कमाई की गुणवत्ता
कमाई की गुणवत्ता क्या है?
एक कंपनी की कमाई की गुणवत्ता किसी भी विसंगतियों,. लेखांकन चालों, या एक बार की घटनाओं को खारिज करके प्रकट होती है जो प्रदर्शन पर वास्तविक निचले-पंक्ति संख्याओं को तिरछा कर सकती हैं। एक बार इन्हें हटा दिए जाने के बाद, उच्च बिक्री या कम लागत से होने वाली कमाई स्पष्ट रूप से देखी जा सकती है।
कंपनी के बाहर के कारक भी कमाई की गुणवत्ता के मूल्यांकन को प्रभावित कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, उच्च मुद्रास्फीति की अवधि के दौरान, कई या अधिकतर कंपनियों के लिए कमाई की गुणवत्ता खराब मानी जाती है। उनकी बिक्री के आंकड़े भी बढ़े हुए हैं।
आक्रामक लेखा नीतियों द्वारा गणना की गई तुलना में अधिक विश्वसनीय मानी जाती है । कमाई की गुणवत्ता को खराब बिक्री या बढ़े हुए व्यावसायिक जोखिम को छिपाने वाली लेखांकन प्रथाओं से कम किया जा सकता है ।
सौभाग्य से, आम तौर पर स्वीकृत लेखा सिद्धांत (जीएएपी) हैं। एक कंपनी जितनी अधिक बारीकी से उन मानकों का पालन करती है, उसकी कमाई की गुणवत्ता उतनी ही अधिक होने की संभावना है।
एनरॉन और वर्ल्डकॉम सहित कई बड़े वित्तीय घोटाले, खराब कमाई की गुणवत्ता के चरम उदाहरण हैं, जिन्होंने निवेशकों को गुमराह किया है।
कमाई की गुणवत्ता को समझना
एक संख्या जिसे विश्लेषक ट्रैक करना पसंद करते हैं वह है शुद्ध आय । यह एक संदर्भ बिंदु प्रदान करता है कि कंपनी कमाई के नजरिए से कितना अच्छा कर रही है। यदि शुद्ध आय पिछली तिमाही या वर्ष की तुलना में अधिक है, और यदि यह विश्लेषकों के अनुमानों को मात देती है, तो यह कंपनी के लिए एक जीत है।
लेकिन कमाई के ये आंकड़े कितने भरोसेमंद हैं? लेखांकन सम्मेलनों के असंख्य होने के कारण , कंपनियां अपनी जरूरतों को पूरा करने के लिए कमाई की संख्या में ऊपर या नीचे हेरफेर कर सकती हैं।
कुछ कंपनियां अपने करों को कम करने के लिए कमाई में नीचे की ओर हेरफेर करती हैं। अन्य विश्लेषकों और निवेशकों के लिए बेहतर दिखने के लिए कृत्रिम रूप से कमाई बढ़ाने के तरीके ढूंढते हैं।
कहा जाता है कि जो कंपनियां अपनी कमाई में हेरफेर करती हैं, उनके बारे में कहा जाता है कि उनकी कमाई की गुणवत्ता खराब या कम है। जो कंपनियां अपनी कमाई में हेरफेर नहीं करती हैं, उनकी कमाई की गुणवत्ता उच्च होती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि जैसे-जैसे कंपनी की कमाई की गुणवत्ता में सुधार होता है, एक निश्चित वित्तीय स्थिति को कम करने के लिए कमाई में हेरफेर करने की इसकी आवश्यकता कम हो जाती है। हालांकि, उच्च आय गुणवत्ता वाली कई कंपनियां अभी भी अपने कर के बोझ को कम करने के लिए अपनी वित्तीय जानकारी को समायोजित करेंगी।
जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, उच्च गुणवत्ता वाली कमाई वाली कंपनियां GAAP मानकों के साथ रहती हैं। उन मानकों के मूलभूत गुण विश्वसनीयता और प्रासंगिकता हैं। वह है:
विश्वसनीयता: मीट्रिक सत्यापन योग्य है, त्रुटि या पूर्वाग्रह से मुक्त है, और सटीक रूप से लेनदेन का प्रतिनिधित्व करता है।
