बॉन्ड बाज़ार

बॉन्ड मार्केट क्या है?

बांड बाजार - जिसे अक्सर ऋण बाजार, निश्चित आय बाजार या क्रेडिट बाजार कहा जाता है - सभी ट्रेडों और ऋण प्रतिभूतियों के मुद्दों को दिया गया सामूहिक नाम है । सरकारें आमतौर पर ऋणों का भुगतान करने के लिए पूंजी जुटाने के लिए बांड जारी करती हैं या ढांचागत सुधारों को निधि देती हैं।

सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियां बांड जारी करती हैं जब उन्हें व्यापार विस्तार परियोजनाओं को वित्तपोषित करने या चल रहे संचालन को बनाए रखने की आवश्यकता होती है।

##बॉन्ड मार्केट को समझना

बॉन्ड मार्केट को मोटे तौर पर दो अलग-अलग साइलो में विभाजित किया गया है: प्राइमरी मार्केट और सेकेंडरी मार्केट। प्राथमिक बाजार को अक्सर "नए मुद्दे" बाजार के रूप में संदर्भित किया जाता है जिसमें लेनदेन सीधे बांड जारीकर्ताओं और बांड खरीदारों के बीच होता है। संक्षेप में, प्राथमिक बाजार ब्रांड-नई ऋण प्रतिभूतियों का निर्माण करता है जिन्हें पहले जनता को पेश नहीं किया गया था।

द्वितीयक बाजार में, प्राथमिक बाजार में पहले ही बेची जा चुकी प्रतिभूतियों को बाद की तारीखों में खरीदा और बेचा जाता है। निवेशक इन बांडों को एक ब्रोकर से खरीद सकते हैं, जो खरीदने और बेचने वाली पार्टियों के बीच मध्यस्थ के रूप में कार्य करता है। इन द्वितीयक बाजार के मुद्दों को पेंशन फंड,. म्यूचुअल फंड और जीवन बीमा पॉलिसियों के रूप में पैक किया जा सकता है-कई अन्य उत्पाद संरचनाओं के बीच।

बॉन्ड निवेशकों को इस तथ्य से सावधान रहना चाहिए कि जंक बांड, उच्चतम रिटर्न की पेशकश करते हुए, डिफ़ॉल्ट के सबसे बड़े जोखिम पेश करते हैं।

##बॉन्ड मार्केट का इतिहास

शेयरों की तुलना में बांडों का कारोबार कहीं अधिक लंबा रहा है। वास्तव में, ऋण जो दूसरों को सौंपे जाने योग्य या हस्तांतरणीय थे, प्राचीन मेसोपोटामिया के रूप में दिखाई दिए, जहां अनाज के वजन की इकाइयों में ऋणों को देनदारों के बीच आदान-प्रदान किया जा सकता था। वास्तव में, ऋण लिखतों का इतिहास 2400 ईसा पूर्व दर्ज किया गया; उदाहरण के लिए, निप्पुर, जो अब वर्तमान इराक है, में प्राप्त मिट्टी की एक गोली के माध्यम से। यह कलाकृति अनाज के भुगतान की गारंटी दर्ज करती है और अगर कर्ज नहीं चुकाया गया तो इसके परिणाम सूचीबद्ध होंगे।

बाद में, मध्य युग में, सरकारों ने युद्धों को निधि देने के लिए संप्रभु ऋण जारी करना शुरू किया। वास्तव में, बैंक ऑफ इंग्लैंड,. दुनिया का सबसे पुराना केंद्रीय बैंक जो अभी भी अस्तित्व में है, की स्थापना 17 वीं शताब्दी में बांड जारी करके ब्रिटिश नौसेना के पुनर्निर्माण के लिए धन जुटाने के लिए की गई थी। पहले अमेरिकी ट्रेजरी बांड भी, पहले ब्रिटिश ताज से स्वतंत्रता के युद्ध में, और फिर प्रथम विश्व युद्ध से लड़ने के लिए धन जुटाने में मदद करने के लिए " लिबर्टी बांड " के रूप में, सेना को निधि देने में मदद करने के लिए जारी किए गए थे।

कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार भी काफी पुराना है। डच ईस्ट इंडिया कंपनी (वीओसी) और मिसिसिपी कंपनी जैसे प्रारंभिक चार्टर्ड निगमों ने स्टॉक जारी करने से पहले ऋण साधन जारी किए। ये बांड, जैसे नीचे की छवि में एक, "गारंटी" या "जमानत" के रूप में जारी किए गए थे और बांडधारक को हाथ से लिखे गए थे।

बॉन्ड मार्केट के प्रकार

सामान्य बांड बाजार को निम्नलिखित बांड वर्गीकरणों में विभाजित किया जा सकता है, जिनमें से प्रत्येक की अपनी विशेषताओं का सेट होता है।

###व्यापारिक बाध्यता

कंपनियां कई कारणों से धन जुटाने के लिए कॉरपोरेट बॉन्ड जारी करती हैं, जैसे कि मौजूदा परिचालनों को वित्तपोषित करना, उत्पाद लाइनों का विस्तार करना, या नई विनिर्माण सुविधाएं खोलना। कॉरपोरेट बॉन्ड आमतौर पर लंबी अवधि के ऋण साधनों का वर्णन करते हैं जो कम से कम एक वर्ष की परिपक्वता प्रदान करते हैं।

कॉरपोरेट बॉन्ड को आमतौर पर या तो निवेश-ग्रेड या फिर उच्च-उपज (या " जंक ") के रूप में वर्गीकृत किया जाता है। यह वर्गीकरण बांड और उसके जारीकर्ता को दी गई क्रेडिट रेटिंग पर आधारित है। एक निवेश-ग्रेड एक रेटिंग है जो एक उच्च-गुणवत्ता वाले बांड को दर्शाता है जो डिफ़ॉल्ट रूप से अपेक्षाकृत कम जोखिम प्रस्तुत करता है । बॉन्ड-रेटिंग फर्म जैसे स्टैंडर्ड एंड पूअर्स और मूडीज बॉन्ड की क्रेडिट गुणवत्ता रेटिंग की पहचान करने के लिए ऊपरी और निचले-केस अक्षरों "ए" और "बी" से मिलकर विभिन्न डिज़ाइनों का उपयोग करते हैं।

जंक बांड ऐसे बांड हैं जो निगमों और सरकारों द्वारा जारी किए गए अधिकांश बांडों की तुलना में डिफ़ॉल्ट का अधिक जोखिम उठाते हैं। एक बांड एक ऋण या बांड खरीदने के बदले में निवेशित मूलधन की वापसी के साथ निवेशकों के ब्याज भुगतान का भुगतान करने का वादा है। जंक बॉन्ड उन कंपनियों द्वारा जारी किए गए बॉन्ड का प्रतिनिधित्व करते हैं जो आर्थिक रूप से संघर्ष कर रहे हैं और उनके ब्याज भुगतान में चूक या भुगतान नहीं करने या निवेशकों को मूलधन चुकाने का उच्च जोखिम है। जंक बॉन्ड को हाई-यील्ड बॉन्ड भी कहा जाता है क्योंकि डिफ़ॉल्ट के किसी भी जोखिम को ऑफसेट करने में मदद के लिए उच्च उपज की आवश्यकता होती है। इन बांडों की क्रेडिट रेटिंग BBB से कम है- S&P से, या मूडीज से Baa3 से कम।

###सरकारी करार

राष्ट्रीय-जारी किए गए सरकारी बॉन्ड (या सॉवरेन बॉन्ड ) बांड प्रमाणपत्र पर सूचीबद्ध अंकित मूल्य का भुगतान करके, सहमत परिपक्वता तिथि पर खरीदारों को लुभाते हैं , जबकि रास्ते में आवधिक ब्याज भुगतान भी जारी करते हैं। यह विशेषता सरकारी बांडों को रूढ़िवादी निवेशकों के लिए आकर्षक बनाती है। क्योंकि संप्रभु ऋण एक ऐसी सरकार द्वारा समर्थित है जो अपने नागरिकों पर कर लगा सकती है या भुगतानों को कवर करने के लिए पैसे प्रिंट कर सकती है, इन्हें सामान्य रूप से सबसे कम जोखिम वाले प्रकार के बांड माना जाता है।

