Exención corta
驴Qu茅 es la exenci贸n corta?
"Exento corto" se refiere a una orden de venta corta que est谩 exenta de la prueba de precio del Reglamento SHO de la Comisi贸n de Bolsa y Valores (SEC). La implementaci贸n actual de esta regulaci贸n contiene una versi贸n modificada de la regla de repunte,. que restringe el precio de las 贸rdenes de venta en corto sobre un valor cuyo precio est谩 cayendo.
La regulaci贸n actual permite un n煤mero comparativamente peque帽o de restricciones, y dentro de esas restricciones hay una fracci贸n a煤n m谩s peque帽a de excepciones a esa regla. Estas excepciones est谩n destinadas a permitir que los corredores atiendan mejor a sus clientes en mercados en p谩nico.
Comprender la exenci贸n breve
Los procedimientos est谩ndar del mercado requieren que las ventas de valores se etiqueten como "largas", "cortas" o "exentas cortas". Las 贸rdenes cortas exentas est谩n permitidas incluso en circunstancias en las que las ventas cortas pueden estar restringidas. Estos son estad铆sticamente muy raros y la mayor铆a de los comerciantes minoristas no experimentar铆an los efectos de estas restricciones o sus exenciones porque la regla de aumento modificada solo se activa en circunstancias extremas, y las exenciones est谩n dirigidas en gran medida a los comerciantes institucionales.
La marca exenta corta se agreg贸 en las modificaciones de 2010. Por lo tanto, una orden de compra se marca en largo y una venta en corto que cumple con la regla de repunte modificada se marca en corto. Una orden de venta en corto marcada como exenta en corto es una orden que se est谩 negociando bajo una de las exenciones establecidas en el Reglamento SHO.
Venta corta
La venta al descubierto generalmente se refiere a un intercambio de valores a trav茅s de un corredor con margen. Los corredores de bolsa prestan valores a los clientes con el fin de realizar ventas en descubierto. Las casas de bolsa solo pueden realizar ventas en corto bajo ciertas condiciones, seg煤n lo define la regulaci贸n. Por lo general, el corredor-agente negociar谩 estos valores para el cliente con el fin de vender en corto, lo que requiere que la transacci贸n incluya marcas cortas o exentas en corto.
La venta en corto de valores tiene como objetivo ayudar a los participantes a obtener ganancias durante la ca铆da de los mercados y atraer a m谩s participantes a los mercados en un momento en que los inversores pueden estar retrocediendo. Para desalentar cualquier efecto amplificador en un mercado en p谩nico, la SEC implement贸 la Regulaci贸n SHO en 2005 y modific贸 las reglas con respecto a las 贸rdenes de venta en corto en 2010.
Regulaci贸n SHO
El Reglamento SHO es un reglamento supervisado por la SEC que tiene por objeto evitar las ventas al descubierto al descubierto y otras pr谩cticas abusivas. Tambi茅n incluy贸 la versi贸n original de la regla de repunte, para evitar que las ventas en corto contribuyan a la volatilidad a la baja. Estas reglas entran en juego en momentos en que el mercado puede estar en riesgo de perder participantes (liquidez) y desalienta a aquellos que explotar铆an dicho mercado.
En 2010, la SEC modific贸 las Reglas 200(g) y 201 del Reglamento SHO para relajar las restricciones sobre las ventas en corto. La nueva versi贸n de la regla, conocida como disyuntor, solo se activa cuando el precio de un valor cae m谩s del 10% en un solo d铆a y permanece vigente hasta el cierre del d铆a siguiente. Cuando se desencadene esta condici贸n, las casas de bolsa s贸lo podr谩n ejecutar 贸rdenes de venta en corto a un precio superior a la mejor oferta nacional vigente, salvo que dichas ventas est茅n exentas.
Cu谩ndo se puede marcar una operaci贸n como "exenta a corto plazo"
La regla 201 enumera una peque帽a cantidad de circunstancias en las que los corredores pueden permitir ventas cortas que, de lo contrario, violar铆an la regla alternativa de aumento. Las casas de bolsa pueden ejecutar y exhibir estas 贸rdenes bajo la etiqueta "exenci贸n corta", siempre que adopten pol铆ticas razonables para evitar que las operaciones se etiqueten incorrectamente.
Una operaci贸n puede etiquetarse como "exenta en corto" y ejecutarse a un precio inferior al mejor precio nacional si se aplica uno de los siguientes:
El vendedor es propietario de las acciones en corto, pero tiene restricciones para entregarlas en el momento en que se realiza la orden de venta en corto.
La orden de venta corta la realiza un creador de mercado para resolver una posici贸n de picos.
El vendedor en corto est谩 tratando de arbitrar entre diferencias de precios dentro del mercado nacional o internacional, con ciertas condiciones.
La venta corta se realiza en relaci贸n con una venta de despido o sobreasignaci贸n.
Se ejecutaba sobre la base de precio promedio ponderado por volumen,. con ciertas condiciones.
Aunque la SEC supervisa a los corredores que emiten 贸rdenes de venta al descubierto, no ejecutan auditor铆as programadas con regularidad. En cambio, la SEC requiere que los agentes de bolsa se autorregulen, haciendo cumplir sus propias pol铆ticas y manteniendo registros que est谩n sujetos a auditor铆a en cualquier momento.
Los corredores de bolsa marcan una orden exenta en corto si creen de buena fe que califica para una excepci贸n. El marcado de estas 贸rdenes se indica mediante SSE. Todas las 贸rdenes marcadas como SSE ser谩n revisadas de cerca por organizaciones autorreguladoras y la SEC para verificar el cumplimiento de las excepciones de la Regulaci贸n SHO.
Correcci贸n鈥揈ne. 9, 2022: Una versi贸n anterior de este art铆culo establec铆a incorrectamente algunas de las exenciones a la regulaci贸n SHO.
Reflejos
Estas restricciones son aplicadas por la Regla 201 de la SEC, tambi茅n conocida como Regulaci贸n SHO, y m谩s coloquialmente conocida como la regla de aumento alternativo.
Estas exenciones facilitan la liquidez y el arbitraje en los mercados de valores.
Las leyes federales de valores limitan las ventas al descubierto para evitar que contribuyan a la volatilidad a la baja.
Ciertos oficios no est谩n restringidos por el y pueden ser etiquetados como "exentos cortos".
Esta regla incluye un "disyuntor" que entra en vigor si la negociaci贸n de un valor cae m谩s del 10% en un solo d铆a de negociaci贸n.
