स्प्रेड-टू-वर्स्ट
рд╕реНрдкреНрд░реЗрдб-рдЯреВ-рд╡рд░реНрд╕реНрдЯ рдХреНрдпрд╛ рд╣реИ?
рд╕реНрдкреНрд░реЗрдб-рдЯреВ-рд╡рд░реНрд╕реНрдЯ (STW) рдХрд┐рд╕реА рджрд┐рдП рдЧрдП рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореЗрдВ рд╕рдмрд╕реЗ рдЕрдЪреНрдЫрд╛ рдФрд░ рд╕рдмрд╕реЗ рдЦрд░рд╛рдм рдкреНрд░рджрд░реНрд╢рди рдХрд░рдиреЗ рд╡рд╛рд▓реА рд╕реБрд░рдХреНрд╖рд╛ рдХреЗ рдмреАрдЪ рд░рд┐рдЯрд░реНрди рдХреЗ рдлреИрд▓рд╛рд╡ рдХреЛ рдорд╛рдкрддрд╛ рд╣реИ, рдЖрдорддреМрд░ рдкрд░ рдмреЙрдиреНрдб рдорд╛рд░реНрдХреЗрдЯ,. рдпрд╛ рд╡рд┐рднрд┐рдиреНрди рдмрд╛рдЬрд╛рд░реЛрдВ рд╕реЗ рд░рд┐рдЯрд░реНрди рдХреЗ рдмреАрдЪред
рд╕реНрдкреНрд░реЗрдб-рдЯреВ-рд╡рд░реНрд╕реНрдЯ (STW) рдХреЛ рд╕рдордЭрдирд╛
рдмрд╛рдВрдб рдмрд╛рдЬрд╛рд░реЛрдВ рдореЗрдВ рдПрд╕рдЯреАрдбрдмреНрд▓реНрдпреВ рдПрдХ рдмрд╛рдВрдб рдХреА рдЙрдкрдЬ-рд╕реЗ-рд╕рдмрд╕реЗ рдЦрд░рд╛рдм (рд╡рд╛рдИрдЯреАрдбрдмреНрд▓реВ) рдФрд░ рд╕рдорд╛рди рдЕрд╡рдзрд┐ рдХреЗ рд╕рд╛рде рдЕрдореЗрд░рд┐рдХреА рдЯреНрд░реЗрдЬрд░реА рд╕реБрд░рдХреНрд╖рд╛ рдХреЗ рдЙрдкрдЬ-рд╕реЗ-рд╕рдмрд╕реЗ рдЦрд░рд╛рдм рдХреЗ рдмреАрдЪ рдХрд╛ рдЕрдВрддрд░ рд╣реИред STW рдпрд╛ рддреЛ рдпреАрд▓реНрдб-рдЯреВ-рдХреЙрд▓ (YTC) рдпрд╛ рдпреАрд▓реНрдб-рдЯреВ-рдореИрдЪреНрдпреЛрд░рд┐рдЯреА (YTM) рд╣реИ, рдЬреЛ рднреА рдХрдо рд╣реЛ, рдФрд░ " рдЖрдзрд╛рд░ рдЕрдВрдХ (bps) " рдореЗрдВ рд╡реНрдпрдХреНрдд рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИ ред
STW YTW рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ, рдЬреЛ рдХрд┐ рдиреНрдпреВрдирддрдо рд╕рдВрднрд╛рд╡рд┐рдд рдкреНрд░рддрд┐рдлрд▓ рд╣реИ рдЬреЛ рдЬрд╛рд░реАрдХрд░реНрддрд╛ рдХреЗ рд╡рд╛рд╕реНрддрд╡ рдореЗрдВ рдЪреВрдХ рдХрд┐рдП рдмрд┐рдирд╛ рдмрд╛рдВрдб рдкрд░ рдкреНрд░рд╛рдкреНрдд рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИред рдпрджрд┐ рдХреЛрдИ рдмреЙрдиреНрдб рдХреЙрд▓ рдХрд░рдиреЗ рдпреЛрдЧреНрдп рд╣реИ , рддреЛ рдПрдХ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рдмреЙрдиреНрдб рд╕реЗ рдХрдо рд░рд┐рдЯрд░реНрди рдХрд╛ рдЬреЛрдЦрд┐рдо рдЙрдард╛рддрд╛ рд╣реИред рдРрд╕рд╛ рдЗрд╕рд▓рд┐рдП рд╣реИ, рдХреНрдпреЛрдВрдХрд┐ рдмреНрдпрд╛рдЬ рджрд░реЛрдВ рдореЗрдВ рдЧрд┐рд░рд╛рд╡рдЯ рдХреЗ рдорд╛рд╣реМрд▓ рдореЗрдВ, рдмреЙрдиреНрдб рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рдХреЛ рдХрдо-рд▓рд╛рдн рд╡рд╛рд▓реА рдирд┐рд╢реНрдЪрд┐рдд рдЖрдп рдкреНрд░рддрд┐рднреВрддрд┐рдпреЛрдВ рдореЗрдВ рдкреБрдирд░реНрдирд┐рд╡реЗрд╢ рдХрд░рдирд╛ рд╣реЛрдЧрд╛ред рдХреЙрд░рдкреЛрд░реЗрдЯ рдмреЙрдиреНрдб рдФрд░ рдореНрдпреБрдирд┐рд╕рд┐рдкрд▓ рдмреЙрдиреНрдб рдореЗрдВ рдЖрдорддреМрд░ рдкрд░ рдХреЙрд▓ рдкреНрд░рд╛рд╡рдзрд╛рди рд╣реЛрддреЗ рд╣реИрдВред
рдПрдХ рдмрд╛рдВрдб рдХреЗ YTW рдХреА рдЧрдгрдирд╛ рдкрд░рд┐рдкрдХреНрд╡рддрд╛ рд╕реЗ рдкрд╣рд▓реЗ рд╕рднреА рд╕рдВрднрд╛рд╡рд┐рдд рдХреЙрд▓ рддрд┐рдерд┐рдпреЛрдВ рдкрд░ рдХреА рдЬрд╛рддреА рд╣реИред рдпрд╣ рдорд╛рдирд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рдкреНрд░реАрдкреЗрдореЗрдВрдЯ рддрдм рд╣реЛрддрд╛ рд╣реИ рдЬрдм рдмрд╛рдВрдб рдХреЗ рдкрд╛рд╕ рдХреЙрд▓ рд╡рд┐рдХрд▓реНрдк рд╣реЛрддрд╛ рд╣реИ рдФрд░ рдЬрд╛рд░реАрдХрд░реНрддрд╛ рдХрдо рдХреВрдкрди рджрд░ рдкрд░ рдлрд┐рд░ рд╕реЗ рдЬрд╛рд░реА рдХрд░ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИред YTW YTC рдпрд╛ YRM рд╕реЗ рдХрдо рд╣реИред YTC рд╡рд╛рдкрд╕реА рдХреА рд╡рд╛рд░реНрд╖рд┐рдХ рджрд░ рд╣реИ, рдпрд╣ рдорд╛рдирддреЗ рд╣реБрдП рдХрд┐ рдЕрдЧрд▓реА рдХреЙрд▓ рддрд┐рдерд┐ рдкрд░ рдЬрд╛рд░реАрдХрд░реНрддрд╛ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдмрд╛рдВрдб рдХреЛ рднреБрдирд╛рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред рдкреНрд░реАрдорд┐рдпрдо рдмреЙрдиреНрдб рдХрд╛ YTW YTC рдХреЗ рдмрд░рд╛рдмрд░ рд╣реЛрддрд╛ рд╣реИ рдХреНрдпреЛрдВрдХрд┐ рдмреЙрдиреНрдб рдЬрд╛рд░реАрдХрд░реНрддрд╛ рдЗрд╕реЗ рдХреЙрд▓ рдХрд░ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИред рдкреНрд░реАрдорд┐рдпрдо рдкрд░ рдмреЙрдиреНрдб рдЯреНрд░реЗрдбрд┐рдВрдЧ рдХрд╛ рдорддрд▓рдм рд╣реИ рдХрд┐ рдХреВрдкрди рджрд░ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреА рдЙрдкрдЬ рд╕реЗ рдКрдкрд░ рд╣реИред