अमेरिका में, सरकारी बांड को ट्रेजरी के रूप में जाना जाता है, और आज तक का सबसे सक्रिय और तरल बांड बाजार है। एक ट्रेजरी बिल ( टी-बिल ) एक अल्पकालिक अमेरिकी सरकार ऋण दायित्व है जो ट्रेजरी विभाग द्वारा एक वर्ष या उससे कम की परिपक्वता के साथ समर्थित है। एक ट्रेजरी नोट ( टी-नोट ) एक निश्चित ब्याज दर और एक से 10 साल के बीच की परिपक्वता के साथ एक विपणन योग्य अमेरिकी सरकार की ऋण सुरक्षा है। ट्रेजरी बांड ( टी-बॉन्ड ) अमेरिकी संघीय सरकार द्वारा जारी सरकारी ऋण प्रतिभूतियां हैं जिनकी परिपक्वता 20 वर्ष से अधिक है।

नगरनिगम के बांड

नगरपालिका बांड - आमतौर पर "मुनि" बांड के रूप में संक्षिप्त - स्थानीय रूप से राज्यों, शहरों, विशेष-उद्देश्य वाले जिलों, सार्वजनिक उपयोगिता जिलों, स्कूल जिलों, सार्वजनिक स्वामित्व वाले हवाई अड्डों और बंदरगाहों, और अन्य सरकारी स्वामित्व वाली संस्थाओं द्वारा जारी किए जाते हैं जो नकदी जुटाने की तलाश में हैं। विभिन्न परियोजनाओं को निधि।

नगरपालिका बांड आमतौर पर संघीय स्तर पर कर-मुक्त होते हैं और राज्य या स्थानीय कर स्तरों पर भी कर-मुक्त हो सकते हैं, जो उन्हें योग्य कर-सचेत निवेशकों के लिए आकर्षक बनाते हैं।

मुनि दो मुख्य प्रकार में आते हैं। एक सामान्य दायित्व बांड (जीओ) सरकारी संस्थाओं द्वारा जारी किया जाता है और किसी विशिष्ट परियोजना, जैसे टोल रोड से राजस्व द्वारा समर्थित नहीं होता है। कुछ GO बांड समर्पित संपत्ति करों द्वारा समर्थित हैं ; अन्य सामान्य निधियों से देय हैं। इसके बजाय एक राजस्व बांड जारीकर्ता या बिक्री, ईंधन, होटल अधिभोग, या अन्य करों के माध्यम से मूलधन और ब्याज भुगतान को सुरक्षित करता है। जब कोई नगरपालिका बांड जारी करने का माध्यम होती है, तो एक तीसरा पक्ष ब्याज और मूलधन के भुगतान को कवर करता है।

बंधक-समर्थित बांड (एमबीएस)

एमबीएस मुद्दे, जिसमें अचल संपत्ति संपत्तियों पर जमा बंधक शामिल हैं, विशेष संपार्श्विक संपत्तियों की प्रतिज्ञा द्वारा बंद कर दिए गए हैं। जो निवेशक एक बंधक-समर्थित सुरक्षा खरीदता है, वह अनिवार्य रूप से अपने उधारदाताओं के माध्यम से घर खरीदारों को पैसा उधार दे रहा है। ये आम तौर पर मासिक, त्रैमासिक या अर्ध-वार्षिक ब्याज का भुगतान करते हैं।

एमबीएस एक प्रकार की संपत्ति-समर्थित सुरक्षा (एबीएस) है। जैसा कि 2007-2008 के सबप्राइम मॉर्गेज मेल्टडाउन में स्पष्ट रूप से स्पष्ट हो गया, एक बंधक-समर्थित सुरक्षा केवल उतनी ही ध्वनि है जितनी कि बंधक इसे वापस करते हैं।

