लघु छूट

लघु छूट क्या है?

"छोटा छूट" एक लघु बिक्री आदेश को संदर्भित करता है जो प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) विनियमन एसएचओ के मूल्य परीक्षण से मुक्त है । इस विनियमन के वर्तमान कार्यान्वयन में अपटिक नियम का एक संशोधित संस्करण शामिल है,. जो उस सुरक्षा पर लघु बिक्री आदेशों की कीमत को प्रतिबंधित करता है जिसकी कीमत गिर रही है।

वर्तमान विनियमन अपेक्षाकृत कम संख्या में प्रतिबंधों की अनुमति देता है, और उन प्रतिबंधों के भीतर उस नियम के अपवादों का एक छोटा अंश भी है। इन अपवादों का उद्देश्य दलालों को घबराए हुए बाजारों में अपने ग्राहकों की सर्वोत्तम सेवा करने की अनुमति देना है।

कम छूट को समझना

मानक बाजार प्रक्रियाओं के लिए सुरक्षा बिक्री को "लंबी," "लघु," या "छोटा छूट" के रूप में लेबल करने की आवश्यकता होती है। शॉर्ट सेलिंग ऑर्डर की अनुमति उन परिस्थितियों में भी दी जाती है जहां शॉर्ट सेलिंग को अन्यथा प्रतिबंधित किया जा सकता है। ये सांख्यिकीय रूप से बहुत दुर्लभ हैं और अधिकांश खुदरा व्यापारियों को इन प्रतिबंधों या उनकी छूट के प्रभावों का अनुभव नहीं होगा क्योंकि संशोधित अपटिक नियम केवल चरम परिस्थितियों में ही लागू होता है, और छूट बड़े पैमाने पर संस्थागत व्यापारियों पर लक्षित होती है।

2010 के संशोधनों के तहत लघु छूट अंकन जोड़ा गया था। इस प्रकार, खरीदने के आदेश को लंबे समय तक चिह्नित किया जाता है और संशोधित अपटिक नियम का अनुपालन करने वाली एक छोटी बिक्री को छोटा चिह्नित किया जाता है। लघु छूट के रूप में चिह्नित एक लघु बिक्री आदेश एक ऐसा आदेश है जिसे विनियमन एसएचओ में निर्धारित छूटों में से एक के तहत लेन-देन किया जा रहा है।

कम बेचना

शॉर्ट सेलिंग आमतौर पर एक ब्रोकर के माध्यम से मार्जिन पर प्रतिभूतियों के आदान-प्रदान को संदर्भित करता है। ब्रोकर-डीलर शॉर्ट सेलिंग के उद्देश्य से ग्राहकों को सिक्योरिटीज लोन देते हैं। ब्रोकर-डीलर केवल कुछ शर्तों के तहत छोटी बिक्री निष्पादित कर सकते हैं, जैसा कि विनियमन द्वारा परिभाषित किया गया है। आम तौर पर, ब्रोकर-डीलर ग्राहक के लिए शॉर्ट सेलिंग के उद्देश्य से इन प्रतिभूतियों का लेन-देन करेगा, जिसके लिए लेनदेन में शॉर्ट या शॉर्ट छूट वाले चिह्नों को शामिल करना आवश्यक है।

प्रतिभूतियों में शॉर्ट सेलिंग का उद्देश्य गिरते बाजारों के दौरान प्रतिभागियों को लाभ में मदद करना है, और ऐसे समय में अधिक प्रतिभागियों को बाजार में लाना है जब निवेशक पीछे हट रहे हों। घबराए हुए बाजार में किसी भी प्रभावशाली प्रभाव को हतोत्साहित करने के लिए, एसईसी ने 2005 में रेगुलेशन एसएचओ को लागू किया और 2010 में शॉर्ट-सेलिंग ऑर्डर के संबंध में संशोधित नियमों को लागू किया।

विनियमन थानेदार

रेगुलेशन एसएचओ एसईसी द्वारा देखा जाने वाला एक विनियमन है जिसका उद्देश्य नग्न शॉर्ट सेलिंग और अन्य अपमानजनक प्रथाओं को रोकना है । कम बिक्री को नीचे की अस्थिरता में योगदान करने से रोकने के लिए, इसमें अपटिक नियम का मूल संस्करण भी शामिल था। ये नियम ऐसे समय में लागू होते हैं जब बाजार में प्रतिभागियों (तरलता) को खोने का खतरा हो सकता है और यह उन लोगों को हतोत्साहित करता है जो इस तरह के बाजार का फायदा उठाते हैं।