प्रासंगिकता: मीट्रिक सामयिक है और इसमें भविष्य कहनेवाला शक्ति है। यह पूर्व भविष्यवाणियों की पुष्टि या खंडन कर सकता है और नई भविष्यवाणियां करते समय इसका मूल्य होता है।
कमाई की गुणवत्ता कैसे काम करती है
कंपनी की वार्षिक रिपोर्ट का अध्ययन करके कमाई की गुणवत्ता को मापने के कई तरीके हैं।
विश्लेषक आमतौर पर आय विवरण के शीर्ष पर शुरू करते हैं और अपने तरीके से काम करते हैं। उदाहरण के लिए, उच्च बिक्री वृद्धि की रिपोर्ट करने वाली कंपनियां भी क्रेडिट बिक्री में उच्च वृद्धि दिखा सकती हैं। विश्लेषक बिक्री से सावधान हैं जो केवल ढीली क्रेडिट शर्तों के कारण हैं। (क्रेडिट बिक्री, या प्राप्य खातों में परिवर्तन, बैलेंस शीट और कैश फ्लो स्टेटमेंट पर पाया जा सकता है ।)
नकदी प्रवाह और शुद्ध आय के बीच भिन्नता की तलाश कर सकते हैं । एक कंपनी जिसकी उच्च शुद्ध आय है लेकिन परिचालन से नकारात्मक नकदी प्रवाह बिक्री के अलावा कहीं और स्पष्ट आय प्राप्त कर रहा है।
शुद्ध आय के लिए एकमुश्त समायोजन, जिसे गैर-आवर्ती आय या व्यय के रूप में भी जाना जाता है, एक और लाल झंडा है। उदाहरण के लिए, एक कंपनी अपने सभी ऋणों को भविष्य के गुब्बारे भुगतान में पुनर्वित्त करके चालू वर्ष में खर्चों में कमी कर सकती है। यह ऋण व्यय को कम करेगा और चालू वर्ष के लिए शुद्ध आय में वृद्धि करेगा जबकि पुनर्भुगतान समस्या को सड़क पर धकेल देगा। स्वाभाविक रूप से, लंबी अवधि के निवेशक उस कदम की परवाह नहीं करते हैं।
कमाई में हेरफेर का उदाहरण
अपने स्वयं के स्टॉक के शेयरों को वापस खरीदकर प्रति शेयर आय और मूल्य-से-आय अनुपात जैसे लोकप्रिय आय उपायों में हेरफेर कर सकती है , जिससे बकाया शेयरों की संख्या कम हो जाती है। इस तरह, घटती शुद्ध आय वाली कंपनी आय-प्रति-शेयर वृद्धि को पोस्ट करने में सक्षम हो सकती है।
जब आय-प्रति-शेयर बढ़ता है, तो मूल्य-से-आय अनुपात नीचे चला जाता है। यह संकेत देना चाहिए कि स्टॉक का मूल्यांकन नहीं किया गया है । हालांकि, यह नहीं है, अगर कंपनी ने केवल शेयरों को पुनर्खरीद करके संख्या बदल दी है।
यह विशेष रूप से चिंताजनक है जब कोई कंपनी स्टॉक पुनर्खरीद के वित्तपोषण के लिए अतिरिक्त ऋण लेती है। कंपनियां खुले बाजार में खरीद के लिए उपलब्ध शेयरों की संख्या को कम करके अपने स्टॉक के प्रति शेयर मूल्य को कृत्रिम रूप से बढ़ाने के लिए ऐसा कर सकती हैं, जिससे यह आभास होता है कि स्टॉक का मूल्य बढ़ गया है।
हाइलाइट्स
आय की गुणवत्ता आय का वह प्रतिशत है जो अधिक बिक्री या कम लागत के कारण होता है।
संचालन से नकदी प्रवाह में इसी वृद्धि के बिना शुद्ध आय में वृद्धि एक लाल झंडा है।
एक कंपनी की कमाई की वास्तविक गुणवत्ता केवल किसी भी विसंगतियों, लेखांकन चालों, या संख्याओं को तिरछा करने वाली एक बार की घटनाओं को खोजकर और हटाकर ही प्रकट की जा सकती है।
आय विवरण से बैलेंस शीट और कैश फ्लो स्टेटमेंट के माध्यम से ट्रैकिंग गतिविधि कमाई की गुणवत्ता को मापने का एक अच्छा तरीका है।
