Verðlagningarlíkan neyslufjáreigna (CCAPM)

Hvað er verðlagningarlíkan neyslufjáreigna (CCAPM)?

Neyslufjáreignaverðlagningarlíkanið (CCAPM) er framlenging á verðlagningarmáta fjármagnseigna l (CAPM) sem notar neyslubeta í stað markaðsbeta til að útskýra vænt ávöxtunariðgjöld umfram áhættulausa vexti. Beta hluti bæði CCAPM og CAPM formúlunnar táknar áhættu sem ekki er hægt að dreifa í burtu.

Að skilja verðlagningarlíkan neyslufjáreigna (CCAPM)

Neyslubeta byggist á sveiflum tiltekins hlutabréfa eða eignasafns. CCAPM spáir því að ávöxtunarálag eignar sé í réttu hlutfalli við beta neyslu hennar. Líkanið er eignað Douglas Breeden, fjármálaprófessor við Fuqua School of Business við Duke háskóla, og Robert Lucas, hagfræðiprófessor við háskólann í Chicago sem hlaut Nóbelsverðlaunin í hagfræði árið 1995.

CCAPM veitir grundvallarskilning á tengslum auðs og neyslu og áhættufælni fjárfesta. CCAPM virkar sem eignamatslíkan til að segja þér væntanlegt yfirverð sem fjárfestar þurfa til að kaupa tiltekið hlutabréf og hvernig sú ávöxtun hefur áhrif á áhættuna sem stafar af neysludrifnu sveifluverði hlutabréfa.

Magn áhættu sem tengist beta neyslu er mæld með hreyfingum áhættuálags (arðsemi eigna og áhættulausra vaxta) með vexti neyslu. CCAPM er gagnlegt til að meta hversu mikið ávöxtun hlutabréfamarkaðarins breytist miðað við vöxt neyslu. Hærri beta neyslu þýðir hærri væntanleg ávöxtun áhættusamra eigna. Til dæmis myndi neyslubeta upp á 2,0 fela í sér aukna ávöxtunarkröfu eigna upp á 2% ef markaðurinn hækkaði um 1%.

CCAPM felur í sér margs konar auð umfram auð á hlutabréfamarkaði og veitir ramma til að skilja breytileika í ávöxtun fjáreigna yfir mörg tímabil. Þetta veitir framlengingu á CAPM, sem tekur aðeins tillit til eins tímabils eignaávöxtunar.

Formúlan fyrir CCAPM er:

$\begin & R = R_f + \beta_c ( R_m - R_f ) \ &\textbf{þar:} \ &R = \text{Vænt ávöxtun á verðbréfi} \ &amp ;R_f = \text{Áhættulaust hlutfall} \ &\beta_c = \text \ &R_m = \text{Ávöxtun á markað} \ \end{jafnað$

CCAPM á móti CAPM

Á meðan CAPM formúlan byggir á ávöxtun markaðssafnsins til að spá fyrir um framtíðarverð eigna, þá byggir CCAPM á heildarneyslu. Í CAPM er markaðsávöxtun venjulega táknuð með ávöxtun S&P 500. Áhættusamar eignir skapa óvissu í auði fjárfesta, sem ákvarðast í CAPM af markaðssafninu með því að nota beta markaðinn 1,0. CAPM gerir ráð fyrir að fjárfesti sé sama um ávöxtun markaðarins og hvernig ávöxtun eignasafns þeirra er breytileg frá því ávöxtunarviðmiði.

Í CCAPM formúlunni skapa áhættusamar eignir aftur á móti óvissu í neyslu — hversu miklu einstaklingur mun eyða verður óvíst vegna þess að auðmagnið er óvíst vegna fjárfestinga í áhættusömum eignum. CCAPM gerir ráð fyrir að fjárfestar hafi meiri áhyggjur af því hvernig ávöxtun eignasafns þeirra er mismunandi frá öðru viðmiði en heildarmarkaðurinn.

Hápunktar

• Beta neyslu er stuðullinn fyrir afturhvarf ávöxtunar eignar og neysluvöxt, þar sem markaðsbeta CAPM er stuðullinn fyrir afturhvarf ávöxtunar eignar á ávöxtun markaðssafns.

• CCAPM spáir því að ávöxtunarálag eignar sé í réttu hlutfalli við beta neyslu hennar.