जोखिम आर्बिट्रेज

जोखिम आर्बिट्रेज क्या है?

जोखिम आर्बिट्रेज, जिसे विलय आर्बिट्रेज के रूप में भी जाना जाता है, एक लक्षित अधिग्रहण सौदे में लक्ष्य के स्टॉक के व्यापारिक मूल्य के अंतर को कम करने और उस स्टॉक के अधिग्रहणकर्ता के मूल्यांकन से लाभ के लिए एक निवेश रणनीति है। स्टॉक-फॉर-स्टॉक विलय में , जोखिम मध्यस्थता में लक्ष्य के शेयरों को खरीदना और अधिग्रहणकर्ता के शेयरों को कम बेचना शामिल है। यदि सौदा पूरा हो जाता है तो यह निवेश रणनीति लाभदायक होगी। यदि ऐसा नहीं है, तो निवेशक को धन की हानि होगी।

जोखिम आर्बिट्रेज को समझना

जब एक विलय और अधिग्रहण (एम एंड ए) सौदे की घोषणा की जाती है, तो लक्ष्य फर्म के शेयर की कीमत अधिग्रहणकर्ता द्वारा निर्धारित मूल्यांकन की ओर बढ़ जाती है। अधिग्रहणकर्ता तीन तरीकों में से एक में लेनदेन को वित्तपोषित करने का प्रस्ताव करेगा: सभी नकद, सभी स्टॉक, या नकद और स्टॉक का संयोजन।

सभी नकदी के मामले में, लक्ष्य का स्टॉक मूल्य अधिग्रहणकर्ता के मूल्यांकन मूल्य के निकट या उसके आसपास व्यापार करेगा। कुछ उदाहरणों में, लक्ष्य का स्टॉक मूल्य प्रस्ताव मूल्य को पार कर जाएगा क्योंकि बाजार यह मान सकता है कि लक्ष्य को उच्च बोली लगाने वाले के लिए रखा जाएगा, या बाजार यह मान सकता है कि शेयरधारकों और बोर्ड के लिए नकद प्रस्ताव की कीमत बहुत कम है। लक्ष्य कंपनी के निदेशकों को स्वीकार करने के लिए।

ज्यादातर मामलों में, हालांकि, सौदे की घोषणा के ठीक बाद लक्ष्य के व्यापारिक मूल्य और खरीदार के प्रस्ताव मूल्य के बीच एक प्रसार होता है। यह प्रसार विकसित होगा यदि बाजार को लगता है कि सौदा प्रस्ताव मूल्य पर बंद नहीं होगा या बिल्कुल भी बंद नहीं हो सकता है। शुद्धतावादियों को नहीं लगता कि यह जोखिम आर्बिट्रेज है क्योंकि निवेशक केवल इस उम्मीद या उम्मीद के साथ लक्ष्य स्टॉक को लंबा कर रहा है कि यह ऑल-कैश ऑफर प्राइस की ओर बढ़ेगा या पूरा करेगा। " आर्बिट्रेज " की विस्तारित परिभाषा वाले लोग इंगित करेंगे कि निवेशक अल्पकालिक मूल्य विसंगति का लाभ उठाने का प्रयास कर रहा है।

जोखिम आर्बिट्राज और ऑल-स्टॉक ऑफर

बकाया शेयरों के बदले अधिग्रहणकर्ता के शेयरों का एक निश्चित अनुपात पेश किया जाता है, इसमें कोई संदेह नहीं है कि जोखिम आर्बिट्राज काम पर होगा। जब कोई कंपनी किसी अन्य कंपनी का अधिग्रहण करने के अपने इरादे की घोषणा करती है, तो अधिग्रहणकर्ता के शेयर की कीमत में आम तौर पर गिरावट आती है, जबकि लक्ष्य कंपनी के शेयर की कीमत आम तौर पर बढ़ जाती है।

हालांकि, लक्षित कंपनी का शेयर मूल्य अक्सर घोषित अधिग्रहण मूल्यांकन से नीचे रहता है। एक ऑल-स्टॉक ऑफ़र में, एक "जोखिम arb" (जैसा कि एक निवेशक को बोलचाल की भाषा में जाना जाता है) लक्ष्य कंपनी के शेयर खरीदता है और साथ ही साथ अधिग्रहणकर्ता के शेयरों की बिक्री करता है। यदि सौदा पूरा हो गया है, और लक्षित कंपनी के स्टॉक को अधिग्रहण करने वाली कंपनी के स्टॉक में बदल दिया गया है, तो जोखिम अरब अपनी शॉर्ट पोजीशन को कवर करने के लिए परिवर्तित स्टॉक का उपयोग कर सकता है । नकदी और स्टॉक वाले सौदे के लिए जोखिम का खेल थोड़ा अधिक जटिल हो जाता है, लेकिन यांत्रिकी काफी हद तक समान होती है।

जोखिम आर्बिट्राज को विकल्पों के साथ भी पूरा किया जा सकता है । निवेशक लक्ष्य कंपनी के स्टॉक के शेयर खरीदेगा और अधिग्रहण करने वाली कंपनी के स्टॉक पर विकल्प रखेगा।

जोखिम आर्बिट्राज की आलोचना

जोखिम आर्बिट्राज में निवेशक बड़े जोखिम के संपर्क में है कि सौदे को बंद कर दिया जाता है या नियामकों द्वारा खारिज कर दिया जाता है। सौदे को अन्य कारणों से रद्द किया जा सकता है, जैसे कि किसी भी कंपनी की वित्तीय अस्थिरता या एक कर स्थिति जिसे अधिग्रहण करने वाली कंपनी प्रतिकूल मानती है। यदि किसी भी कारण से सौदा नहीं होता है, तो सामान्य परिणाम लक्ष्य के शेयर की कीमत में गिरावट और संभावित रूप से तेज होगा और अधिग्रहण करने वाले के शेयर की कीमत में वृद्धि होगी। एक निवेशक जो लक्ष्य के शेयरों में लंबा है और अधिग्रहणकर्ता के शेयरों को कम करता है, उसे नुकसान होगा।

हाइलाइट्स

• इस रणनीति में निवेशक के लिए जोखिम यह है कि अधिग्रहण सौदा विफल हो जाता है, जिससे निवेशक को नुकसान उठाना पड़ता है।

• एक ऑल-स्टॉक ऑफर में, एक जोखिम आर्बिट्राज निवेशक लक्षित कंपनी के शेयर खरीदेगा और साथ ही अधिग्रहणकर्ता के शेयरों को कम बेचेगा।

• जोखिम आर्बिट्रेज एक निवेश रणनीति है जिसका उपयोग अधिग्रहण सौदों के दौरान किया जाता है जो एक निवेशक को लक्ष्य के स्टॉक के व्यापारिक मूल्य और उस स्टॉक के अधिग्रहणकर्ता के मूल्यांकन में अंतर से लाभ प्राप्त करने में सक्षम बनाता है।

• अधिग्रहण करने वाली कंपनी के लक्ष्य कंपनी को खरीदने के इरादे की घोषणा के बाद, अधिग्रहणकर्ता के शेयर की कीमत में आम तौर पर गिरावट आती है, जबकि लक्ष्य कंपनी के शेयर की कीमत आम तौर पर बढ़ जाती है।