सबसे खराब उपज (YTW)

यील्ड टू वर्स्ट (YTW) क्या है?

यील्ड टू बेस्ट न्यूनतम संभव उपज का एक उपाय है जो एक बांड पर प्राप्त किया जा सकता है जो पूरी तरह से बिना चूक के अपने अनुबंध की शर्तों के भीतर संचालित होता है। यह एक प्रकार का प्रतिफल है जिसे संदर्भित किया जाता है जब किसी बांड में ऐसे प्रावधान होते हैं जो जारीकर्ता को परिपक्व होने से पहले इसे बंद करने की अनुमति देते हैं। बांड के अनुबंध में विस्तृत कुछ अलग प्रावधानों के माध्यम से बांड की प्रारंभिक सेवानिवृत्ति के लिए मजबूर किया जा सकता है - सबसे अधिक कॉलबिलिटी।

सबसे खराब मीट्रिक की उपज का उपयोग सबसे खराब स्थिति का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है, जो कि जल्द से जल्द स्वीकार्य सेवानिवृत्ति की तारीख में होता है। YTW निवेशकों को जोखिमों का प्रबंधन करने में मदद करता है और यह सुनिश्चित करता है कि विशिष्ट आय आवश्यकताओं को अभी भी सबसे खराब परिदृश्य में भी पूरा किया जाएगा।

यील्ड को सबसे खराब समझना

एक बांड के YTW की गणना जल्द से जल्द कॉल या सेवानिवृत्ति की तारीख के आधार पर की जाती है। यह माना जाता है कि मूलधन का पूर्व भुगतान तब होता है जब कोई बांड जारीकर्ता कॉल विकल्प का उपयोग करता है। कॉल के बाद, मूलधन आमतौर पर वापस कर दिया जाता है और कूपन भुगतान रोक दिया जाता है। एक जारीकर्ता संभावित रूप से अपने कॉल करने योग्य विकल्प का प्रयोग करेगा यदि उपज गिर रही है और जारीकर्ता मौजूदा बाजार परिवेश में नए जारी करने के माध्यम से कम कूपन दर प्राप्त कर सकता है।

यील्ड टू कॉल (YTC) के रूप में भी जाना जा सकता है । YTW की पहचान करने के लिए, यील्ड टू कॉल और यील्ड टू मैच्योरिटी दोनों की गणना की जानी चाहिए। सामान्य तौर पर, YTW परिपक्वता के लिए उपज के समान हो सकता है, लेकिन यह कभी भी अधिक नहीं हो सकता क्योंकि यह पूर्ण परिपक्वता की तुलना में पहले की पूर्व भुगतान तिथि पर निवेशक के लिए उपज का प्रतिनिधित्व करता है। YTW सबसे कम संभव रिटर्न है जो एक निवेशक किसी विशेष बांड को धारण करने से प्राप्त कर सकता है जो पूरी तरह से बिना चूक के अपने अनुबंध के भीतर संचालित होता है। YTW डिफ़ॉल्ट से संबद्ध नहीं है, जो पूरी तरह से अलग-अलग परिदृश्य हैं।

यांत्रिकी

यील्ड टू कॉल रिटर्न की एक वार्षिक दर है, यह मानते हुए कि जारीकर्ता द्वारा जल्द से जल्द स्वीकार्य कॉल करने योग्य तिथि पर एक बांड को भुनाया जाता है। एक बांड कॉल करने योग्य है यदि जारीकर्ता को परिपक्वता तिथि से पहले इसे भुनाने का अधिकार है। YTW कॉल टू यील्ड या मैच्योरिटी तक यील्ड का निचला हिस्सा है। एक पुट प्रावधान निवेशक को एक निश्चित तिथि पर एक निश्चित कीमत पर कंपनी को बांड वापस बेचने का अधिकार देता है। लगाने के लिए एक प्रतिफल है, लेकिन यह YTW में कारक नहीं है क्योंकि यह निवेशक का विकल्प है कि बांड को बेचना है या नहीं।

YTC की गणना के लिए समीकरण निम्नलिखित है:

• YTC = (कूपन ब्याज भुगतान + (कॉल मूल्य - बाजार मूल्य) कॉल तक वर्षों की संख्या) ÷ ((कॉल मूल्य + बाजार मूल्य) ÷ 2 )

पैदावार का विश्लेषण

पैदावार आमतौर पर हमेशा वार्षिक शर्तों में रिपोर्ट की जाती है। यदि कोई बांड कॉल करने योग्य नहीं है, तो निवेशकों के उपयोग के लिए परिपक्वता की उपज सबसे महत्वपूर्ण और उपयुक्त उपज है क्योंकि कॉल करने के लिए कोई उपज नहीं है।

यील्ड टू मैच्योरिटी की गणना निम्नलिखित समीकरण से की जाती है:

यदि कोई बांड कॉल करने योग्य है, तो YTW को देखना महत्वपूर्ण हो जाता है। परिपक्वता पर प्रतिफल हमेशा YTW (YTC) से अधिक होगा क्योंकि निवेशक तब अधिक कमाता है जब वे बांड को पूर्ण परिपक्वता के लिए धारण करते हैं। हालांकि YTW महत्वपूर्ण है क्योंकि यह कॉल प्रावधान के साथ बांड पर गहन उचित परिश्रम प्रदान करता है । बॉन्ड को जितनी कम समय सीमा के लिए रखा जाता है, निवेशक की कमाई उतनी ही कम होती है। YTW इस संभावित परिदृश्य की एक स्पष्ट गणना प्रदान करता है जो न्यूनतम संभव उपज दिखाता है।

कुछ अन्य प्रकार की उपज जिन पर एक निवेशक भी विचार कर सकता है उनमें शामिल हैं: चल रही उपज और मामूली उपज।

##हाइलाइट

• यील्ड टू बैस्ट अक्सर यील्ड टू कॉल के समान होता है।

• यील्ड टू बैस्ट हमेशा मैच्योरिटी के यील्ड से कम होना चाहिए क्योंकि यह एक छोटी निवेश अवधि के लिए रिटर्न का प्रतिनिधित्व करता है।

• यील्ड टू सबसे खराब न्यूनतम संभव यील्ड का एक उपाय है जो एक प्रारंभिक सेवानिवृत्ति प्रावधान के साथ बांड पर प्राप्त किया जा सकता है।