하위 국채(SSO)

하위 주권 의무(SSO)란 무엇입니까?

하위 주권 의무(SSO)는 국가, 국가 또는 영토의 최종 통치 기관 아래의 계층적 계층에서 발행하는 부채 의무의 한 형태입니다. 이 형태의 부채는 지방 자치 단체 및 지역 프로젝트에 자금을 지원하기 위해 주, 지방, 시 또는 타운에서 발행한 채권 에서 발생합니다.

지방채 는 SSO의 일반적인 예입니다 .

하위 국가 의무 이해

하위 국가 의무는 자금 요구 사항을 충족하기 위해 지방 자치 단체에서 일반적으로 생성하는 부채 의무의 한 형태입니다. 투자자 또는 국가의 상위 정부 기관은 이러한 하위 국가 기관에서 발행한 지방채를 구매할 수 있습니다. 발행인은 증권이 만기가 되는 시점까지 투자 원금이 상환될 때까지 정기적으로 채권에 대한 이자를 지급할 의무가 있습니다.

지방 공채 또는 "munis"는 자격을 갖춘 투자자에 대해 연방세와 대부분의 주 및 지방세가 면제되므로 특히 고소득 과세 계층에 있는 사람들에게 매력적입니다.

하위 국가 의무는 완료 후 지역 또는 커뮤니티에 가치를 추가할 프로젝트에 자금을 조달하기 위해 자본을 조달하기 위해 발행됩니다. 의무에 대한 이자 지불은 프로젝트에서 생성될 수익 또는 시 발행인의 수익 계정에서 자금을 조달할 수 있습니다. 발행 기관은 자체 부채 문제에 대한 책임이 있으며, 이는 지방 자치 단체의 재정 상태에 따라 상당한 위험을 초래할 수 있습니다.

평가 기관 은 각 발행인 의 채무 불이행 위험을 평가하고 그에 따라 채권을 평가합니다. 그러나 이러한 채권은 소규모 정부 기관의 지원을 받는다는 점을 감안할 때 회사채보다 채무 불이행 위험이 낮 습니다. 이러한 이유로 지방채는 일반적으로 회사채보다 낮은 수익률로 발행됩니다.

일부 하위 국가 부채 의무는 과세 대상이지만 다른 일부는 과세 대상이 아닙니다. 면세 채권은 지역 사회에 직접적으로 긍정적인 영향을 미치는 프로젝트에 자금을 지원하기 위해 발행됩니다. 이 채권에서 얻은 이자는 연방 수준에서 과세되지 않습니다. 투자자는 발행 주에 거주하는 경우 주 또는 지방 차원에서 추가 면세 혜택을 받습니다. 하위 국가 의무는 채권 자금 조달의 수익이 명백한 공공 이익이 없는 프로젝트인 경우 과세됩니다.

대부분의 과세 대상 하위 국가 의무 는 국가 및 지방 연금 기금의 부족분을 충당하기 위해 발행됩니다. 과세 대상 국가 부채가 발행될 수 있는 다른 상황에는 지역 스포츠 시설 자금 조달, 투자자 주도 주택 자금 조달 또는 부채 재융자 등이 있습니다. BAB( Build America Bonds )는 과세 대상 채권의 한 예입니다. 2009년 ARRA( American Recovery and Reinvestment Act )에 따라 설립되었으며 과세 대상이기는 하지만 채권 발행자와 보유자에 대한 특별 세금 공제 및 연방 보조금이 있습니다.

SSO 및 통화 위험

하위 국가 기관에서 발행한 부채를 구매하는 투자자는 콜 위험 에 노출됩니다. 지방 자치 단체 채무는 콜 가능합니다. 즉, 낮은 이자율로 미지급 채무를 재융자하기를 희망하는 발행인, 보다 유리한 지불 일정을 추구하거나 더 나은 채무 약정을 원하는 발행인이 만기 전에 채권을 상환할 수 있습니다. 채권이 만기일 에 시장에서 소각되면 채권 보유자는 이자 지급을 중단합니다.

채권을 발행할 수 있는 위험에 직면한 채무자는 또한 재투자 위험 에 직면해 있습니다. 금리가 하락하는 경제에서 발행인은 기존 채권을 매입하고 낮은 금리로 채권을 재발행할 수 있는 기회를 잡을 수 있습니다. 채권을 다시 사들임으로써 투자자들은 자신의 수익금을 더 낮은 이자를 지급하는 유사한 채권에 재투자할 수 밖에 없습니다.

##하이라이트

• 정부는 간접비 및 공무원 급여와 같은 지속적인 운영 비용을 지불하거나 기반 시설 프로젝트 또는 기타 공공 사업에 자금을 지원하기 위해 채권 발행을 통해 수입을 올립니다.

• 하위주권채무(SSO)는 정부가 발행하지만 연방 또는 국가 수준 미만의 채권 유형입니다.

• 지방채는 주 및 지방 수준 SSO의 한 예이며 일부 투자자에게 특정 세금 감면을 제공할 수 있습니다.