Kortfritaget
Hvad er kortfritaget?
"Short exempt" henviser til en short -salgsordre,. der er undtaget fra pristesten i Securities and Exchange Commission's (SEC) Regulation SHO. Den nuværende implementering af denne forordning indeholder en ændret version af uptick-reglen,. som begrænser prisen på short-salgsordrer på et værdipapir, hvis kurs er faldende.
Den nuværende forordning giver mulighed for et relativt lille antal restriktioner, og inden for disse restriktioner er en endnu mindre brøkdel af undtagelser fra denne regel. Disse undtagelser har til formål at give mæglere mulighed for bedst muligt at betjene deres kunder på paniske markeder.
Forståelse af Short Exempt
Standard markedsprocedurer kræver, at sikkerhedssalg skal mærkes som "langt", "kort" eller "kort fritaget". Korte undtagne ordrer er tilladt selv under omstændigheder, hvor short selling på anden måde kan være begrænset. Disse er statistisk meget sjældne, og de fleste detailhandlere vil ikke opleve virkningerne af disse restriktioner eller deres undtagelser, fordi den ændrede uptick-regel kun træder i kraft under ekstreme omstændigheder, og undtagelserne er i vid udstrækning rettet mod institutionelle forhandlere.
Den korte fritagelsesmærkning blev tilføjet under 2010-ændringerne. En ordre om at købe er således markeret som lang, og et short-salg, der overholder den ændrede uptick-regel, er markeret som kort. En short sell-ordre, der er markeret som short exempt, er en ordre, der udføres under en af de undtagelser, der er angivet i forordning SHO.
Short Selling
Short selling refererer typisk til en udveksling af værdipapirer gennem en mægler på margin. Broker-dealers udlåner værdipapirer til kunder med henblik på short selling. Mæglere og forhandlere kan kun udføre short-salg under visse betingelser, som defineret i lovgivningen. Generelt vil mægleren-dealeren handle disse værdipapirer for kunden med henblik på short selling, hvilket kræver, at transaktionen omfatter short- eller short-fritaget markeringer.
Short selling i værdipapirer har til formål at hjælpe deltagere med at profitere på faldende markeder og bringe flere deltagere ind på markederne på et tidspunkt, hvor investorerne kan trække sig tilbage. For at modvirke enhver forstærkende effekt på et panisk marked implementerede SEC Regulation SHO i 2005 og ændrede reglerne vedrørende short-selling-ordrer i 2010.
Regulering SHO
Regulering SHO er en regulering, der overvåges af SEC, og som har til formål at forhindre nøgen short selling og anden misbrug. Den inkluderede også den originale version af uptick-reglen for at forhindre short-salg i at bidrage til nedadgående volatilitet. Disse regler kommer i spil på tidspunkter, hvor markedet kan være i risiko for at miste deltagere (likviditet), og det afskrækker dem, der ville udnytte et sådant marked.
I 2010 ændrede SEC reglerne 200(g) og 201 i forordning SHO for at løsne begrænsningerne på short selling. Den nye version af reglen, kendt som afbryderen, udløses kun, når kursen på et værdipapir falder med mere end 10 % på en enkelt dag og forbliver i kraft indtil næste dags lukning. Når denne betingelse udløses, må mæglerselskaber kun udføre short-salgsordrer til en pris, der er højere end det aktuelle nationale bedste bud, medmindre disse salg er undtaget.
Når en handel kan mærkes "Kortfritaget"
Regel 201 angiver et lille antal omstændigheder, hvor mæglere kan tillade shortsalg, der ellers ville overtræde den alternative uptick-regel. Mæglere har tilladelse til at udføre og vise disse ordrer under etiketten "kort fritaget", forudsat at de vedtager rimelige politikker for at forhindre, at handler bliver forkert mærket.
En handel kan mærkes "kort fritaget" og udføres til en pris, der er lavere end den nationale bedste pris, hvis et af følgende gælder:
Sælger ejer de aktier, der shortes, men er begrænset til at levere dem på det tidspunkt, hvor short-salgsordren afgives.
Short-sale-ordren bliver lavet af en market maker for at løse en ulige-lot- position.
Shortsælgeren forsøger at arbitrage mellem prisforskelle på det indenlandske eller internationale marked under visse betingelser.
Short salget sker i forbindelse med et afskedigelsessalg eller overtildeling.
Den blev udført på basis af volumenvægtet gennemsnitspris,. med visse betingelser.
Selvom SEC fører tilsyn med mæglere, der udsteder korte salgsordrer, udfører de ikke regelmæssige planlagte revisioner. I stedet kræver SEC, at mægler-forhandlere selv regulerer ved at håndhæve deres egne politikker og vedligeholde optegnelser, der er underlagt revision til enhver tid.
Mæglere markerer en ordre kortfritaget, hvis de i god tro mener, at den berettiger til en undtagelse. Mærkning for disse ordrer er underskrevet af SSE. Alle ordrer mærket SSE vil blive nøje kontrolleret af selvregulerende organisationer og SEC for overholdelse af forordning SHO undtagelser.
Rettelse – jan. 9, 2022: En tidligere version af denne artikel angav forkert nogle af undtagelserne fra SHO-forordningen.
##Højdepunkter
Disse begrænsninger anvendes af SEC Rule 201, også kendt som Regulation SHO, og mere almindeligt omtalt som den alternative uptick-regel.
Disse undtagelser letter likviditeten og arbitrage på værdipapirmarkederne.
Føderale love om værdipapirer begrænser shortsalg for at forhindre dem i at bidrage til nedadgående volatilitet.
Visse handler er ikke begrænset af og kan mærkes som "kortfritaget."
Denne regel omfatter en "kredsløbsafbryder", der træder i kraft, hvis et værdipapirs handel falder med mere end 10 % på en enkelt handelsdag.