2010 में एसईसी ने शॉर्ट सेलिंग पर बाधाओं को कम करने के लिए विनियमन एसएचओ के नियम 200 (जी) और 201 को संशोधित किया। नियम का नया संस्करण, जिसे सर्किट ब्रेकर के रूप में जाना जाता है, केवल तभी ट्रिगर होता है जब सुरक्षा की कीमत एक दिन में 10% से अधिक गिर जाती है और अगले दिन के समापन तक प्रभावी रहती है। जब यह स्थिति शुरू हो जाती है, तो ब्रोकरेज केवल उस कीमत पर लघु बिक्री आदेश निष्पादित कर सकते हैं जो वर्तमान राष्ट्रीय सर्वोत्तम बोली से अधिक है, जब तक कि उन बिक्री को छूट न हो।

जब किसी व्यापार को "लघु छूट" के रूप में चिह्नित किया जा सकता है

नियम 201 उन परिस्थितियों की एक छोटी संख्या को सूचीबद्ध करता है जहां दलाल कम बिक्री की अनुमति दे सकते हैं जो अन्यथा वैकल्पिक अपटिक नियम का उल्लंघन करेंगे। ब्रोकरेज को "लघु छूट" लेबल के तहत इन आदेशों को निष्पादित और प्रदर्शित करने की अनुमति है, बशर्ते कि वे ट्रेडों को गलत तरीके से लेबल किए जाने से रोकने के लिए उचित नीतियां अपनाएं।

एक व्यापार को "लघु छूट" के रूप में लेबल किया जा सकता है और राष्ट्रीय सर्वोत्तम मूल्य से कम कीमत पर निष्पादित किया जा सकता है यदि निम्न में से कोई एक लागू होता है:

• विक्रेता के पास शेयरों को छोटा किया जा रहा है, लेकिन उस समय उन्हें वितरित करने से प्रतिबंधित है जब शॉर्ट-सेल ऑर्डर दिया जाता है।

ऑड-लॉट पोजीशन को हल करने के लिए एक मार्केट मेकर द्वारा शॉर्ट-सेल ऑर्डर किया जा रहा है ।

• लघु-विक्रेता कुछ शर्तों के साथ घरेलू या अंतरराष्ट्रीय बाजार में कीमतों के अंतर के बीच मध्यस्थता करने का प्रयास कर रहा है।

• शॉर्ट-सेल एक ले-ऑफ सेल या ओवर- अलॉटमेंट के संबंध में किया जाता है ।

कुछ शर्तों के साथ, वॉल्यूम-भारित औसत मूल्य के आधार पर निष्पादित किया गया ।

हालांकि एसईसी उन दलालों की देखरेख करता है जो लघु-बिक्री आदेश जारी करते हैं, वे नियमित रूप से निर्धारित ऑडिट निष्पादित नहीं करते हैं। इसके बजाय, एसईसी को ब्रोकर-डीलरों को अपनी नीतियों को लागू करने और किसी भी समय ऑडिट के अधीन रिकॉर्ड बनाए रखने के लिए स्व-विनियमन की आवश्यकता होती है।

ब्रोकर-डीलर एक ऑर्डर को कम छूट के रूप में चिह्नित करते हैं यदि वे अच्छे विश्वास में विश्वास करते हैं कि यह अपवाद के लिए योग्य है। इन आदेशों के लिए अंकन एसएसई द्वारा दर्शाया गया है। एसएसई के रूप में चिह्नित सभी आदेशों को स्व-नियामक संगठनों और एसईसी द्वारा विनियमन एसएचओ अपवादों के अनुपालन के लिए बारीकी से जांचा जाएगा।

सुधार-जनवरी। 9, 2022: इस लेख के पिछले संस्करण में एसएचओ विनियमन के लिए कुछ छूटों को गलत बताया गया था।

हाइलाइट्स

• ये प्रतिबंध एसईसी नियम 201 द्वारा लागू होते हैं, जिन्हें रेगुलेशन एसएचओ के रूप में भी जाना जाता है, और अधिक बोलचाल की भाषा में वैकल्पिक अपटिक नियम के रूप में जाना जाता है।

• ये छूट प्रतिभूति बाजारों में तरलता और मध्यस्थता की सुविधा प्रदान करती है।

• संघीय कानून प्रतिभूति कानून कम बिक्री को सीमित करते हैं ताकि उन्हें नीचे की अस्थिरता में योगदान करने से रोका जा सके।

• कुछ ट्रेडों द्वारा प्रतिबंधित नहीं हैं और उन्हें "लघु छूट" के रूप में लेबल किया जा सकता है।

• इस नियम में एक "सर्किट ब्रेकर" शामिल है जो किसी एक ट्रेडिंग दिन में सुरक्षा के व्यापार में 10% से अधिक की गिरावट आने पर प्रभावी होता है।