सब-सॉवरेन बॉन्ड (एसएसओ)

उप-संप्रभु दायित्व (एसएसओ) क्या है?

एक उप-संप्रभु दायित्व (एसएसओ) एक राष्ट्र, देश या क्षेत्र के अंतिम शासी निकाय के नीचे पदानुक्रमित स्तरों द्वारा जारी ऋण दायित्व का एक रूप है। कर्ज का यह रूप राज्यों, प्रांतों, शहरों या कस्बों द्वारा नगरपालिका और स्थानीय परियोजनाओं को निधि देने के लिए बांड जारी करने से आता है।

नगरपालिका बांड SSO का एक सामान्य उदाहरण है ।

उप-संप्रभु दायित्वों को समझना

एक उप-संप्रभु दायित्व आमतौर पर नगर पालिकाओं द्वारा वित्त पोषण आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए बनाई गई ऋण दायित्व का एक रूप है। निवेशक या किसी देश के उच्च सरकारी प्राधिकरण इन उप-संप्रभु संस्थाओं द्वारा जारी नगरपालिका बांड खरीद सकते हैं। जारीकर्ता प्रतिभूतियों के परिपक्व होने तक बांड पर समय-समय पर ब्याज का भुगतान करने के लिए बाध्य हैं, जिस बिंदु पर निवेश की मूल राशि चुका दी जाती है।

म्यूनिसिपल बॉन्ड, या "मुनिस", अक्सर योग्य निवेशकों के लिए संघीय करों और अधिकांश राज्य और स्थानीय करों से मुक्त होते हैं, जो उन्हें उच्च-आय कर ब्रैकेट में लोगों के लिए विशेष रूप से आकर्षक बनाते हैं।

उप-संप्रभु दायित्वों को एक परियोजना के वित्तपोषण के लिए पूंजी जुटाने के लिए जारी किया जाता है जो पूरा होने के बाद किसी क्षेत्र या समुदाय के लिए मूल्य जोड़ देगा। दायित्व पर ब्याज का भुगतान उस राजस्व से किया जा सकता है जो परियोजना से या नगरपालिका जारीकर्ता के राजस्व खाते से उत्पन्न होगा। जारीकर्ता निकाय अपने स्वयं के ऋण मुद्दों के लिए जिम्मेदार होते हैं, जो नगरपालिका के वित्तीय स्वास्थ्य के आधार पर महत्वपूर्ण जोखिम उठा सकते हैं।

रेटिंग एजेंसियां प्रत्येक जारीकर्ता के चूक के जोखिम का मूल्यांकन करती हैं और उसके अनुसार बांड का मूल्यांकन करती हैं। हालाँकि, यह देखते हुए कि ये बांड एक छोटे सरकारी निकाय द्वारा समर्थित हैं, डिफ़ॉल्ट का जोखिम कॉर्पोरेट बॉन्ड की तुलना में कम है । इस कारण से, नगरपालिका बांड आमतौर पर कॉरपोरेट बॉन्ड की तुलना में कम प्रतिफल के साथ जारी किए जाते हैं।

जबकि कुछ उप-संप्रभु ऋण दायित्व कर योग्य हैं, अन्य नहीं हैं। एक ऐसी परियोजना को निधि देने के लिए एक कर-मुक्त बांड जारी किया जाता है जो सीधे समुदाय को सकारात्मक रूप से प्रभावित करता है। इन बांडों पर अर्जित ब्याज संघीय स्तर पर कर के अधीन नहीं है। एक निवेशक के पास राज्य या स्थानीय स्तर पर एक अतिरिक्त कर-छूट लाभ होता है यदि वे जारी करने की स्थिति में रहते हैं। उप-संप्रभु दायित्व कर योग्य हैं यदि परियोजना जिसके लिए बांड वित्त की आय का कोई स्पष्ट सार्वजनिक लाभ नहीं है।

अधिकांश कर योग्य उप-संप्रभु दायित्व राज्य और स्थानीय पेंशन फंड की कमी को पूरा करने के लिए जारी किए जाते हैं। अन्य स्थितियां जिनमें कर योग्य उप-संप्रभु ऋण जारी किया जा सकता है, उनमें स्थानीय खेल सुविधाओं का वित्तपोषण, निवेशक के नेतृत्व वाले आवास का वित्तपोषण, या ऋण पुनर्वित्त करना शामिल है। बिल्ड अमेरिका बांड (बीएबी) कर योग्य बांड का एक उदाहरण हैं; वे 2009 के अमेरिकी रिकवरी और पुनर्निवेश अधिनियम (एआरआरए) के तहत बनाए गए थे और, हालांकि कर योग्य, बांड जारीकर्ता और धारक के लिए विशेष कर क्रेडिट और संघीय सब्सिडी हैं ।

एसएसओ और कॉल रिस्क

उप-संप्रभु निकाय द्वारा जारी किए गए ऋण को खरीदने वाले निवेशक कॉल जोखिम के संपर्क में आते हैं । नगरपालिका ऋण दायित्व कॉल करने योग्य हैं, जिसका अर्थ है कि एक जारीकर्ता जो अपने बकाया ऋण को कम ब्याज दर के साथ पुनर्वित्त करने की उम्मीद करता है, एक अधिक अनुकूल भुगतान अनुसूची चाहता है, या एक बेहतर ऋण वाचा चाहता है, परिपक्वता से पहले बांड को भुना सकता है। एक बार कॉल की तारीख पर एक बांड बाजार से सेवानिवृत्त हो जाता है, बांडधारक ब्याज भुगतान प्राप्त करना बंद कर देता है।

पुनर्निवेश जोखिम का भी सामना करना पड़ता है । घटती ब्याज दरों वाली अर्थव्यवस्था में, एक जारीकर्ता अपने मौजूदा बांडों को वापस खरीदने और कम ब्याज दर पर बांड को फिर से जारी करने के अवसर को जब्त कर सकता है। अपने बांडों को वापस खरीदकर, निवेशकों के पास कम ब्याज भुगतान के साथ समान ऋण पेशकशों में अपनी आय को पुन: निवेश करने के अलावा कोई विकल्प नहीं हो सकता है।

##हाइलाइट

• सरकारें बांड जारी करने के माध्यम से राजस्व जुटाती हैं ताकि ओवरहेड और सार्वजनिक कर्मचारियों के वेतन, या बुनियादी ढांचा परियोजनाओं या अन्य सार्वजनिक कार्यों को निधि देने के लिए चल रहे कार्यों का भुगतान किया जा सके।

• एक उप-संप्रभु दायित्व (एसएसओ) एक सरकार द्वारा जारी किया गया एक प्रकार का बांड है, लेकिन संघीय या राष्ट्रीय स्तर से नीचे है।

• म्यूनिसिपल बांड राज्य और स्थानीय स्तर के एसएसओ का एक उदाहरण हैं, और कुछ निवेशकों के लिए कुछ टैक्स ब्रेक प्रदान कर सकते हैं।