उभरते बाजार बांड

ये उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं में स्थित सरकारों और कंपनियों द्वारा जारी किए गए बांड हैं, ये बांड बहुत अधिक विकास के अवसर प्रदान करते हैं, लेकिन घरेलू या विकसित बांड बाजारों की तुलना में अधिक जोखिम भी प्रदान करते हैं।

20वीं शताब्दी के अधिकांश समय में, उभरती अर्थव्यवस्थाओं वाले देशों ने केवल रुक-रुक कर बांड जारी किए। 1980 के दशक में, हालांकि, तत्कालीन ट्रेजरी सचिव निकोलस ब्रैडी ने वैश्विक अर्थव्यवस्थाओं को बांड के मुद्दों के माध्यम से अपने ऋण का पुनर्गठन करने में मदद करने के लिए एक कार्यक्रम शुरू किया, जो ज्यादातर अमेरिकी डॉलर में मूल्यवर्ग के थे। लैटिन अमेरिका के कई देशों ने इन तथाकथित ब्रैडी बांडों को अगले दो दशकों में जारी किया, जो उभरते बाजार ऋण के जारी करने में तेजी का प्रतीक है। आज, विकासशील देशों में और एशिया, लैटिन अमेरिका, पूर्वी यूरोप, अफ्रीका और मध्य पूर्व सहित दुनिया भर में इन देशों में स्थित निगमों द्वारा बांड जारी किए जाते हैं।

उभरते बाजार बांडों में निवेश के जोखिमों में मानक जोखिम शामिल होते हैं जो सभी ऋण मुद्दों के साथ होते हैं,. जैसे कि जारीकर्ता के आर्थिक या वित्तीय प्रदर्शन के चर और भुगतान दायित्वों को पूरा करने के लिए जारीकर्ता की क्षमता। हालांकि, विकासशील देशों की संभावित राजनीतिक और आर्थिक अस्थिरता के कारण ये जोखिम बढ़ गए हैं। यद्यपि उभरते देशों ने, समग्र रूप से, देश के जोखिम या संप्रभु जोखिम को सीमित करने में काफी प्रगति की है,. यह निर्विवाद है कि इन देशों में विकसित देशों, विशेष रूप से अमेरिका की तुलना में सामाजिक आर्थिक अस्थिरता की संभावना अधिक है।

विनिमय दर में उतार-चढ़ाव और मुद्रा अवमूल्यन सहित अन्य सीमा पार जोखिम भी होते हैं। यदि एक स्थानीय मुद्रा में एक बांड जारी किया जाता है, तो उस मुद्रा के मुकाबले डॉलर की दर आपकी उपज को सकारात्मक या नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकती है। जब वह स्थानीय मुद्रा डॉलर की तुलना में मजबूत होती है, तो आपके रिटर्न पर सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा, जबकि एक कमजोर स्थानीय मुद्रा विनिमय दर पर प्रतिकूल प्रभाव डालती है और उपज पर नकारात्मक प्रभाव डालती है।

बांड सूचकांक

जिस तरह एसएंडपी 500 और रसेल इंडेक्स इक्विटी को ट्रैक करते हैं, ब्लूमबर्ग एग्रीगेट बॉन्ड इंडेक्स , मेरिल लिंच डोमेस्टिक मास्टर और सिटीग्रुप यूएस ब्रॉड इन्वेस्टमेंट-ग्रेड बॉन्ड इंडेक्स जैसे बड़े नाम वाले बॉन्ड इंडेक्स कॉर्पोरेट बॉन्ड पोर्टफोलियो प्रदर्शन को ट्रैक और मापते हैं । कई बांड सूचकांक व्यापक सूचकांक के सदस्य हैं जो वैश्विक बांड पोर्टफोलियो के प्रदर्शन को मापते हैं।

