단기 면제

단기 면제란 무엇입니까?

"공매도 면제"란 증권거래위원회 (SEC) 규정 SHO 의 가격 테스트에서 면제되는 공매도 주문을 말합니다. 이 규정의 현재 구현에는 가격이 떨어지는 유가 증권의 공매도 주문 가격을 제한하는 상향 조정 규칙 의 수정된 버전이 포함되어 있습니다.

현재 규정은 비교적 적은 수의 제한을 허용하며 이러한 제한 내에는 해당 규칙에 대한 예외가 훨씬 더 적습니다. 이러한 예외는 브로커가 패닉 시장에서 고객에게 최상의 서비스를 제공할 수 있도록 하기 위한 것입니다.

단기 면제 이해하기

표준 시장 절차에 따라 증권 판매에는 "롱", "숏" 또는 "단기 면제"라는 레이블이 지정되어야 합니다. 공매도가 달리 제한될 수 있는 상황에서도 공매도 면제 주문이 허용됩니다. 이는 통계적으로 매우 드물고 대부분의 소매 거래자는 이러한 제한 또는 면제의 효과를 경험하지 못할 것입니다. 수정된 상향 조정 규칙은 극단적인 상황에서만 시작되고 면제는 주로 기관 거래자를 대상으로 하기 때문입니다.

짧은 면제 표시는 2010년 수정 사항에 따라 추가되었습니다. 따라서 매수 주문은 매수로 표시되고 수정된 업틱 규칙을 준수하는 공매도는 매도로 표시됩니다. 공매도 면제로 표시된 공매도 주문은 규정 SHO에 명시된 면제 중 하나에 따라 거래되는 주문입니다.

공매도

공매도는 일반적으로 증거금을 통해 브로커를 통해 증권을 교환하는 것을 말합니다. 브로커-딜러 는 공매도 목적으로 고객에게 증권을 대출합니다. 브로커-딜러는 규정에 정의된 특정 조건에서만 공매도를 실행할 수 있습니다. 일반적으로 브로커-딜러는 거래에 공매도 또는 단기 면제 표시가 포함되어야 하는 공매도 목적으로 고객을 위해 이러한 증권을 거래합니다.

유가 증권 공매도는 참가자들이 하락장에서 이익을 얻을 수 있도록 돕고 투자자가 후퇴할 수 있는 시기에 더 많은 참가자를 시장으로 끌어들이기 위한 것입니다. 패닉에 빠진 시장에서 증폭 효과를 억제하기 위해 SEC는 2005년 Regulation SHO를 시행하고 2010년 공매도 주문에 관한 규칙을 수정했습니다.

규제 SHO

규정 SHO 는 SEC가 감독하는 규정으로 공매도 및 기타 남용 행위 를 방지하기 위한 것 입니다. 또한 공매도가 하락 변동성에 기여하는 것을 방지하기 위해 상승 규칙의 원래 버전을 포함했습니다. 이러한 규칙은 시장이 참가자(유동성)를 잃을 위험이 있고 그러한 시장을 이용하려는 사람들을 낙담시키는 시기에 작동합니다.

2010년 SEC는 공매도 제한을 완화하기 위해 규정 SHO의 규칙 200(g) 및 201을 수정했습니다. 서킷 브레이커로 알려진 새로운 버전의 규칙은 유가 증권의 가격이 하루에 10% 이상 하락한 경우에만 발동되며 다음날 마감될 때까지 유효합니다. 이 조건이 발생하면 중개업체는 해당 판매가 면제되지 않는 한 현재 전국 최고 입찰가보다 높은 가격으로 공매도 주문만 실행할 수 있습니다.

거래가 "단기 면제"로 표시될 수 있는 경우

규칙 201은 브로커가 대안적 상승 규칙을 위반하는 공매도를 허용할 수 있는 소수의 상황을 나열합니다. 중개사는 거래가 잘못 표시되는 것을 방지하기 위해 합리적인 정책을 채택하는 경우 "단기 면제"라는 레이블로 이러한 주문을 실행하고 표시할 수 있습니다.

거래는 다음 중 하나에 해당하는 경우 "단기 면제"로 표시되고 국내 최고 가격보다 낮은 가격으로 체결될 수 있습니다.

• 매도인은 공매도 중인 주식을 소유하고 있지만 공매도 주문이 접수된 시점에 인도가 제한됩니다.

홀수 포지션 을 해결하기 위해 공매도 주문을 하고 있습니다.

• 공매도가 일정한 조건하에 국내 또는 국제 시장에서 가격차이 를 차익거래 를 하려고 합니다.

• 공매도는 정리매각 또는 초과분양과 관련하여 이루어진다.

• 특정 조건 에서 거래량 가중 평균 가격 기준으로 실행되었습니다.

SEC는 공매도 주문을 발행하는 브로커를 감독하지만 정기적으로 예정된 감사를 실행하지 않습니다. 대신 SEC는 브로커-딜러가 자체 정책을 시행하고 언제든지 감사 대상인 기록을 유지함으로써 자체 규제할 것을 요구합니다.

브로커-딜러는 예외에 대한 자격이 있다고 선의로 믿는 경우 주문 공매도 면제를 표시합니다. 이러한 주문에 대한 표시는 SSE에서 의미합니다. SSE로 표시된 모든 주문은 규제 SHO 예외를 준수하는지 자율 규제 기관과 SEC에서 면밀히 확인합니다.

수정–1월. 2022년 9월 9일: 이 문서의 이전 버전은 규정 SHO에 대한 일부 면제를 잘못 설명했습니다.

하이라이트

• 이러한 제한 사항은 Regulation SHO라고도 하는 SEC Rule 201에 의해 적용되며 더 많이 구어체로 Alternative Uptick Rule이라고도 합니다.

• 이러한 면제는 증권 시장의 유동성 및 차익 거래를 촉진합니다.

• 연방법 증권법은 공매도가 하락 변동성에 기여하는 것을 방지하기 위해 공매도를 제한합니다.

• 특정 거래는 에 의해 제한되지 않으며 "단기 면제"로 표시될 수 있습니다.

• 이 규칙에는 증권의 거래가 단일 거래일에 10% 이상 하락하는 경우 적용되는 "서킷 브레이커"가 포함됩니다.