Arbitragem de Risco

O que é Arbitragem de Risco?

Arbitragem de risco, também conhecida como arbitragem de fusão,. é uma estratégia de investimento para lucrar com o estreitamento de uma lacuna entre o preço de negociação das ações de um alvo e a avaliação do adquirente dessa ação em um acordo de aquisição pretendido. Em uma fusão de ações por ações,. a arbitragem de risco envolve a compra das ações do alvo e a venda a descoberto das ações do adquirente. Essa estratégia de investimento será lucrativa se o negócio for consumado. Se não for, o investidor perderá dinheiro.

Entendendo a arbitragem de risco

Quando um acordo de fusão e aquisição (M&A) é anunciado, o preço das ações da empresa-alvo salta em direção à avaliação definida pelo adquirente. O adquirente irá propor financiar a transação de uma das três maneiras: todo dinheiro, todo estoque ou uma combinação de dinheiro e ações.

No caso de todo dinheiro, o preço das ações do alvo será negociado próximo ou ao preço de avaliação do adquirente. Em alguns casos, o preço das ações do alvo ultrapassará o preço da oferta porque o mercado pode acreditar que o alvo será colocado em jogo por um licitante mais alto, ou o mercado pode acreditar que o preço da oferta em dinheiro é muito baixo para os acionistas e o conselho de administração . diretores da empresa-alvo a aceitar.

Na maioria dos casos, no entanto, há um spread entre o preço de negociação do alvo logo após o anúncio do negócio e o preço de oferta do comprador. Esse spread se desenvolverá se o mercado achar que o negócio não fechará no preço de oferta ou pode não fechar. Os puristas não acham que isso é arbitragem de risco porque o investidor está simplesmente comprando a ação-alvo com a esperança ou expectativa de que ela suba ou atinja o preço de oferta em dinheiro. Aqueles com uma definição expandida de " arbitragem " apontariam que o investidor está tentando tirar vantagem de uma discrepância de preços de curto prazo.

Arbitragem de risco e ofertas de todas as ações

Em uma oferta de todas as ações, em que uma proporção fixa das ações do adquirente é oferecida em troca de ações em circulação do alvo,. não há dúvida de que a arbitragem de risco estaria funcionando. Quando uma empresa anuncia sua intenção de adquirir outra empresa, o preço das ações do adquirente geralmente cai, enquanto o preço das ações da empresa-alvo geralmente aumenta.

No entanto, o preço das ações da empresa-alvo geralmente permanece abaixo da avaliação de aquisição anunciada. Em uma oferta de todas as ações, um "arb de risco" (como tal investidor é conhecido coloquialmente) compra ações da empresa-alvo e simultaneamente vende a descoberto ações do adquirente. Se o negócio for concluído e as ações da empresa-alvo forem convertidas em ações da empresa adquirente, o árbitro de risco pode usar as ações convertidas para cobrir sua posição vendida. O jogo da arbitragem de risco se torna um pouco mais complicado para um negócio que envolve dinheiro e ações, mas a mecânica é basicamente a mesma.

A arbitragem de risco também pode ser realizada com opções. O investidor compraria ações da empresa-alvo e colocaria opções sobre as ações da empresa adquirente.

Crítica da Arbitragem de Risco

O investidor em arbitragem de risco está exposto ao grande risco de que o negócio seja cancelado ou rejeitado pelos reguladores. O negócio pode ser cancelado por outros motivos, como instabilidade financeira de qualquer empresa ou situação fiscal que a empresa adquirente julgue desfavorável. Se o negócio não acontecer por qualquer motivo, o resultado usual seria uma queda – potencialmente acentuada – no preço das ações do alvo e um aumento no preço das ações do comprador em potencial. Um investidor que esteja comprando as ações do alvo e vendendo as ações do adquirente sofrerá perdas.

Destaques

• O risco para o investidor nesta estratégia é que o negócio de aquisição não seja bem sucedido, fazendo com que o investidor sofra perdas.

• Em uma oferta de todas as ações, um investidor de arbitragem de risco compraria ações da empresa-alvo e, simultaneamente, venderia a descoberto as ações do adquirente.

• Arbitragem de risco é uma estratégia de investimento usada durante transações de aquisição que permite ao investidor lucrar com a diferença no preço de negociação das ações do alvo e a avaliação do adquirente dessa ação.

• Depois que a empresa adquirente anuncia sua intenção de comprar a empresa-alvo, o preço das ações do adquirente geralmente cai, enquanto o preço das ações da empresa-alvo geralmente aumenta.