Vörugeymsla
Hvað er vörugeymsla?
Vörugeymsla er millistig í viðskiptum með tryggingarskuldbindingar (CDO) sem felur í sér kaup á lánum eða skuldabréfum sem munu þjóna sem veð í fyrirhuguðum CDO-viðskiptum. Vörugeymslutímabilið varir venjulega þrjá mánuði og lýkur við lokun viðskipta þegar þau eru að lokum verðbréfuð og seld sem hluti af CDO.
Skilningur á vörugeymslu
CDO er skipulögð fjármálaafurð sem sameinar eignir sem skapa sjóðstreymi og endurpakkar þessum eignasafni í staka áföng sem hægt er að selja til fjárfesta. Sameiginlegar eignir, sem samanstanda af veðlánum, skuldabréfum og lánum, eru skuldbindingar sem þjóna sem veð - þar af leiðandi nafnið tryggð skuldbinding. Skammtar CDO eru verulega mismunandi eftir áhættusniði þeirra. Eldri hlutar eru tiltölulega öruggari vegna þess að þeir hafa forgang að veði ef um vanskil er að ræða. Eldri hlutar eru metnir hærra af lánshæfismatsfyrirtækjum en skila lægri ávöxtun en yngri áfangar fá lægra lánshæfismat og bjóða upp á hærri ávöxtun.
Fjárfestingarbanki annast vörugeymslu eignanna til undirbúnings að setja CDO á markað. Eignirnar eru geymdar á vöruhúsareikningi þar til markfjárhæðinni er náð, en þá eru eignirnar fluttar til hlutafélagsins eða traustsins sem stofnað er fyrir CDO. Vörugeymsluferlið útsetur bankann fyrir eiginfjáráhættu vegna þess að eignirnar sitja á bókum hans. Bankinn gæti varist þessa áhættu eða ekki.
CDOs Gone Wild!
Árið 2006 og 2007 voru Goldman Sachs, Merrill Lynch, Citigroup, UBS og fleiri virkir að geyma undirmálslán fyrir CDO samninga sem markaðurinn virtist hafa óseðjandi lyst á - þar til hann gerði það ekki. Þegar sprungur í stíflunni fóru að koma dró úr eftirspurn eftir CDO og þegar stíflan sprakk töpuðu eigendur CDOs sameiginlega hundruðum milljarða dollara.
Í ítarlegri annál um atburði sem settar eru fram í skýrslu undirnefndar öldungadeildar Bandaríkjaþings, „Wall Street and the Financial Crisis: Anatomy of a Financial Collapse,“ var greint frá því að Goldman „væri að eignast eignir fyrir nokkur CDOs í einu, [og] CDO Desk var almennt með verulega nettó langa stöðu í undirmálseignum á CDO vöruhúsareikningum sínum." Snemma árs 2007 heldur skýrslan áfram, "stjórnendur Goldman fóru að lýsa áhyggjum af áhættunni sem stafar af eignum tengdum undirmálslánum í CDO vöruhúsareikningunum."
Hvernig Goldman síðan meðhöndlaði þessar eignir á bókum sínum og önnur viðskipti með CDOs er efni í aðra umræðu, en nægir að segja að bankinn endaði með því að vera ákærður fyrir svik og neyddur til að greiða metsektir. Það tók glaður björgun skattgreiðenda og greiddi milljónir í bónusa til starfsmanna.
Hápunktar
Þetta millistig áður en gengið er frá viðskiptunum varir venjulega í þrjá mánuði, en á þeim tíma er sölutryggingarbankinn háður áhættunni sem fylgir því að halda þessum eignum.
Tryggingaskuldbinding (CDO) er flókin uppbyggingarfjármögnunarvara sem er studd af safni lána og annarra vaxtaberandi eigna.
Vörugeymsla er uppsöfnun og vörslu skuldabréfa eða lána sem verða verðbréfuð með CDO-viðskiptum.
