untuk menjual saham saham asas untuk lebih daripada nilainya.

2. Berbogel atau Tidak Bertudung

Letak telanjang sebenarnya adalah strategi kenaikan harga. Jika pelabur mengenal pasti saham yang mereka tidak keberatan memilikinya (iaitu, sesuatu yang mereka fikir mempunyai nilai jangka panjang tanpa mengira turun naik harga jangka pendek) dan yang mereka fikir akan naik nilai dalam jangka pendek, mereka boleh menulis atau menjual opsyen jual pada saham tersebut. Pembeli opsyen jual berpendapat harga saham asas akan turun, tetapi penjual mahu ia naik.

Jika nilai saham pendasar naik (melebihi harga mogok), ia akan tamat tempoh tidak bernilai dan penjual mendapat poket premium kontrak. Jika nilai saham asas turun, pembeli boleh memilih untuk melaksanakan kontrak, yang akan menyebabkan penjual membeli 100 saham melebihi nilai pasaran.

Ingat di sini bahawa penjual menulis saham yang mereka suka dalam jangka panjang, jadi walaupun mereka mengalami kerugian dengan membeli 100 saham dengan harga lebih daripada nilai pasaran, mereka tidak kisah untuk memiliki saham itu, kerana mereka fikir nilai pasaran saham akan meningkat dalam jangka masa panjang.

3. Put Pelindung/Berkahwin

Letak perlindungan (atau berkahwin) sebenarnya adalah strategi pengurangan risiko untuk pelabur yang lama membeli saham sebenar (atau keselamatan lain). Dalam erti kata lain, jika pelabur memiliki saham dan percaya ia akan meningkat dalam nilai, mereka boleh membeli opsyen jual pada saham tersebut (satu kontrak setiap 100 saham yang mereka miliki) dengan harga mogok bersamaan dengan harga yang mereka bayar untuk saham sebenar saham yang mereka miliki.

Jika nilai saham yang dipersoalkan meningkat (seperti yang pelabur percaya ia akan), saham mereka mendapat nilai, tetapi mereka kehilangan premium yang mereka bayar untuk kontrak jual. Ini bukan masalah besar, kerana premium tidak semahal aset sebenar yang diperolehi nilainya.

Jika, sebaliknya, nilai saham yang dipersoalkan berada di bawah harga mogok kontrak, pelabur hanya boleh melaksanakan kontrak mereka dan menjual saham mereka untuk harga mogok. Jika harga mogok yang mereka pilih adalah sama dengan harga belian mereka, mereka tidak akan kehilangan wang selain daripada premium yang dibayar untuk kontrak.

Pada dasarnya, letak perlindungan ialah polisi insurans yang diambil oleh pelabur untuk mengelakkan kerugian besar yang boleh berlaku jika saham yang mereka miliki kehilangan sejumlah besar nilai.

4. Beruang Letakkan Spread

Walaupun long put biasanya lebih menurun pada harga saham, spread bear put sering digunakan apabila pelabur hanya menurun sederhana pada saham.

Untuk mencipta spread bear put, pelabur menjual out-of-the-money put pada masa yang sama membeli in-the-money put option pada harga yang lebih tinggi, kedua-duanya dengan tarikh luput yang sama dan bilangan saham yang sama.

Tidak seperti short put, kerugian untuk strategi ini terhad kepada apa sahaja yang pelabur bayar untuk spread kerana yang paling teruk yang boleh berlaku ialah saham ditutup di atas harga strike long put, menjadikan kedua-dua kontrak tidak bernilai. Namun, keuntungan maksimum yang boleh diperoleh oleh pelabur juga terhad.

Satu bonus spread bear put ialah turun naik pada asasnya adalah bukan isu memandangkan pelabur panjang dan pendek pada pilihan (selagi pilihan tidak keluar secara mendadak daripada wang). Dan, pereputan masa, sama seperti turun naik, bukanlah satu isu memandangkan struktur penyebaran yang seimbang.

Pada dasarnya, spread jual beruang menggunakan pilihan jual pendek untuk membiayai kedudukan jual beli dan meminimumkan risiko.

Mengapa Pelabur Membeli Opsyen Letak?

Ramai pelabur mendapati pilihan meletakkan menarik kerana mereka tidak memerlukan sejumlah besar modal pendahuluan. Ini kerana meletakkan membolehkan peniaga mendapat keuntungan daripada pergerakan harga saham yang menurun (dalam ketulan 100 saham) tanpa benar-benar membeli saham itu sendiri.

Selain itu, risiko adalah terhad, kerana pembeli opsyen yang paling rugi ialah premium atau kos kontrak opsyen itu sendiri—bukan jumlah nilai saham asas. Memendekkan saham adalah sama dengan membeli opsyen jual kerana ia adalah pertaruhan bahawa harga saham akan jatuh.

