Jakość zarobków

Jaka jest jakość zarobków?

Jakość zarobków firmy ujawnia się przez odrzucenie wszelkich anomalii,. sztuczek księgowych lub jednorazowych zdarzeń, które mogą wypaczyć rzeczywiste wyniki finansowe. Po ich usunięciu można wyraźnie zobaczyć zarobki wynikające z wyższej sprzedaży lub niższych kosztów.

Nawet czynniki zewnętrzne dla firmy mogą wpływać na ocenę jakości zarobków. Na przykład w okresach wysokiej inflacji jakość zarobków jest uważana za słabą dla wielu lub większości firm. Zawyżone są również ich dane dotyczące sprzedaży.

Ogólnie rzecz biorąc, zarobki obliczane konserwatywnie są uważane za bardziej wiarygodne niż te obliczane za pomocą agresywnych zasad rachunkowości. Jakość zarobków może zostać obniżona przez praktyki księgowe, które ukrywają słabą sprzedaż lub zwiększone ryzyko biznesowe.

Na szczęście istnieją ogólnie przyjęte zasady rachunkowości (GAAP). Im ściślej firma przestrzega tych standardów, tym wyższa prawdopodobnie będzie jakość jej zarobków.

Kilka poważnych skandali finansowych, w tym Enron i Worldcom, było skrajnymi przykładami niskiej jakości zysków, które wprowadzały inwestorów w błąd.

Zrozumienie jakości zarobków

Jedną z liczb, którą analitycy lubią śledzić, jest dochód netto. Stanowi punkt odniesienia dla tego, jak dobrze firma radzi sobie z perspektywy zarobków. Jeśli zysk netto jest wyższy niż w poprzednim kwartale czy roku i jeśli przewyższa szacunki analityków, jest to wygrana dla firmy.

Ale na ile wiarygodne są te liczby zarobków? Ze względu na niezliczone konwencje księgowe firmy mogą manipulować liczbami zarobków w górę lub w dół, aby zaspokoić własne potrzeby.

Niektóre firmy manipulują dochodami w dół, aby zmniejszyć należne podatki. Inni znajdują sposoby na sztuczne zawyżanie zysków, aby wyglądały lepiej dla analityków i inwestorów.

Mówi się, że firmy, które manipulują swoimi zarobkami, mają słabą lub niską jakość zarobków. Firmy, które nie manipulują swoimi zarobkami, mają wysoką jakość zarobków. Dzieje się tak dlatego, że wraz ze wzrostem jakości zarobków firmy maleje jej potrzeba manipulowania zarobkami w celu zobrazowania określonego stanu finansowego. Jednak wiele firm o wysokiej jakości zarobków nadal będzie dostosowywać swoje informacje finansowe, aby zminimalizować obciążenie podatkowe.

Jak wspomniano powyżej, firmy o wysokiej jakości zysków trzymają się standardów GAAP. Podstawowe cechy tych standardów to niezawodność i trafność. To znaczy:

– Niezawodność: dane można zweryfikować, nie zawierają błędów ani stronniczości i dokładnie odzwierciedlają transakcję.

• Trafność: dane są aktualne i mają moc predykcyjną. Może potwierdzić lub zaprzeczyć wcześniejszym przewidywaniom i ma wartość przy dokonywaniu nowych przewidywań.

Jak działa jakość zarobków

Istnieje wiele sposobów oceny jakości zarobków poprzez badanie rocznego raportu firmy.

Analitycy zwykle zaczynają od góry rachunku zysków i strat i schodzą w dół. Na przykład firmy, które odnotowują wysoki wzrost sprzedaży, mogą również wykazywać wysoki wzrost sprzedaży kredytów. Analitycy obawiają się sprzedaży, która wynika jedynie z luźnych warunków kredytowych. (Zmiany w sprzedaży kredytowej lub należnościach można znaleźć w bilansie i rachunku przepływów pieniężnych.)

Analizując rachunek zysków i strat, analitycy mogą następnie szukać różnic między przepływami pieniężnymi z działalności operacyjnej a dochodem netto. Firma, która ma wysoki dochód netto, ale ujemne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, osiąga te pozorne dochody gdzieś indziej niż sprzedaż.

Jednorazowe korekty dochodu netto, zwane również jednorazowymi dochodami lub wydatkami, to kolejna czerwona flaga. Na przykład firma może zmniejszyć wydatki w bieżącym roku poprzez refinansowanie całego swojego zadłużenia na przyszłą płatność balonową. Zmniejszyłoby to wydatki na zadłużenie i zwiększyłoby dochód netto za bieżący rok, jednocześnie pchając problem spłaty na dalszy plan. Oczywiście długoterminowi inwestorzy nie przejmują się tym posunięciem.

Przykład manipulacji zarobkami

Firma może manipulować popularnymi miarami zarobków, takimi jak zysk na akcję i stosunek ceny do zysku,. odkupując akcje własnych akcji, co zmniejsza liczbę wyemitowanych akcji. W ten sposób firma o spadającym dochodzie netto może być w stanie odnotować wzrost zysku na akcję.

Gdy zysk na akcję rośnie, stosunek ceny do zysku spada. To powinno sygnalizować, że akcje są niedowartościowane. Nie dzieje się tak jednak, jeśli firma zmieniła numer, po prostu odkupując akcje.

Szczególnie niepokojące jest to, gdy firma zaciąga się dodatkowe zadłużenie w celu sfinansowania wykupu akcji. Firmy mogą to robić, aby sztucznie zawyżać cenę akcji swoich akcji, zmniejszając liczbę akcji dostępnych do zakupu na wolnym rynku, stwarzając w ten sposób wrażenie, że wartość akcji wzrosła.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Jakość zarobków to procent dochodu, który wynika z wyższej sprzedaży lub niższych kosztów.

• Wzrost dochodu netto bez odpowiadającego mu wzrostu przepływów pieniężnych z działalności jest sygnałem ostrzegawczym.

• Prawdziwa jakość zarobków firmy może zostać ujawniona tylko przez wykrywanie i usuwanie wszelkich anomalii, sztuczek księgowych lub jednorazowych zdarzeń, które zniekształcają liczby.

• Śledzenie aktywności od rachunku zysków i strat do bilansu i rachunku przepływów pieniężnych to dobry sposób na ocenę jakości zarobków.