Arbitraje de riesgo
驴Qu茅 es el arbitraje de riesgos?
El arbitraje de riesgo, tambi茅n conocido como arbitraje de fusi贸n,. es una estrategia de inversi贸n para beneficiarse de la reducci贸n de la brecha entre el precio de negociaci贸n de las acciones de un objetivo y la valoraci贸n de esas acciones por parte del adquirente en un acuerdo de adquisici贸n previsto. En una fusi贸n acci贸n por acci贸n,. el arbitraje de riesgo implica comprar las acciones del objetivo y vender al descubierto las acciones del adquirente. Esta estrategia de inversi贸n ser谩 rentable si se consuma el trato. Si no es as铆, el inversor perder谩 dinero.
Comprender el arbitraje de riesgos
Cuando se anuncia un acuerdo de fusi贸n y adquisici贸n (M&A), el precio de las acciones de la empresa objetivo salta hacia la valoraci贸n establecida por el adquirente. El adquirente propondr谩 financiar la transacci贸n de una de tres maneras: todo en efectivo, todas las acciones o una combinaci贸n de efectivo y acciones.
En el caso de todo el efectivo, el precio de las acciones del objetivo cotizar谩 cerca o al precio de valoraci贸n del adquirente. En algunos casos, el precio de las acciones del objetivo superar谩 el precio de la oferta porque el mercado puede creer que el objetivo se pondr谩 en juego con un mejor postor, o el mercado puede creer que el precio de la oferta en efectivo es demasiado bajo para los accionistas y la junta directiva . directores de la empresa objetivo a aceptar.
En la mayor铆a de los casos, sin embargo, existe una diferencia entre el precio de negociaci贸n del objetivo inmediatamente despu茅s del anuncio de la transacci贸n y el precio de oferta del comprador. Este margen se desarrollar谩 si el mercado cree que la operaci贸n no se cerrar谩 al precio de oferta o que no se cerrar谩 en absoluto. Los puristas no creen que esto sea un arbitraje de riesgo porque el inversionista simplemente va largo en la acci贸n objetivo con la esperanza o expectativa de que suba o alcance el precio de oferta en efectivo. Aquellos con una definici贸n ampliada de " arbitraje " se帽alar铆an que el inversionista est谩 tratando de aprovechar una discrepancia de precios a corto plazo.
Arbitraje de riesgo y ofertas de todas las existencias
En una oferta de todas las acciones, en la que se ofrece una proporci贸n fija de las acciones del adquirente a cambio de acciones en circulaci贸n del objetivo, no hay duda de que el arbitraje de riesgo estar铆a en funcionamiento. Cuando una empresa anuncia su intenci贸n de adquirir otra empresa, el precio de las acciones de la adquirente generalmente baja, mientras que el precio de las acciones de la empresa objetivo generalmente aumenta.
Sin embargo, el precio de las acciones de la empresa objetivo a menudo permanece por debajo de la valoraci贸n de adquisici贸n anunciada. En una oferta de todas las acciones, un "arb de riesgo" (como se conoce coloquialmente a dicho inversor) compra acciones de la empresa objetivo y, al mismo tiempo, vende en corto las acciones del adquirente. Si se completa el trato y las acciones de la empresa objetivo se convierten en acciones de la empresa adquirente, el 谩rbitro de riesgo puede usar las acciones convertidas para cubrir su posici贸n corta. El juego del arbitraje de riesgo se vuelve un poco m谩s complicado para un trato que involucra efectivo y acciones, pero la mec谩nica es en gran medida la misma.
El arbitraje de riesgos tambi茅n se puede lograr con opciones. El inversor comprar铆a acciones de la empresa objetivo y pondr铆a opciones sobre las acciones de la empresa adquirente.
Cr铆ticas al arbitraje de riesgos
El inversionista en el arbitraje de riesgo est谩 expuesto al gran riesgo de que los reguladores cancelen o rechacen el acuerdo. El acuerdo puede cancelarse por otras razones, como la inestabilidad financiera de cualquiera de las empresas o una situaci贸n fiscal que la empresa adquirente considere desfavorable. Si el acuerdo no se lleva a cabo por cualquier motivo, el resultado habitual ser铆a una ca铆da (potencialmente pronunciada) en el precio de las acciones del objetivo y un aumento en el precio de las acciones del posible adquirente. Un inversor que tiene una posici贸n larga en las acciones del objetivo y una posici贸n corta en las acciones del adquirente sufrir谩 p茅rdidas.
Reflejos
El riesgo para el inversionista en esta estrategia es que el acuerdo de adquisici贸n fracase, causando que el inversionista sufra p茅rdidas.
En una oferta de acciones, un inversor de arbitraje de riesgo comprar铆a acciones de la empresa objetivo y, al mismo tiempo, vender铆a en corto las acciones del adquirente.
El arbitraje de riesgo es una estrategia de inversi贸n utilizada durante las operaciones de adquisici贸n que permite a un inversor beneficiarse de la diferencia en el precio de cotizaci贸n de las acciones del objetivo y la valoraci贸n de esas acciones por parte del adquirente.
Despu茅s de que la empresa adquirente anuncia su intenci贸n de comprar la empresa objetivo, el precio de las acciones de la adquirente generalmente baja, mientras que el precio de las acciones de la empresa objetivo generalmente aumenta.