ब्लूमबर्ग (पूर्व में लेहमैन ब्रदर्स) सरकार/कॉर्पोरेट बॉन्ड इंडेक्स, जिसे 'एजीजी' के नाम से भी जाना जाता है, एक महत्वपूर्ण बाजार-भारित बेंचमार्क इंडेक्स है। अन्य बेंचमार्क इंडेक्स की तरह, यह निवेशकों को एक मानक प्रदान करता है जिसके आधार पर वे किसी फंड या सुरक्षा के प्रदर्शन का मूल्यांकन कर सकते हैं। जैसा कि नाम से ही स्पष्ट है, इस इंडेक्स में सरकारी और कॉरपोरेट बॉन्ड दोनों शामिल हैं। इंडेक्स में 100 मिलियन डॉलर से अधिक के इश्यू और एक वर्ष या उससे अधिक की परिपक्वता वाले निवेश-ग्रेड कॉर्पोरेट ऋण उपकरण शामिल हैं। इंडेक्स कई बॉन्ड फंड और ईटीएफ के लिए कुल रिटर्न बेंचमार्क इंडेक्स है।

बॉन्ड मार्केट बनाम। शेयर बाजार

कई मायनों में शेयरों से भिन्न होते हैं। बांड ऋण वित्तपोषण का प्रतिनिधित्व करते हैं, जबकि स्टॉक इक्विटी वित्तपोषण। बांड क्रेडिट का एक रूप है जिसके तहत उधारकर्ता (यानी बांड जारीकर्ता) को बांड के मालिक के मूलधन और रास्ते में अतिरिक्त ब्याज चुकाना होगा। स्टॉक शेयरधारक को पूंजी की किसी भी वापसी का अधिकार नहीं देते हैं, न ही ब्याज (या लाभांश) का भुगतान करना चाहिए। लेनदारों को पुनर्भुगतान बताते हुए बांड में कानूनी सुरक्षा और गारंटी के कारण, बांड आमतौर पर शेयरों की तुलना में कम जोखिम वाले होते हैं, और इसलिए शेयरों की तुलना में कम अपेक्षित रिटर्न का आदेश देते हैं। बॉन्ड की तुलना में स्टॉक स्वाभाविक रूप से जोखिम भरा होता है और इसलिए बड़े लाभ या बड़े नुकसान की अधिक संभावना होती है।

स्टॉक और बॉन्ड बाजार दोनों ही बहुत सक्रिय और तरल होते हैं। हालांकि, बांड की कीमतें ब्याज दर में बदलाव के प्रति बहुत संवेदनशील होती हैं, उनकी कीमतें ब्याज दर की चाल के विपरीत बदलती रहती हैं। दूसरी ओर, स्टॉक की कीमतें भविष्य की लाभप्रदता और विकास क्षमता में बदलाव के प्रति अधिक संवेदनशील होती हैं।

बॉन्ड बाजारों तक सीधे पहुंच के बिना निवेशकों के लिए, आप अभी भी बांड-केंद्रित म्यूचुअल फंड और ईटीएफ के माध्यम से बांड तक पहुंच प्राप्त कर सकते हैं।

बांड बाजार के फायदे और नुकसान

अधिकांश वित्तीय विशेषज्ञ अनुशंसा करते हैं कि एक अच्छी तरह से विविध पोर्टफोलियो में बॉन्ड बाजार में कुछ आवंटन हो। बांड स्टॉक की तुलना में विविध, तरल और कम अस्थिरता वाले होते हैं, लेकिन समय के साथ आम तौर पर कम रिटर्न प्रदान करते हैं और क्रेडिट और ब्याज दर जोखिम उठाते हैं। इसलिए, लंबे समय के क्षितिज पर बहुत अधिक बांडों का स्वामित्व अत्यधिक रूढ़िवादी हो सकता है।

जीवन में किसी भी चीज़ की तरह, और विशेष रूप से वित्त में, बांड के पेशेवरों और विपक्ष दोनों हैं:

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बांड बाजार के अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

बॉन्ड मार्केट क्या है और यह कैसे काम करता है?