рд╡рд┐рднрд┐рдиреНрди рдмрд╛рдЬрд╛рд░реЛрдВ рдореЗрдВ рдПрд╕рдЯреАрдбрдмреНрд▓реНрдпреВ рд▓рд╛рдЧреВ рдХрд░рдиреЗ рд╕реЗ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рдХреЛ рдирд┐рд░реНрдгрдп рд▓реЗрдиреЗ рдореЗрдВ рдорд╛рд░реНрдЧрджрд░реНрд╢рди рдорд┐рд▓ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИ рдЬреЛ рдЙрдирдХреЗ рдкреЛрд░реНрдЯрдлреЛрд▓рд┐рдпреЛ рдХреЗ рдореВрд▓реНрдп рдХреЛ рдЕрдиреБрдХреВрд▓рд┐рдд рдХрд░ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИред рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг рдХреЗ рд▓рд┐рдП, рдпрджрд┐ рдЗрдХреНрд╡рд┐рдЯреА рдФрд░ рдпреВрдПрд╕ рдЯреНрд░реЗрдЬрд░реА рдХреЗ рдмреАрдЪ рдПрд╕рдЯреАрдбрдмреНрд▓реНрдпреВ рдЕрдзрд┐рдХ рдерд╛, рдЬреИрд╕реЗ рдХрд┐ 40% рд╕реЗ рдЕрдзрд┐рдХ, рддреЛ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рдЕрдкрдиреЗ рдкреЛрд░реНрдЯрдлреЛрд▓рд┐рдпреЛ рдХреЗ рднрд╛рд░ рдХреЛ рдЗрдХреНрд╡рд┐рдЯреА рдХреА рдУрд░ рдЭреБрдХрд╛рдиреЗ рдкрд░ рд╡рд┐рдЪрд╛рд░ рдХрд░ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИред рдЬреИрд╕рд╛ рдХрд┐ рдЕрдзрд┐рдХрд╛рдВрд╢ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдкреНрд░рддрд┐рдХреНрд░рд┐рдпрд╛рд╢реАрд▓ рдЙрдкрд╛рдпреЛрдВ рдХреЗ рдорд╛рдорд▓реЗ рдореЗрдВ рд╣реЛрддрд╛ рд╣реИ, рдПрд╕рдЯреАрдбрдмреНрд▓реНрдпреВ рд╡рд╕реАрдпрдд рдмрд╣реБрдд рд╣рдж рддрдХ рд▓рдШреБ рдпрд╛ рджреАрд░реНрдШрдХрд╛рд▓рд┐рдХ рдмреНрдпрд╛рдЬ рджрд░реЛрдВ, рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рдХреЗ рд╡рд┐рд╢реНрд╡рд╛рд╕ рдФрд░ рдЕрдиреНрдп рд╕рдорд╛рди рдореИрдЯреНрд░рд┐рдХреНрд╕ рдЬреИрд╕реЗ рдЪрд░ рдкрд░ рдирд┐рд░реНрднрд░ рд╣реЛрддреА рд╣реИред
рд╡рд┐рд╢реЗрд╖ рдзреНрдпрд╛рди
рдХреБрдЫ рдпреБрдХреНрддрд┐рдпреЛрдВ рдХреЛ рд╕рдордЭрдХрд░ рдпрд╣ рдкрддрд╛ рд▓рдЧрд╛рдирд╛ рдХрд┐ рдХреМрди рд╕рд╛ рдХрдо рд╣реИ, рдЬрд▓реНрджреА рд╕реЗ рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИред рд╕рдмрд╕реЗ рдкрд╣рд▓реЗ, рдпрджрд┐ рдХреЛрдИ рдмрд╛рдВрдб рдХреЙрд▓ рдХрд░рдиреЗ рдпреЛрдЧреНрдп рд╣реИ рддреЛ рдПрдХ YTC рд╣реЛрдЧрд╛ред рдпрджрд┐ рдирд╣реАрдВ, рддреЛ YTM рд╡рд╛рд╕реНрддрд╡ рдореЗрдВ рд╕рдмрд╕реЗ рдХрдо рдЙрдкрдЬ рд╣реИ рдФрд░ рдЗрд╕рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ STW рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рдПрдЧрд╛ред рд╣рд╛рд▓рд╛рдВрдХрд┐, рдпрджрд┐ рдмрд╛рдВрдб рдкреНрд░рддрд┐рджреЗрдп рд╣реИ рдФрд░ рдпрд╣ рдкреНрд░реАрдорд┐рдпрдо рд╕реЗ рд╕рдордореВрд▓реНрдп рдкрд░ рдЯреНрд░реЗрдб рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ, рддреЛ YTC YTM рд╕реЗ рдХрдо рд╣реЛрдЧрд╛ред
