Bon Sub-Sovereign (SSO)

Apakah Kewajipan Sub-Kedaulatan (SSO)?

Obligasi sub-kedaulatan (SSO) ialah satu bentuk obligasi hutang yang dikeluarkan oleh peringkat hierarki di bawah badan pentadbir utama sesebuah negara, negara atau wilayah. Bentuk hutang ini datang daripada terbitan bon yang dibuat oleh negeri, wilayah, bandar atau bandar untuk membiayai projek perbandaran dan tempatan.

Bon perbandaran ialah contoh biasa SSO.

Memahami Kewajipan Sub-Kedaulatan

Obligasi sub-daulat ialah satu bentuk obligasi hutang yang lazimnya dicipta oleh majlis perbandaran untuk memenuhi keperluan pembiayaan. Pelabur atau pihak berkuasa kerajaan yang lebih tinggi di sesebuah negara boleh membeli bon perbandaran yang diterbitkan oleh entiti sub-daulat ini. Penerbit berkewajipan untuk membayar faedah secara berkala ke atas bon sehingga sekuriti matang, di mana jumlah prinsipal pelaburan dibayar balik.

Bon perbandaran, atau "munis", selalunya dikecualikan daripada cukai persekutuan dan kebanyakan cukai negeri dan tempatan untuk pelabur yang layak, menjadikannya sangat menarik kepada orang yang berada dalam kurungan cukai berpendapatan tinggi.

Kewajipan sub-daulat dikeluarkan untuk mengumpul modal bagi membiayai projek yang akan menambah nilai kepada wilayah atau komuniti selepas siap. Bayaran faedah ke atas obligasi boleh dibiayai daripada hasil yang akan dijana daripada projek atau daripada akaun hasil penerbit perbandaran. Badan penerbit bertanggungjawab terhadap isu hutang mereka sendiri, yang boleh membawa risiko besar bergantung kepada kesihatan kewangan majlis perbandaran.

Agensi penarafan menilai risiko mungkir setiap penerbit dan menilai bon tersebut dengan sewajarnya. Walau bagaimanapun, memandangkan bon ini disokong oleh badan kerajaan yang kecil, risiko mungkir adalah lebih rendah daripada bon korporat. Atas sebab ini, bon perbandaran biasanya diterbitkan dengan hasil yang lebih rendah daripada bon korporat.

Walaupun sesetengah obligasi hutang sub-daulat boleh dikenakan cukai, yang lain tidak. Bon dikecualikan cukai dikeluarkan untuk membiayai projek yang secara langsung memberi kesan positif kepada masyarakat. Faedah yang diperoleh daripada bon ini tidak tertakluk kepada cukai di peringkat persekutuan. Pelabur mempunyai faedah pengecualian cukai tambahan di peringkat negeri atau tempatan jika mereka tinggal di negeri terbitan. Kewajipan sub-daulat dikenakan cukai jika projek yang hasil daripada kewangan bon tidak mempunyai manfaat awam yang jelas.

Kebanyakan obligasi sub-kedaulatan bercukai dikeluarkan untuk membiayai kekurangan dana pencen negeri dan tempatan. Situasi lain di mana hutang sub-kedaulatan boleh dikenakan cukai mungkin dikeluarkan termasuk membiayai kemudahan sukan tempatan, membiayai perumahan yang diterajui pelabur atau membiayai semula hutang. Build America Bonds (BAB) ialah contoh bon bercukai; ia dicipta di bawah Akta Pemulihan dan Pelaburan Semula Amerika ( ARRA) 2009 dan, walaupun boleh dikenakan cukai, mempunyai kredit cukai khas dan subsidi persekutuan untuk penerbit dan pemegang bon .

SSO dan Risiko Panggilan

Pelabur yang membeli hutang yang dikeluarkan oleh badan sub-daulat terdedah kepada risiko panggilan. Kewajipan hutang perbandaran boleh dipanggil, yang bermaksud bahawa penerbit yang berharap untuk membiayai semula hutang tertunggaknya dengan kadar faedah yang lebih rendah, mencari jadual pembayaran yang lebih baik, atau mahukan perjanjian hutang yang lebih baik, boleh menebus bon sebelum matang. Sebaik sahaja bon ditamatkan daripada pasaran pada tarikh panggilan,. pemegang bon berhenti menerima bayaran faedah.

Seorang pemegang hutang yang berhadapan dengan risiko bahawa bon mereka boleh dipanggil juga menghadapi risiko pelaburan semula. Dalam ekonomi dengan kadar faedah yang menurun, penerbit mungkin merebut peluang untuk membeli balik bon sedia ada dan menerbitkan semula bon pada kadar faedah yang lebih rendah. Dengan membeli semula bonnya, pelabur mungkin tidak mempunyai pilihan selain melabur semula hasil mereka ke dalam tawaran hutang yang serupa dengan bayaran faedah yang lebih rendah.

##Sorotan

Kerajaan mengumpul hasil melalui penerbitan bon untuk membayar operasi berterusan seperti overhed dan gaji pekerja awam, atau untuk membiayai projek infrastruktur atau kerja awam lain.
Obligasi sub-kedaulatan (SSO) ialah sejenis bon yang dikeluarkan oleh kerajaan tetapi di bawah peringkat persekutuan atau kebangsaan.
Bon perbandaran ialah contoh SSO peringkat negeri dan tempatan, dan mungkin memberikan pelepasan cukai tertentu untuk sesetengah pelabur.