Sub-Sovereign Obligation (SSO)
Vad Àr en Sub-Sovereign Obligation (SSO)?
En subsuverÀn förpliktelse (SSO) Àr en form av skuldförbindelse utfÀrdad av hierarkiska nivÄer under det yttersta styrande organet för en nation, ett land eller ett territorium. Denna form av skuld kommer frÄn obligationsemissioner gjorda av stater, provinser, stÀder eller stÀder för att finansiera kommunala och lokala projekt.
En kommunal obligation Àr ett vanligt exempel pÄ en SSO.
FörstÄ sub-suverÀna förpliktelser
En understatlig förpliktelse Àr en form av skuldförbindelse som vanligtvis skapas av kommuner för att möta finansieringsbehov. Investerare eller den högre statliga myndigheten i ett land kan köpa kommunala obligationer utgivna av dessa subsuverÀna enheter. Emittenterna Àr skyldiga att regelbundet betala rÀnta pÄ obligationerna tills vÀrdepapperen förfaller, dÄ kapitalbeloppet för investeringen Äterbetalas.
Kommunala obligationer, eller "munis", Àr ofta befriade frÄn federala skatter och de flesta statliga och lokala skatter för kvalificerade investerare, vilket gör dem sÀrskilt attraktiva för personer i höginkomstskatteklasser.
SubsuverÀna Ätaganden utfÀrdas för att skaffa kapital för att finansiera ett projekt som skulle tillföra mervÀrde till en region eller ett samhÀlle efter att det har avslutats. RÀntebetalning pÄ förpliktelsen kan finansieras frÄn de intÀkter som kommer att genereras frÄn projektet eller frÄn den kommunala emittentens inkomstkonto. Emitterande organ ansvarar för sina egna skuldfrÄgor, vilka kan medföra betydande risker beroende pÄ kommunens ekonomiska hÀlsa.
KreditvÀrderingsinstituten utvÀrderar risken för fallissemang för varje emittent och betygsÀtter obligationerna dÀrefter. Men med tanke pÄ att dessa obligationer stöds av ett litet statligt organ Àr risken för fallissemang lÀgre Àn för företagsobligationer. Av denna anledning emitteras kommunala obligationer vanligtvis med lÀgre avkastning Àn företagsobligationer.
Medan vissa substatliga skuldförpliktelser Àr skattepliktiga, Àr andra inte det. En skattebefriad obligation utfÀrdas för att finansiera ett projekt som direkt pÄverkar samhÀllet positivt. RÀnta pÄ dessa obligationer Àr inte föremÄl för skatt pÄ federal nivÄ. En investerare har en extra skattebefrielseförmÄn pÄ statlig eller lokal nivÄ om de Àr bosatta i emissionslandet. Subsovereign förpliktelser Àr skattepliktiga om projektet för vilket intÀkterna frÄn obligationen finansierar inte har nÄgra uppenbara offentliga fördelar.
De flesta skattepliktiga understatliga förpliktelser utfÀrdas för att finansiera brister i statliga och lokala pensionsfonder. Andra situationer dÀr skattepliktiga substatliga skulder kan emitteras inkluderar finansiering av lokala idrottsanlÀggningar, finansiering av investerarledda bostÀder eller refinansiering av skulder. Build America Bonds (BAB) Àr ett exempel pÄ skattepliktiga obligationer; de skapades under American Re covery and Reinvestment Act (ARRA) frÄn 2009 och, Àven om de Àr skattepliktiga, har de sÀrskilda skattelÀttnader och federala subventioner för obligationsutgivaren och innehavaren .
SSO och samtalsrisk
Investerare som köper skulder emitterade av ett understatligt organ Àr exponerade för köprisk. De kommunala skuldförbindelserna Àr inlösbara, vilket innebÀr att en emittent som hoppas kunna refinansiera sin utestÄende skuld med en lÀgre rÀnta, söker en mer förmÄnlig betalningsplan eller vill ha en bÀttre skuldcovenant, kan lösa in obligationerna före förfall. NÀr en obligation har dragits tillbaka frÄn marknaden pÄ ett köpdatum slutar obligationsinnehavaren att fÄ rÀntebetalningar.
En skuldinnehavare som stÄr inför risken att deras obligation kan kallas upp stÄr ocksÄ inför Äterinvesteringsrisk. I en ekonomi med sjunkande rÀntor kan en emittent ta tillfÀllet i akt att köpa tillbaka sina befintliga obligationer och ge ut obligationerna pÄ nytt till en lÀgre rÀnta. Genom att köpa tillbaka sina obligationer kan investerare inte ha nÄgot annat val Àn att Äterinvestera sina intÀkter i liknande skulderbjudanden med lÀgre rÀntebetalningar.
Höjdpunkter
Stater skaffar intÀkter genom obligationsemissioner för att betala för pÄgÄende verksamhet som omkostnader och löner för offentliga anstÀllda, eller för att finansiera infrastrukturprojekt eller andra offentliga arbeten.
En sub-sovereign obligation (SSO) Àr en typ av obligation som utfÀrdas av en regering men under federal eller nationell nivÄ.
Kommunalobligationer Àr ett exempel pÄ SSO:er pÄ statlig och lokal nivÄ och kan ge vissa skattelÀttnader för vissa investerare.
