Sub-Sovereign Obligation (SSO)
Hvað er Sub-Sovereign Obligation (SSO)?
Undirríkisskuldbinding (SSO) er form af skuldbindingu sem gefin er út af stigveldisþrepum fyrir neðan endanlega stjórn þjóðar, lands eða landsvæðis. Þetta form skulda kemur frá skuldabréfaútgáfum sem ríki, héruð, borgir eða bæir gera til að fjármagna verkefni sveitarfélaga og sveitarfélaga.
Sveitarfélag er algengt dæmi um SSO.
Skilningur á skuldbindingum undir fullveldisins
Undirríkisskuldbinding er form af skuldbindingum sem almennt er stofnað til af sveitarfélögum til að mæta fjármögnunarkröfum. Fjárfestar eða æðra stjórnvald lands geta keypt borgarskuldabréf útgefin af þessum undirríkisstofnunum. Útgefendur eru skuldbundnir til að greiða vexti reglulega af skuldabréfunum þar til verðbréfin eru á gjalddaga, en þá er höfuðstóll fjárfestingarinnar endurgreiddur.
Skuldabréf sveitarfélaga, eða "munis", eru oft undanþegin alríkissköttum og flestum ríkis- og staðbundnum sköttum fyrir hæfa fjárfesta, sem gerir þau sérstaklega aðlaðandi fyrir fólk í hátekjuskattsþrepum.
Undirríkisskuldbindingar eru gefnar út til að afla fjármagns til að fjármagna verkefni sem myndi auka verðmæti fyrir svæði eða samfélag að loknu. Vaxtagreiðslur af skuldbindingunni má fjármagna af þeim tekjum sem verða til af verkefninu eða af tekjureikningi útgefanda sveitarfélaga. Útgefandi aðilar bera ábyrgð á eigin skuldamálum sem geta haft verulega áhættu í för með sér eftir fjárhagslegri heilsu sveitarfélagsins.
Matsfyrirtæki meta vanskilahættu hvers útgefanda og gefa skuldabréfunum einkunn í samræmi við það. Hins vegar, í ljósi þess að þessi skuldabréf eru studd af lítilli ríkisstofnun, er hættan á vanskilum minni en á fyrirtækjaskuldabréfum. Af þessum sökum eru sveitarfélög venjulega gefin út með lægri ávöxtunarkröfu en fyrirtækjaskuldabréf.
Þó að sumar skuldbindingar undir ríki séu skattskyldar, eru aðrar það ekki. Skattfrjálst skuldabréf er gefið út til að fjármagna verkefni sem hefur bein áhrif á samfélagið jákvæð. Vextir sem aflað er af þessum skuldabréfum eru ekki skattskyldir á alríkisstigi. Fjárfestir hefur aukinn skattfrelsisávinning hjá ríki eða sveitarfélögum ef hann er búsettur í útgáfuríkinu. Undir-ríkisskuldbindingar eru skattskyldar ef verkefnið sem ágóði af skuldabréfinu fjármagnar hefur enga augljósa opinbera ávinning.
Flestar skattskyldar undirríkisskuldbindingar eru gefnar út til að fjármagna skortur á lífeyrissjóðum ríkis og sveitarfélaga. Aðrar aðstæður þar sem skattskyldar undirríkisskuldir geta verið gefnar út eru meðal annars fjármögnun íþróttamannvirkja á staðnum, fjármögnun húsnæðis undir forystu fjárfesta eða endurfjármögnun skulda. Build America Bonds (BABs) eru dæmi um skattskyld skuldabréf; þær voru búnar til samkvæmt American Re covery and Reinvestment Act (ARRA) frá 2009 og, þótt skattskyldar séu, hafa þær sérstaka skattaafslátt og sambandsstyrki fyrir útgefanda skuldabréfa og handhafa .
SSO og hringingaráhætta
Fjárfestar sem kaupa skuldir útgefnar af undirríkisstofnun eru útsettir fyrir innkallaáhættu. Skuldaskuldbindingar sveitarfélaga eru innkallanlegar, sem þýðir að útgefandi sem vonast til að endurfjármagna útistandandi skuldir sínar með lægri vöxtum, leitar eftir hagstæðari greiðsluáætlun eða vill betri skuldasamning, getur leyst út skuldabréfin fyrir gjalddaga. Þegar skuldabréf hefur verið tekið af markaði á innkallsdegi hættir skuldabréfaeigandinn að fá vaxtagreiðslur.
Skuldahafi sem stendur frammi fyrir hættu á að hægt sé að innkalla skuldabréf þeirra stendur einnig frammi fyrir endurfjárfestingaráhættu. Í hagkerfi með lækkandi vöxtum getur útgefandi gripið tækifærið til að kaupa til baka núverandi skuldabréf og endurútgefa bréfin á lægri vöxtum. Með því að kaupa skuldabréf sín til baka geta fjárfestar ekki haft annað val en að endurfjárfesta ágóðann sinn í svipuð skuldaútboð með lægri vaxtagreiðslum.
Hápunktar
Ríki afla tekna með skuldabréfaútgáfu til að greiða fyrir áframhaldandi rekstur eins og kostnaður og laun opinberra starfsmanna, eða til að fjármagna innviðaverkefni eða aðrar opinberar framkvæmdir.
Undirríkisskuldbinding (SSO) er tegund skuldabréfa sem gefin eru út af stjórnvöldum en undir sambands- eða landsvísu.
Skuldabréf sveitarfélaga eru dæmi um SSO ríkis og sveitarfélaga og geta veitt sumum fjárfestum ákveðnar skattaívilnanir.
