स्प्रेड-टू-वर्स्ट

स्प्रेड-टू-वर्स्ट क्या है?

स्प्रेड-टू-वर्स्ट (STW) किसी दिए गए बाजार में सबसे अच्छा और सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली सुरक्षा के बीच रिटर्न के फैलाव को मापता है, आमतौर पर बॉन्ड मार्केट,. या विभिन्न बाजारों से रिटर्न के बीच।

स्प्रेड-टू-वर्स्ट (STW) को समझना

बांड बाजारों में एसटीडब्ल्यू एक बांड की उपज-से-सबसे खराब (वाईटीडब्लू) और समान अवधि के साथ अमेरिकी ट्रेजरी सुरक्षा के उपज-से-सबसे खराब के बीच का अंतर है। STW या तो यील्ड-टू-कॉल (YTC) या यील्ड-टू-मैच्योरिटी (YTM) है, जो भी कम हो, और " आधार अंक (bps) " में व्यक्त किया जाता है ।

STW YTW का उपयोग करता है, जो कि न्यूनतम संभावित प्रतिफल है जो जारीकर्ता के वास्तव में चूक किए बिना बांड पर प्राप्त किया जा सकता है। यदि कोई बॉन्ड कॉल करने योग्य है , तो एक निवेशक बॉन्ड से कम रिटर्न का जोखिम उठाता है। ऐसा इसलिए है, क्योंकि ब्याज दरों में गिरावट के माहौल में, बॉन्ड निवेशक को कम-लाभ वाली निश्चित आय प्रतिभूतियों में पुनर्निवेश करना होगा। कॉरपोरेट बॉन्ड और म्युनिसिपल बॉन्ड में आमतौर पर कॉल प्रावधान होते हैं।

एक बांड के YTW की गणना परिपक्वता से पहले सभी संभावित कॉल तिथियों पर की जाती है। यह माना जाता है कि प्रीपेमेंट तब होता है जब बांड के पास कॉल विकल्प होता है और जारीकर्ता कम कूपन दर पर फिर से जारी कर सकता है। YTW YTC या YRM से कम है। YTC वापसी की वार्षिक दर है, यह मानते हुए कि अगली कॉल तिथि पर जारीकर्ता द्वारा बांड को भुनाया जाता है। प्रीमियम बॉन्ड का YTW YTC के बराबर होता है क्योंकि बॉन्ड जारीकर्ता इसे कॉल कर सकता है। प्रीमियम पर बॉन्ड ट्रेडिंग का मतलब है कि कूपन दर बाजार की उपज से ऊपर है।

विभिन्न बाजारों में एसटीडब्ल्यू लागू करने से निवेशक को निर्णय लेने में मार्गदर्शन मिल सकता है जो उनके पोर्टफोलियो के मूल्य को अनुकूलित कर सकता है। उदाहरण के लिए, यदि इक्विटी और यूएस ट्रेजरी के बीच एसटीडब्ल्यू अधिक था, जैसे कि 40% से अधिक, तो निवेशक अपने पोर्टफोलियो के भार को इक्विटी की ओर झुकाने पर विचार कर सकता है। जैसा कि अधिकांश बाजार प्रतिक्रियाशील उपायों के मामले में होता है, एसटीडब्ल्यू वसीयत बहुत हद तक लघु या दीर्घकालिक ब्याज दरों, निवेशकों के विश्वास और अन्य समान मैट्रिक्स जैसे चर पर निर्भर होती है।

विशेष ध्यान

कुछ युक्तियों को समझकर यह पता लगाना कि कौन सा कम है, जल्दी से किया जा सकता है। सबसे पहले, यदि कोई बांड कॉल करने योग्य है तो एक YTC होगा। यदि नहीं, तो YTM वास्तव में सबसे कम उपज है और इसका उपयोग STW के लिए किया जाएगा। हालांकि, यदि बांड प्रतिदेय है और यह प्रीमियम से सममूल्य पर ट्रेड करता है, तो YTC YTM से कम होगा।

ब्याज दरें कम होने पर कॉल करने योग्य बॉन्ड को सबसे अधिक संभावना कहा जाता है। प्रतिदेय बांडों पर प्रतिफल आम तौर पर उस जोखिम के कारण अधिक होता है जिसमें निवेशकों को कम ब्याज दर पर आय का पुनर्निवेश करना होगा, जिसे पुनर्निवेश जोखिम के रूप में भी जाना जाता है ।

स्प्रेड-टू-वर्स्ट (STW) का उदाहरण

मान लीजिए कि एक कॉल करने योग्य उच्च-उपज बांड 10 साल की परिपक्वता और पांच साल की गैर-कॉल सुरक्षा प्रावधान के साथ जारी किया गया है (यानी, जारीकर्ता को पांच साल के भीतर बांड को भुनाने की अनुमति नहीं है)। तीन वर्षों के बाद, ब्याज दरें कम होती हैं, जिसका अर्थ है कि जारीकर्ता के लिए कम कूपन दर पर पुनर्वित्त के लिए बांड को कॉल करने की संभावना है।

निवेशक के पास जो बांड है वह अब प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है। YTC की तुलना दो साल के ट्रेजरी की उपज से की जाती है - पांच साल की गैर-कॉल सुरक्षा घटाकर तीन साल बीत चुके हैं। अंतर एसटीडब्ल्यू है, जिसे आधार बिंदुओं में व्यक्त किया गया है।

हाइलाइट्स

• स्प्रेड-टू-वर्स्ट (STW) किसी दिए गए बाजार में सबसे अच्छा और सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली सुरक्षा के बीच रिटर्न के फैलाव को मापता है, आमतौर पर बॉन्ड मार्केट, या विभिन्न बाजारों से रिटर्न के बीच।

• बांड बाजारों में STW एक बांड के प्रतिफल-से-सबसे खराब (YTW) और समान अवधि के साथ अमेरिकी ट्रेजरी सुरक्षा के प्रतिफल-से-सबसे खराब (YTW) के बीच का अंतर है।

• विभिन्न बाजारों में स्प्रेड-टू-वर्स्ट को लागू करने से निवेशक को निर्णय लेने में मार्गदर्शन मिल सकता है जो उनके पोर्टफोलियो के मूल्य को अनुकूलित कर सकता है।