Sub-Sovereign Obligation (SSO)
Hva er en sub-suveren forpliktelse (SSO)?
En subsuveren forpliktelse (SSO) er en form for gjeldsforpliktelse utstedt av hierarkiske nivåer under det endelige styrende organet til en nasjon, et land eller et territorium. Denne formen for gjeld kommer fra obligasjonsemisjoner laget av stater, provinser, byer eller tettsteder for å finansiere kommunale og lokale prosjekter.
En kommunal obligasjon er et vanlig eksempel på en SSO.
Forstå sub-suverene forpliktelser
En subsuveren forpliktelse er en form for gjeldsforpliktelse som vanligvis opprettes av kommuner for å møte finansieringskrav. Investorer eller høyere statlig myndighet i et land kan kjøpe kommunale obligasjoner utstedt av disse sub-suverene enhetene. Utstedere er forpliktet til å betale renter med jevne mellomrom på obligasjonene inntil verdipapirene forfaller, hvoretter hovedstolen av investeringen tilbakebetales.
Kommunale obligasjoner, eller "munis", er ofte unntatt fra føderale skatter og de fleste statlige og lokale skatter for kvalifiserte investorer, noe som gjør dem spesielt attraktive for folk i høyinntektsskatteklasser.
Sub-suverene forpliktelser utstedes for å skaffe kapital for å finansiere et prosjekt som vil tilføre verdi til en region eller et samfunn etter fullføring. Rentebetaling på forpliktelsen kan finansieres fra inntektene som vil genereres fra prosjektet eller fra inntektskontoen til den kommunale utstederen. Utstedende organer er ansvarlige for sine egne gjeldsspørsmål, som kan medføre betydelig risiko avhengig av kommunens økonomiske helse.
Ratingbyråer vurderer risikoen for mislighold for hver utsteder og vurderer obligasjonene deretter. Gitt at disse obligasjonene er støttet av et lite statlig organ, er imidlertid risikoen for mislighold lavere enn for selskapsobligasjoner. Av denne grunn utstedes kommunale obligasjoner typisk med lavere avkastning enn selskapsobligasjoner.
Mens noen subsovereign gjeldsforpliktelser er skattepliktige, er andre ikke det. En skattefri obligasjon utstedes for å finansiere et prosjekt som direkte påvirker samfunnet positivt. Renter opptjent på disse obligasjonene er ikke underlagt skatt på føderalt nivå. En investor har en ekstra skattefritaksfordel på statlig eller lokalt nivå hvis de er bosatt i utstedelsesstaten. Subsovereigne forpliktelser er skattepliktige dersom prosjektet som inntektene fra obligasjonsfinansieringen ikke har noen åpenbare offentlige fordeler for.
De fleste skattepliktige understatlige forpliktelser utstedes for å finansiere underskuddet til statlige og lokale pensjonsfond. Andre situasjoner der skattepliktig understatsgjeld kan utstedes inkluderer finansiering av lokale idrettsanlegg, finansiering av investorledet bolig eller refinansiering av gjeld. Build America Bonds (BABs) er et eksempel på skattepliktige obligasjoner; de ble opprettet under American Re covery and Reinvestment Act (ARRA) fra 2009, og selv om de er skattepliktige, har de spesielle skattefradrag og føderale subsidier for obligasjonsutstederen og innehaveren .
SSOer og anropsrisiko
Investorer som kjøper gjeld utstedt av et subsuverent organ er utsatt for kjøpsrisiko. De kommunale gjeldsforpliktelsene er konverterbare, noe som betyr at en utsteder som håper å refinansiere sin utestående gjeld med lavere rente, søker en gunstigere betalingsplan, eller ønsker en bedre gjeldsavtale, kan innløse obligasjonene før forfall. Når en obligasjon er trukket ut av markedet på en kjøpsdato,. slutter obligasjonseieren å motta rentebetalinger.
En gjeldseier som står overfor risikoen for at deres obligasjon kan kalles opp, står også overfor reinvesteringsrisiko. I en økonomi med fallende renter kan en utsteder gripe muligheten til å kjøpe tilbake sine eksisterende obligasjoner og gjenutstede obligasjonene til en lavere rente. Ved å kjøpe tilbake obligasjonene kan investorer ikke ha noe annet valg enn å reinvestere inntektene sine i lignende gjeldstilbud med lavere rentebetalinger.
Høydepunkter
Regjeringer skaffer inntekter gjennom obligasjonsutstedelser for å betale for pågående operasjoner som overhead og offentlige ansattes lønn, eller for å finansiere infrastrukturprosjekter eller andre offentlige arbeider.
En sub-suveren forpliktelse (SSO) er en type obligasjon utstedt av en regjering, men under føderalt eller nasjonalt nivå.
Kommunale obligasjoner er et eksempel på SSO-er på statlig og lokalt nivå, og kan gi visse skattelettelser for noen investorer.
