En Kötüye Getiri (YTW)
En Kötü Getiri (YTW) Nedir?
, temerrüde düşmeden sözleşmesinin şartları dahilinde tam olarak işleyen bir tahvilden alınabilecek olası en düşük verimin bir ölçüsüdür . Bir tahvilin ihraççının vadesinden önce kapatmasına izin verecek hükümlere sahip olması durumunda başvurulan bir getiri türüdür. Tahvilin erken emekliliği, tahvilin sözleşmesinde ayrıntılı olarak açıklanan birkaç farklı hüküm aracılığıyla zorunlu hale getirilebilir - en yaygın olarak çağrılabilirlik.
En kötü getiri metriği, izin verilen en erken emeklilik tarihinde getiri için en kötü durum senaryosunu değerlendirmek için kullanılır. YTW, yatırımcıların riskleri yönetmesine ve en kötü senaryolarda bile belirli gelir gereksinimlerinin karşılanmasını sağlamaya yardımcı olur.
En Kötüye Getiren Verimi Anlamak
Bir tahvilin YTW'si, en erken çağrı veya emeklilik tarihine göre hesaplanır. Bir tahvil ihraççısının alım opsiyonunu kullanması durumunda anapara ön ödemesinin gerçekleştiği varsayılır. Çağrıdan sonra genellikle anapara iade edilir ve kupon ödemeleri durdurulur. Bir ihraççı, getiriler düşüyorsa ve ihraççı mevcut piyasa ortamında yeni ihraç yoluyla daha düşük bir kupon oranı elde edebiliyorsa, muhtemelen geri çağrılabilir opsiyonunu kullanacaktır .
çağrı getirisi (YTC) olarak da bilinebilir . YTW'yi belirlemek için, vadeye kadar getiri ve vadeye kadar getiri hesaplanmalıdır. Genel olarak YTW, vadeye kadar getiri ile aynı olabilir, ancak yatırımcı için tam vadeden daha erken bir ön ödeme tarihindeki getiriyi temsil ettiğinden asla daha yüksek olamaz. YTW, bir yatırımcının temerrüde düşmeden sözleşmesi dahilinde tam olarak işleyen belirli bir tahvili elinde bulundurarak elde edebileceği mümkün olan en düşük getiridir. YTW, tamamen farklı senaryolar olan varsayılanlarla ilişkili değildir.
Araba tamircisi
Çağrı getirisi, bir tahvilin ihraççı tarafından izin verilen en erken çağrılabilir tarihte itfa edildiği varsayılarak yıllık getiri oranıdır. İhraççının vade tarihinden önce itfa etme hakkı varsa, tahvil çağrılabilir. YTW, vadeye kadar getiri veya vadeye kadar getiriden daha düşük olanıdır. Satım karşılığı,. yatırımcıya tahvili belirli bir tarihte belirli bir fiyattan şirkete geri satma hakkı verir. Koymak için bir getiri var, ancak bu YTW'yi etkilemez çünkü tahvili satıp satmama konusunda yatırımcının tercihi budur.
YTC'yi hesaplamak için denklem aşağıdaki gibidir:
- YTC = (kupon faiz ödemesi + (arama fiyatı - piyasa değeri) ÷ aramaya kadar geçen yıl sayısı) ÷ (( arama fiyatı + piyasa değeri ) ÷ 2 )
Getirileri Analiz Etme
Getiriler tipik olarak her zaman yıllık olarak rapor edilir. Tahvil geri çağrılabilir değilse,. vadeye kadar getiri, yatırımcıların kullanması için en önemli ve uygun getiridir, çünkü çağrı getirisi yoktur.
Vadeye kadar getiri aşağıdaki denklemden hesaplanır:
Bir tahvil çağrılabilirse, YTW'ye bakmak önemli hale gelir. Vadeye kadar getiri her zaman YTW'den (YTC) daha yüksek olacaktır çünkü yatırımcı tahvili tam vade boyunca elinde tuttuğunda daha fazla kazanır. Yine de YTW önemlidir, çünkü çağrı provizyonlu bir tahvil üzerinde daha derin bir durum tespiti sağlar. Bir tahvil ne kadar kısa tutulursa, yatırımcı o kadar az kazanır. YTW, mümkün olan en düşük verimi gösteren bu potansiyel senaryonun net bir hesaplamasını sağlar.
Bir yatırımcının dikkate almak isteyebileceği diğer bazı getiri türleri şunları içerir: işletme getirisi ve nominal getiri.
##Öne çıkanlar
En kötü getiri genellikle arama getirisi ile aynıdır.
En kötüye giden getiri, her zaman vadeye kalan getiriden daha az olmalıdır, çünkü kısaltılmış bir yatırım döneminin getirisini temsil eder.
En kötü getiri, erken emeklilik karşılığı olan bir tahvilden alınabilecek olası en düşük getiri ölçüsüdür.