बांड बाजार मोटे तौर पर विभिन्न संस्थाओं द्वारा जारी किए गए विभिन्न ऋण उपकरणों की खरीद और बिक्री को संदर्भित करता है। निगम और सरकारें ऋण पूंजी जुटाने के लिए बांड जारी करती हैं ताकि संचालन के लिए धन जुटाया जा सके या विकास के अवसरों की तलाश की जा सके। बदले में, वे मूल निवेश राशि, साथ ही ब्याज चुकाने का वादा करते हैं। बॉन्ड खरीदने और बेचने का तंत्र स्टॉक या किसी अन्य विपणन योग्य संपत्ति के समान काम करता है, जिससे बोलियों का मिलान प्रस्तावों के साथ किया जाता है।

क्या बांड एक अच्छा निवेश है?

किसी भी निवेश की तरह, बांड की अपेक्षित वापसी को इसके जोखिम के खिलाफ तौला जाना चाहिए। जारीकर्ता जितना जोखिम भरा होगा, उतनी ही अधिक उपज वाले निवेशक मांग करेंगे। इसलिए, जंक बांड उच्च ब्याज दरों का भुगतान करते हैं, लेकिन डिफ़ॉल्ट के अधिक जोखिम में भी होते हैं। यूएस कोषागार बहुत कम ब्याज दरों का भुगतान करते हैं, लेकिन लगभग शून्य जोखिम है।

क्या बांड सुरक्षित निवेश हैं?

बांड स्थिर, कम जोखिम वाले निवेश होते हैं जो ब्याज आय और मूल्य प्रशंसा दोनों के अवसर प्रदान करते हैं। यह अनुशंसा की जाती है कि एक विविध पोर्टफोलियो में बॉन्ड के लिए कुछ आवंटन होता है, बॉन्ड के लिए अधिक वजन के साथ एक समय क्षितिज छोटा होता है।

क्या आप बॉन्ड मार्केट में पैसा खो सकते हैं?

हाँ। जबकि शेयरों की तरह जोखिम भरा नहीं है, औसतन, बांड की कीमतों में उतार-चढ़ाव होता है और नीचे जा सकता है। उदाहरण के लिए, यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो उच्च रेटिंग वाले बॉन्ड की कीमत भी घट जाएगी। बांड की कीमत की ब्याज दर में बदलाव की संवेदनशीलता को इसकी अवधि के रूप में जाना जाता है । यदि जारीकर्ता चूक करता है या दिवालिया हो जाता है, तो एक बांड भी महत्वपूर्ण मूल्य खो देगा, जिसका अर्थ है कि यह अब प्रारंभिक निवेश को पूरा नहीं कर सकता है और न ही ब्याज बकाया है।

##हाइलाइट

• बांड बाजार मोटे तौर पर एक ऐसे बाजार का वर्णन करता है जहां निवेशक सरकारी संस्थाओं या निगमों द्वारा बाजार में लाई गई ऋण प्रतिभूतियों को खरीदते हैं।

• कंपनियां संचालन को बनाए रखने, अपनी उत्पाद लाइनों को विकसित करने या नए स्थान खोलने के लिए आवश्यक पूंजी जुटाने के लिए बांड जारी करती हैं।

• राष्ट्रीय सरकारें आम तौर पर बांड से प्राप्त आय का उपयोग बुनियादी ढांचे में सुधार और ऋण का भुगतान करने के लिए करती हैं।

• बांड स्टॉक निवेश की तुलना में कम अस्थिर और अधिक रूढ़िवादी होते हैं, लेकिन इनमें अपेक्षित रिटर्न भी कम होता है।

• बांड या तो प्राथमिक बाजार पर जारी किए जाते हैं, जो नए ऋण को रोल आउट करता है, या द्वितीयक बाजार पर, जिसमें निवेशक दलालों या अन्य तृतीय पक्षों के माध्यम से मौजूदा ऋण खरीद सकते हैं।