भंडारण

वेयरहाउसिंग क्या है?

संपार्श्विक ऋण दायित्व (सीडीओ) लेनदेन में एक मध्यवर्ती कदम है जिसमें ऋण या बांड खरीदना शामिल है जो एक अनुमानित सीडीओ लेनदेन में संपार्श्विक के रूप में काम करेगा। वेयरहाउसिंग अवधि आम तौर पर तीन महीने तक चलती है, और यह लेनदेन के बंद होने पर समाप्त हो जाती है जब वे अंततः सीडीओ के हिस्से के रूप में सुरक्षित और बेचे जाते हैं।

वेयरहाउसिंग को समझना

एक सीडीओ एक संरचित वित्तीय उत्पाद है जो नकदी प्रवाह उत्पन्न करने वाली संपत्तियों को एक साथ रखता है और इस परिसंपत्ति पूल को असतत किश्तों में पुनर्पैकेज करता है जिसे निवेशकों को बेचा जा सकता है। जमा की गई संपत्ति, जिसमें बंधक, बांड और ऋण शामिल हैं, ऋण दायित्व हैं जो संपार्श्विक के रूप में कार्य करते हैं - इसलिए नाम संपार्श्विक ऋण दायित्व है। सीडीओ की किश्तें उनके जोखिम प्रोफाइल के साथ काफी भिन्न होती हैं। वरिष्ठ किश्तें अपेक्षाकृत सुरक्षित होती हैं क्योंकि डिफ़ॉल्ट होने की स्थिति में उनकी संपार्श्विक पर प्राथमिकता होती है। क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों द्वारा वरिष्ठ किश्तों को उच्च दर्जा दिया जाता है, लेकिन उपज कम होती है, जबकि कनिष्ठ किश्तों को कम क्रेडिट रेटिंग प्राप्त होती है और उच्च प्रतिफल प्रदान करते हैं।

एक निवेश बैंक एक सीडीओ को बाजार में लॉन्च करने की तैयारी में परिसंपत्तियों का भंडारण करता है। संपत्ति को एक गोदाम खाते में तब तक संग्रहीत किया जाता है जब तक कि लक्ष्य राशि तक नहीं पहुंच जाती है, जिस बिंदु पर संपत्ति को निगम या सीडीओ के लिए स्थापित ट्रस्ट में स्थानांतरित कर दिया जाता है। वेयरहाउसिंग की प्रक्रिया बैंक को पूंजी जोखिम के लिए उजागर करती है क्योंकि संपत्ति उसकी किताबों पर बैठती है। बैंक इस जोखिम को हेज कर भी सकता है और नहीं भी।

सीडीओ जंगली हो गए!

2006 और 2007 में गोल्डमैन सैक्स, मेरिल लिंच, सिटीग्रुप, यूबीएस और अन्य सीडीओ सौदों के लिए सबप्राइम ऋणों को सक्रिय रूप से वेयरहाउसिंग कर रहे थे, जिसके लिए बाजार में एक अतृप्त भूख लग रही थी - जब तक कि ऐसा नहीं हुआ। जब बांध में दरारें दिखाई देने लगीं, सीडीओ की मांग धीमी हो गई और जब बांध फट गया, तो सीडीओ के धारकों को सामूहिक रूप से सैकड़ों अरबों डॉलर का नुकसान हुआ।

अमेरिकी सीनेट की एक उपसमिति रिपोर्ट, "वॉल स्ट्रीट एंड द फाइनेंशियल क्राइसिस: एनाटॉमी ऑफ ए फाइनेंशियल कोलैप्स" में निर्धारित घटनाओं के एक विस्तृत क्रॉनिकल में यह बताया गया था कि गोल्डमैन "एक साथ कई सीडीओ के लिए संपत्ति प्राप्त कर रहा था, [और] सीडीओ डेस्क की आम तौर पर अपने सीडीओ वेयरहाउस खातों में सबप्राइम परिसंपत्तियों में पर्याप्त शुद्ध लंबी स्थिति थी।" 2007 की शुरुआत में, रिपोर्ट जारी है, "गोल्डमैन के अधिकारियों ने सीडीओ वेयरहाउस खातों में सबप्राइम बंधक-संबंधित परिसंपत्तियों द्वारा उत्पन्न जोखिमों के बारे में चिंता व्यक्त करना शुरू कर दिया।"

गोल्डमैन ने बाद में सीडीओ में अपनी पुस्तकों और अन्य सौदों पर इन संपत्तियों को कैसे संभाला, यह एक और चर्चा का विषय है, लेकिन यह कहना पर्याप्त है कि बैंक पर धोखाधड़ी का आरोप लगाया गया और रिकॉर्ड जुर्माना देने के लिए मजबूर किया गया। इसने खुशी-खुशी एक करदाता को राहत दी और कर्मचारियों को बोनस के रूप में लाखों का भुगतान किया।

##हाइलाइट

• लेन-देन को अंतिम रूप देने से पहले यह मध्यवर्ती कदम आम तौर पर तीन महीने तक रहता है, इस दौरान हामीदारी बैंक उन परिसंपत्तियों को रखने में शामिल जोखिमों के अधीन होता है।

• एक संपार्श्विक ऋण दायित्व (सीडीओ) एक जटिल संरचित-वित्त उत्पाद है जो ऋणों और अन्य ब्याज-असर वाली संपत्तियों के पूल द्वारा समर्थित है।

• वेयरहाउसिंग बांड या ऋण का संचय और संरक्षण है जो सीडीओ लेनदेन के माध्यम से सुरक्षित हो जाएगा।