Pada asasnya, pilihan letak membolehkan pedagang menurun untuk bertaruh pada penurunan harga tanpa perlu membeli, meminjam atau menjual saham sebenar, yang memerlukan lebih banyak modal dan datang dengan lebih banyak risiko.

Membeli Put vs. Shorting Stok: Apakah Perbezaannya?

Jika pelabur membeli opsyen jual, mereka membayar premium untuk setiap satu daripada 100 saham yang termasuk dalam kontrak, jadi jika kontrak tamat tanpa wang (tidak bernilai) mereka hanya kehilangan premium yang mereka bayar.

Apabila shorting, sebaliknya, pelabur meminjam saham sebenar untuk dijual (dengan harapan untuk membelinya semula pada harga pasaran yang lebih rendah kemudian sebelum mengembalikannya kepada pemberi pinjaman), jadi jika saham naik dengan ketara dan bukannya pergi turun, mereka akan kehilangan lebih banyak wang. Pada asasnya, potensi kerugian pada put dihadkan pada premium put, manakala kerugian pada short tidak dihadkan kerana ia bergantung pada berapa banyak stok naik dalam harga sebelum mereka perlu mengembalikannya.

Sorotan

• Harga opsyen letak dipengaruhi oleh perubahan dalam harga aset asas, harga mogok opsyen, pereputan masa, kadar faedah dan turun naik.

• Pilihan letak tersedia pada pelbagai jenis aset, termasuk saham, indeks, komoditi dan mata wang.

• Letakkan opsyen meningkat dalam nilai apabila aset asas jatuh dalam harga, kerana turun naik harga aset pendasar meningkat, dan apabila kadar faedah menurun.

• Meletakkan pilihan kehilangan nilai apabila aset pendasar meningkat dalam harga, kerana turun naik harga aset pendasar berkurangan, apabila kadar faedah meningkat, dan apabila masa untuk tamat tempoh semakin hampir.

• Opsyen letak memberi pemegang pilihan hak, tetapi bukan kewajipan, untuk menjual jumlah tertentu sekuriti asas pada harga tertentu dalam tempoh masa yang ditetapkan.

Soalan Lazim

Adakah Membeli Put Sama dengan Jualan Pendek?

Membeli meletakkan dan jualan pendek adalah kedua-dua strategi penurunan harga, tetapi terdapat beberapa perbezaan penting antara kedua-duanya. Kerugian maksimum pembeli put adalah terhad kepada premium yang dibayar untuk put, manakala pembelian put tidak memerlukan akaun margin dan boleh dilakukan dengan jumlah modal yang terhad. Jualan pendek, sebaliknya, mempunyai risiko tidak terhad secara teori dan jauh lebih mahal kerana kos seperti caj pinjaman saham dan faedah margin (jualan pendek biasanya memerlukan akaun margin). Oleh itu, jualan pendek dianggap lebih berisiko daripada membeli meletakkan.

Saya Baru dalam Pilihan dan Mempunyai Modal Terhad; Patutkah Saya Pertimbangkan Menulis Puts?

Tulisan meletakkan ialah strategi pilihan lanjutan yang dimaksudkan untuk pedagang dan pelabur berpengalaman; strategi seperti menulis simpanan bercagar tunai juga memerlukan sejumlah besar modal. Jika anda baru kepada pilihan dan mempunyai modal yang terhad, meletakkan penulisan akan menjadi usaha yang berisiko dan bukan yang disyorkan.

Patutkah Saya Beli Dalam Wang (ITM) atau Keluaran Wang (OTM) Letak?

Ia benar-benar bergantung pada faktor-faktor seperti objektif dagangan anda, selera risiko, jumlah modal, dll. Perbelanjaan dolar untuk wang (ITM) meletakkan adalah lebih tinggi daripada untuk keluar daripada wang (OTM) meletakkan kerana ia memberi anda hak untuk menjual sekuriti asas pada harga yang lebih tinggi. Tetapi harga yang lebih rendah untuk meletakkan OTM diimbangi oleh fakta bahawa mereka juga mempunyai kebarangkalian yang lebih rendah untuk mendapat keuntungan apabila tamat tempoh. Jika anda tidak mahu berbelanja terlalu banyak untuk meletakkan perlindungan dan bersedia menerima risiko kemerosotan sederhana dalam portfolio anda, maka letak OTM mungkin merupakan cara terbaik.

Bolehkah Saya Menghilangkan Keseluruhan Jumlah Premium yang Dibayar untuk Opsyen Letak Saya?

Ya, anda boleh kehilangan keseluruhan jumlah premium yang dibayar untuk meletakkan anda, jika harga sekuriti asas tidak didagangkan di bawah harga mogok mengikut tamat tempoh pilihan.