창고

창고업이란?

담보부채 의무 ) 거래 의 중간 단계입니다 . 창고 보관 기간 은 일반적으로 3개월 동안 지속되며 최종적으로 증권화되어 CDO의 일부로 판매되는 거래 종료와 함께 종료됩니다.

창고에 대한 이해

CDO는 현금 흐름 생성 자산을 함께 모으고 이 자산 풀 을 투자자에게 판매할 수 있는 별개의 트랜치 로 재포장하는 구조화된 금융 상품입니다. 모기지, 채권 및 대출로 구성된 공동 자산은 담보로 제공되는 부채 의무이므로 담보 부채라고 합니다. CDO의 트랜치는 위험 프로필에 따라 크게 다릅니다. 선순위 트랑치는 채무 불이행 시 담보물에 우선권을 갖기 때문에 상대적으로 더 안전합니다. 선순위 트렌치는 신용 평가 기관에서 더 높은 평가를 받지만 수익률은 낮고, 주니어 트랑치는 더 낮은 신용 등급을 받고 더 높은 수익률을 제공합니다.

투자 은행은 CDO를 시장에 출시하기 위해 자산을 보관합니다. 자산은 목표 금액에 도달할 때까지 창고 계정에 저장되며, 이 시점에서 자산은 CDO를 위해 설립된 법인 또는 신탁으로 이전됩니다. 자산이 장부에 기록되기 때문에 창고 보관 프로세스는 은행을 자본 위험 에 노출시킵니다. 은행은 이 위험을 헤지할 수도 있고 헤지하지 않을 수도 있습니다.

CDO가 사나워졌습니다!

2006년과 2007년에 Goldman Sachs, Merrill Lynch, Citigroup, UBS 등은 시장이 만족할 줄 모르는 욕구를 갖고 있는 것처럼 보였던 CDO 거래를 위한 서브프라임 대출을 적극적으로 창고에 보관하고 있었습니다. 댐에 균열이 생기기 시작하면서 CDO 수요가 줄었고, 댐이 터지면 CDO 보유자들이 통틀어 수천억 달러의 손실을 입었다.

미국 상원의 소위원회 보고서 "월스트리트와 금융 위기: 금융 붕괴의 해부"에 나와 있는 사건에 대한 자세한 연대기에서 골드만삭스는 "여러 CDO의 자산을 한 번에 인수하고 [그리고] CDO 데스크는 일반적으로 CDO 창고 계정의 서브프라임 자산에서 상당한 순 매수 포지션을 갖고 있습니다." 보고서는 2007년 초에 "Goldman 경영진이 CDO 창고 계정에 있는 서브프라임 모기지 관련 자산으로 인한 위험에 대해 우려를 표명하기 시작했다"고 계속 설명합니다.

Goldman이 이후에 장부에서 이러한 자산을 처리하고 CDO의 기타 거래를 처리한 방법은 또 다른 논의의 주제이지만 은행은 결국 사기 혐의로 기소되어 기록적인 벌금을 내야 했습니다. 납세자 구제금융을 받고 직원들에게 수백만 달러의 보너스를 지급했습니다.

##하이라이트

• 거래가 완료되기 전의 이 중간 단계는 일반적으로 3개월 동안 지속되며 이 기간 동안 인수 은행은 해당 자산을 보유하는 데 수반되는 위험을 감수해야 합니다.

• 담보부채무(CDO)는 대출 및 기타 이자부 자산으로 뒷받침되는 복잡한 구조화 금융 상품입니다.

• 웨어하우징은 CDO 거래를 통해 유동화될 채권이나 대출을 축적하고 보관하는 것입니다.