Sub-Sovereign Obligation (SSO)
Hvad er en Sub-Sovereign Obligation (SSO)?
En sub-suveræn forpligtelse (SSO) er en form for gældsforpligtelse udstedt af hierarkiske niveauer under det ultimative styrende organ for en nation, et land eller et territorium. Denne form for gæld kommer fra obligationsudstedelser foretaget af stater, provinser, byer eller byer for at finansiere kommunale og lokale projekter.
En kommunal obligation er et almindeligt eksempel på en SSO.
Forstå sub-suveræne forpligtelser
En sub-sovereign forpligtelse er en form for gældsforpligtelse, der almindeligvis oprettes af kommuner for at opfylde finansieringsbehov. Investorer eller den højere statslige myndighed i et land kan købe kommunale obligationer udstedt af disse sub-statslige enheder. Udstedere er forpligtet til at betale renter periodisk på obligationerne, indtil værdipapirerne udløber, hvorefter hovedstolen af investeringen tilbagebetales.
Kommunale obligationer, eller "munis", er ofte fritaget for føderale skatter og de fleste statslige og lokale skatter for kvalificerede investorer, hvilket gør dem særligt attraktive for folk i højindkomstskatteklasser.
Sub-suveræne forpligtelser udstedes for at rejse kapital for at finansiere et projekt, der vil tilføje værdi til en region eller et samfund efter afslutning. Rentebetaling af forpligtelsen kan finansieres af den indtægt, der vil blive genereret fra projektet eller fra den kommunale udsteders indtægtskonto. Udstedende organer er ansvarlige for deres egne gældsspørgsmål, som kan medføre betydelige risici afhængigt af kommunens økonomiske helbred.
Ratingbureauer vurderer risikoen for misligholdelse af hver udsteder og vurderer obligationerne i overensstemmelse hermed. Men i betragtning af, at disse obligationer er støttet af et lille statsligt organ, er risikoen for misligholdelse lavere end for virksomhedsobligationer. Af denne grund udstedes kommunale obligationer typisk med lavere afkast end virksomhedsobligationer.
Mens nogle understatsgældsforpligtelser er skattepligtige, er andre ikke. En skattefri obligation udstedes for at finansiere et projekt, der direkte påvirker samfundet positivt. Renter optjent på disse obligationer er ikke underlagt skat på føderalt niveau. En investor har en ekstra skattefritagelsesfordel på stats- eller lokalplan, hvis de er bosat i udstedelsesstaten. Sub-statslige forpligtelser er skattepligtige, hvis projektet, for hvilket provenuet af obligationsfinansiering ikke har åbenlyse offentlige fordele.
De fleste skattepligtige understatslige forpligtelser udstedes for at finansiere underskud i statslige og lokale pensionsfonde. Andre situationer, hvor der kan udstedes skattepligtig understatsgæld, omfatter finansiering af lokale sportsfaciliteter, finansiering af investorstyret bolig eller refinansiering af gæld. Build America Bonds (BAB'er) er et eksempel på skattepligtige obligationer; de blev oprettet i henhold til American Re covery and Reinvestment Act (ARRA) fra 2009 og, selvom de er skattepligtige, har de særlige skattefradrag og føderale subsidier til obligationsudstederen og -indehaveren .
SSO'er og opkaldsrisiko
Investorer, der køber gæld udstedt af et sub-suverænt organ, er udsat for call-risiko. De kommunale gældsforpligtelser er konverterbare, hvilket betyder, at en udsteder, der håber at refinansiere sin udestående gæld med en lavere rente, søger en mere fordelagtig betalingsplan eller ønsker en bedre gældscovenant, kan indfri obligationerne inden udløb. Når en obligation er trukket tilbage fra markedet på en opkaldsdato,. holder obligationsejeren op med at modtage rentebetalinger.
En gældsejer, der står over for risikoen for, at deres obligation kan kaldes, står også over for geninvesteringsrisiko. I en økonomi med faldende renter kan en udsteder gribe muligheden for at tilbagekøbe sine eksisterende obligationer og genudstede obligationerne til en lavere rente. Ved at købe sine obligationer tilbage kan investorerne ikke have andet valg end at geninvestere deres provenu i lignende gældsudbud med lavere rentebetalinger.
Højdepunkter
Regeringer skaffer indtægter gennem obligationsudstedelse for at betale for igangværende operationer som overhead og løn til offentlige ansatte eller for at finansiere infrastrukturprojekter eller andre offentlige arbejder.
En sub-sovereign obligation (SSO) er en type obligation udstedt af en regering, men under føderalt eller nationalt niveau.
Kommunale obligationer er et eksempel på statslige og lokale SSO'er og kan give visse skattelettelser for nogle investorer.