рдмреНрдпрд╛рдЬ рджрд░реЗрдВ рдХрдо рд╣реЛрдиреЗ рдкрд░ рдХреЙрд▓ рдХрд░рдиреЗ рдпреЛрдЧреНрдп рдмреЙрдиреНрдб рдХреЛ рд╕рдмрд╕реЗ рдЕрдзрд┐рдХ рд╕рдВрднрд╛рд╡рдирд╛ рдХрд╣рд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред рдкреНрд░рддрд┐рджреЗрдп рдмрд╛рдВрдбреЛрдВ рдкрд░ рдкреНрд░рддрд┐рдлрд▓ рдЖрдо рддреМрд░ рдкрд░ рдЙрд╕ рдЬреЛрдЦрд┐рдо рдХреЗ рдХрд╛рд░рдг рдЕрдзрд┐рдХ рд╣реЛрддрд╛ рд╣реИ рдЬрд┐рд╕рдореЗрдВ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рдХреЛ рдХрдо рдмреНрдпрд╛рдЬ рджрд░ рдкрд░ рдЖрдп рдХрд╛ рдкреБрдирд░реНрдирд┐рд╡реЗрд╢ рдХрд░рдирд╛ рд╣реЛрдЧрд╛, рдЬрд┐рд╕реЗ рдкреБрдирд░реНрдирд┐рд╡реЗрд╢ рдЬреЛрдЦрд┐рдо рдХреЗ рд░реВрдк рдореЗрдВ рднреА рдЬрд╛рдирд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИ ред
рд╕реНрдкреНрд░реЗрдб-рдЯреВ-рд╡рд░реНрд╕реНрдЯ (STW) рдХрд╛ рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг
рдорд╛рди рд▓реАрдЬрд┐рдП рдХрд┐ рдПрдХ рдХреЙрд▓ рдХрд░рдиреЗ рдпреЛрдЧреНрдп рдЙрдЪреНрдЪ-рдЙрдкрдЬ рдмрд╛рдВрдб 10 рд╕рд╛рд▓ рдХреА рдкрд░рд┐рдкрдХреНрд╡рддрд╛ рдФрд░ рдкрд╛рдВрдЪ рд╕рд╛рд▓ рдХреА рдЧреИрд░-рдХреЙрд▓ рд╕реБрд░рдХреНрд╖рд╛ рдкреНрд░рд╛рд╡рдзрд╛рди рдХреЗ рд╕рд╛рде рдЬрд╛рд░реА рдХрд┐рдпрд╛ рдЧрдпрд╛ рд╣реИ (рдпрд╛рдиреА, рдЬрд╛рд░реАрдХрд░реНрддрд╛ рдХреЛ рдкрд╛рдВрдЪ рд╕рд╛рд▓ рдХреЗ рднреАрддрд░ рдмрд╛рдВрдб рдХреЛ рднреБрдирд╛рдиреЗ рдХреА рдЕрдиреБрдорддрд┐ рдирд╣реАрдВ рд╣реИ)ред рддреАрди рд╡рд░реНрд╖реЛрдВ рдХреЗ рдмрд╛рдж, рдмреНрдпрд╛рдЬ рджрд░реЗрдВ рдХрдо рд╣реЛрддреА рд╣реИрдВ, рдЬрд┐рд╕рдХрд╛ рдЕрд░реНрде рд╣реИ рдХрд┐ рдЬрд╛рд░реАрдХрд░реНрддрд╛ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдХрдо рдХреВрдкрди рджрд░ рдкрд░ рдкреБрдирд░реНрд╡рд┐рддреНрдд рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдмрд╛рдВрдб рдХреЛ рдХреЙрд▓ рдХрд░рдиреЗ рдХреА рд╕рдВрднрд╛рд╡рдирд╛ рд╣реИред
рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рдХреЗ рдкрд╛рд╕ рдЬреЛ рдмрд╛рдВрдб рд╣реИ рд╡рд╣ рдЕрдм рдкреНрд░реАрдорд┐рдпрдо рдкрд░ рдХрд╛рд░реЛрдмрд╛рд░ рдХрд░ рд░рд╣рд╛ рд╣реИред YTC рдХреА рддреБрд▓рдирд╛ рджреЛ рд╕рд╛рд▓ рдХреЗ рдЯреНрд░реЗрдЬрд░реА рдХреА рдЙрдкрдЬ рд╕реЗ рдХреА рдЬрд╛рддреА рд╣реИ - рдкрд╛рдВрдЪ рд╕рд╛рд▓ рдХреА рдЧреИрд░-рдХреЙрд▓ рд╕реБрд░рдХреНрд╖рд╛ рдШрдЯрд╛рдХрд░ рддреАрди рд╕рд╛рд▓ рдмреАрдд рдЪреБрдХреЗ рд╣реИрдВред рдЕрдВрддрд░ рдПрд╕рдЯреАрдбрдмреНрд▓реНрдпреВ рд╣реИ, рдЬрд┐рд╕реЗ рдЖрдзрд╛рд░ рдмрд┐рдВрджреБрдУрдВ рдореЗрдВ рд╡реНрдпрдХреНрдд рдХрд┐рдпрд╛ рдЧрдпрд╛ рд╣реИред
рд╣рд╛рдЗрд▓рд╛рдЗрдЯреНрд╕
рд╕реНрдкреНрд░реЗрдб-рдЯреВ-рд╡рд░реНрд╕реНрдЯ (STW) рдХрд┐рд╕реА рджрд┐рдП рдЧрдП рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореЗрдВ рд╕рдмрд╕реЗ рдЕрдЪреНрдЫрд╛ рдФрд░ рд╕рдмрд╕реЗ рдЦрд░рд╛рдм рдкреНрд░рджрд░реНрд╢рди рдХрд░рдиреЗ рд╡рд╛рд▓реА рд╕реБрд░рдХреНрд╖рд╛ рдХреЗ рдмреАрдЪ рд░рд┐рдЯрд░реНрди рдХреЗ рдлреИрд▓рд╛рд╡ рдХреЛ рдорд╛рдкрддрд╛ рд╣реИ, рдЖрдорддреМрд░ рдкрд░ рдмреЙрдиреНрдб рдорд╛рд░реНрдХреЗрдЯ, рдпрд╛ рд╡рд┐рднрд┐рдиреНрди рдмрд╛рдЬрд╛рд░реЛрдВ рд╕реЗ рд░рд┐рдЯрд░реНрди рдХреЗ рдмреАрдЪред
рдмрд╛рдВрдб рдмрд╛рдЬрд╛рд░реЛрдВ рдореЗрдВ STW рдПрдХ рдмрд╛рдВрдб рдХреЗ рдкреНрд░рддрд┐рдлрд▓-рд╕реЗ-рд╕рдмрд╕реЗ рдЦрд░рд╛рдм (YTW) рдФрд░ рд╕рдорд╛рди рдЕрд╡рдзрд┐ рдХреЗ рд╕рд╛рде рдЕрдореЗрд░рд┐рдХреА рдЯреНрд░реЗрдЬрд░реА рд╕реБрд░рдХреНрд╖рд╛ рдХреЗ рдкреНрд░рддрд┐рдлрд▓-рд╕реЗ-рд╕рдмрд╕реЗ рдЦрд░рд╛рдм (YTW) рдХреЗ рдмреАрдЪ рдХрд╛ рдЕрдВрддрд░ рд╣реИред
рд╡рд┐рднрд┐рдиреНрди рдмрд╛рдЬрд╛рд░реЛрдВ рдореЗрдВ рд╕реНрдкреНрд░реЗрдб-рдЯреВ-рд╡рд░реНрд╕реНрдЯ рдХреЛ рд▓рд╛рдЧреВ рдХрд░рдиреЗ рд╕реЗ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рдХреЛ рдирд┐рд░реНрдгрдп рд▓реЗрдиреЗ рдореЗрдВ рдорд╛рд░реНрдЧрджрд░реНрд╢рди рдорд┐рд▓ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИ рдЬреЛ рдЙрдирдХреЗ рдкреЛрд░реНрдЯрдлреЛрд▓рд┐рдпреЛ рдХреЗ рдореВрд▓реНрдп рдХреЛ рдЕрдиреБрдХреВрд▓рд┐рдд рдХрд░ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИред