Eignamat

Hvað er eignamat?

Eignamat er ferlið við að ákvarða sanngjarnan markað eða núvirði eigna, með því að nota bókfært virði,. algild matslíkön eins og núvirt sjóðstreymisgreining, valréttarverðlagningarlíkön eða sambærilegt efni. Slíkar eignir fela í sér fjárfestingar í markaðsverðbréfum eins og hlutabréfum, skuldabréfum og valréttum; áþreifanlegar eignir eins og byggingar og tæki; eða óáþreifanlegt sem sett eins og vörumerki, einkaleyfi og vörumerki.

Skilningur á eignamati

Eignamat gegnir lykilhlutverki í fjármálum og samanstendur oft af bæði huglægum og hlutlægum mælingum. Verðmæti fastafjármuna fyrirtækis - sem einnig eru þekkt sem stofnfjármunir eða varanlegir rekstrarfjármunir - eru einfalt að verðmæti, byggt á bókfærðu virði þeirra og endurnýjunarkostnaði. Hins vegar er engin tala á reikningsskilunum sem segja fjárfestum nákvæmlega hversu mikils virði vörumerki og hugverk fyrirtækis eru. Fyrirtæki geta ofmetið viðskiptavild í yfirtöku þar sem mat á óefnislegum eignum er huglægt og getur verið erfitt að mæla.

Hreint eignavirði

Hreint eignavirði – einnig þekkt sem hreinar efnislegar eignir – er bókfært verð efnislegra eigna í efnahagsreikningi (sögulegur kostnaður þeirra að frádregnum uppsöfnuðum afskriftum ) að frádregnum óefnislegum eignum og skuldum – eða peningarnir sem yrðu afgangs ef fyrirtækið væri slitið. Þetta er lágmarkið sem fyrirtæki er virði og getur veitt gagnlegt gólf fyrir eignavirði fyrirtækis vegna þess að það útilokar óefnislegar eignir. Hlutabréf myndi teljast vanmetið ef markaðsvirði þess væri undir bókfærðu verði,. sem þýðir að hlutabréfin eru í viðskiptum með miklum afslætti miðað við bókfært verð á hlut.

Hins vegar er líklegt að markaðsvirði eignar sé verulega frábrugðið bókfærðu virði – eða eigin fé – sem byggist á sögulegum kostnaði. Og mesta verðmæti sumra fyrirtækja er í óefnislegum eignum þeirra, eins og niðurstöður lífeindafræðilegs rannsóknarfyrirtækis.

Alger verðmatsaðferðir

Heildarvirðislíkön meta eignir eingöngu út frá eiginleikum þeirrar eignar. Þessi líkön eru þekkt sem líkön fyrir núvirt sjóðstreymi (DCF) og verðmæti eignir eins og hlutabréf, skuldabréf og fasteignir, byggt á framtíðarsjóðstreymi þeirra og fórnarkostnaði fjármagns. Þau innihalda:

• Afsláttur arðslíkön,. sem meta verð hlutabréfa með því að núvirða spáð arð í núvirði. Ef verðmæti sem fæst úr DDM er hærra en núverandi viðskiptaverð hlutabréfa, þá er hlutabréfið vanmetið.

• Afsláttarlíkön fyrir frjálst sjóðstreymi reikna út núvirði framtíðaráætlana um frjálst sjóðstreymi, núvirt með vegnum meðaltali fjármagnskostnaðar.

• Afgangsmatslíkön taka til greina allt sjóðstreymi sem rennur til fyrirtækisins eftir greiðslu til birgja og annarra utanaðkomandi aðila. Verðmæti félagsins er summan af bókfærðu virði og núvirði væntanlegra framtíðarafgangstekna. Afgangstekjur eru reiknaðar sem hreinar tekjur að frádregnum gjaldi fyrir fjármagnskostnað. Gjaldið er þekkt sem hlutafjárgjald og er reiknað sem verðmæti eigin fjár margfaldað með kostnaði við eigið fé eða arðsemiskröfu. Miðað við fórnarkostnað hlutafjár getur fyrirtæki haft jákvæðar hreinar tekjur en neikvæðar afgangstekjur.

• Afsláttareignalíkön meta fyrirtæki með því að reikna út núverandi markaðsvirði þeirra eigna sem það á. Þar sem þessi aðferð tekur ekki tillit til samlegðaráhrifa er hún aðeins gagnleg til að meta hrávörufyrirtæki eins og námufyrirtæki.

Hlutfallslegt verðmat og sambærileg viðskipti

Hlutfallslegt verðmatslíkön ákvarða verðmæti byggt á athugun á markaðsverði svipaðra eigna. Til dæmis er ein leið til að ákvarða verðmæti eignar að bera hana saman við svipaðar eignir á sama svæði. Sömuleiðis nota fjárfestar verðmargföldin sem sambærileg opinber fyrirtæki eiga viðskipti á til að fá hugmynd um hlutfallslegt markaðsmat. Hlutabréf eru oft metin út frá sambærilegum verðmatsmælingum eins og verð-til-tekjuhlutfalli (V/H-hlutfall), verð-til-bókarhlutfalli eða verð-til-sjóðstreymishlutfalli.

Þessi aðferð er einnig notuð til að meta óseljanlegar eignir eins og einkafyrirtæki án markaðsverðs. Áhættufjárfestar vísa til þess að verðmeta hlutabréf fyrirtækis áður en þau verða opinber sem verðmat fyrir peninga. Með því að skoða þær upphæðir sem greiddar eru fyrir sambærileg fyrirtæki í fyrri viðskiptum fá fjárfestar vísbendingu um hugsanlegt verðmæti óskráðs fyrirtækis. Þetta er kallað fordæmisviðskiptagreining.

Raunverulegt dæmi um eignamat

Við skulum reikna út hrein eignarvirði fyrir Alphabet Inc. (GOOG), móðurfélag leitarvéla- og auglýsingarisans Google.

Allar tölur eru fyrir tímabilið sem lýkur í desember. 31, 2018.

• Heildareignir: $232,8 milljarðar

• Heildareignir: 2,2 milljarðar USD

• Heildarskuldir: 55,2 milljarðar dala

Heildareignavirði: 175,4 milljarðar dollara (heildareignir 232,8 milljarðar dollara - óefnislegar eignir alls 2,2 milljarðar dollara - heildarskuldir 55,2 milljarðar dollara)

##Hápunktar

• Hreint eignavirði er bókfært verð efnislegra eigna að frádregnum óefnislegum eignum og skuldum.

• Eignamat er ferlið við að ákvarða gangvirði eignar.

• Eignamat samanstendur oft af bæði huglægum og hlutlægum mælingum.

• Hlutfallslegt verðmatshlutfall, svo sem V/H hlutfall, hjálpa fjárfestum að ákvarða eignamat með því að bera saman svipaðar eignir.

• Heildarvirðislíkön meta eignir eingöngu út frá eiginleikum þeirrar eignar, eins og núvirtur arður, núvirt frjálst sjóðstreymi, íbúðartekjur og núvirt eignamódel.