Model Harga Aset Modal Penggunaan (CCAPM)

Apakah Model Harga Aset Modal Penggunaan (CCAPM)?

Model penetapan harga aset modal penggunaan (CCAPM) ialah lanjutan daripada mod penentuan harga aset modal l (CAPM) yang menggunakan beta penggunaan dan bukannya beta pasaran untuk menerangkan premium pulangan yang dijangkakan berbanding kadar bebas risiko. Komponen beta kedua-dua formula CCAPM dan CAPM mewakili risiko yang tidak boleh dipelbagaikan.

Memahami Model Harga Aset Modal Penggunaan (CCAPM)

Beta penggunaan adalah berdasarkan turun naik saham atau portfolio tertentu. CCAPM meramalkan bahawa premium pulangan aset adalah berkadar dengan beta penggunaannya. Model ini dikreditkan kepada Douglas Breeden, seorang profesor kewangan di Fuqua School of Business di Duke University, dan Robert Lucas, seorang profesor ekonomi di Universiti Chicago yang memenangi Hadiah Nobel dalam Ekonomi pada tahun 1995.

CCAPM memberikan pemahaman asas tentang hubungan antara kekayaan dan penggunaan dan penghindaran risiko pelabur. CCAPM berfungsi sebagai model penilaian aset untuk memberitahu anda jangkaan pelabur premium yang diperlukan untuk membeli saham tertentu, dan cara pulangan itu dipengaruhi oleh risiko yang datang daripada turun naik harga saham yang didorong oleh penggunaan.

Kuantiti risiko yang berkaitan dengan beta penggunaan diukur dengan pergerakan premium risiko (pulangan aset dan kadar bebas risiko) dengan pertumbuhan penggunaan. CCAPM berguna dalam menganggarkan berapa banyak pulangan pasaran saham berubah berbanding pertumbuhan penggunaan. Penggunaan beta yang lebih tinggi membayangkan jangkaan pulangan yang lebih tinggi ke atas aset berisiko. Sebagai contoh, beta penggunaan 2.0 akan membayangkan keperluan pulangan aset meningkat sebanyak 2% jika pasaran meningkat sebanyak 1%.

CCAPM menggabungkan pelbagai bentuk kekayaan melangkaui kekayaan pasaran saham dan menyediakan rangka kerja untuk memahami variasi dalam pulangan aset kewangan dalam banyak tempoh masa. Ini menyediakan lanjutan CAPM, yang hanya mengambil kira pulangan aset satu tempoh.

Formula untuk CCAPM ialah:

$\begin & R = R_f + \beta_c ( R_m - R_f ) \ &\textbf \ &R = \text \ &amp ;R_f = \text \ &\beta_c = \text \ &R_m = \text \ \end$

CCAPM lwn. CAPM

Walaupun formula CAPM bergantung pada pulangan portfolio pasaran untuk meramalkan harga aset masa hadapan, CCAPM bergantung pada penggunaan agregat. Dalam CAPM, pulangan pasaran biasanya diwakili oleh pulangan pada S&P 500. Aset berisiko mewujudkan ketidaktentuan dalam kekayaan pelabur, yang ditentukan dalam CAPM oleh portfolio pasaran menggunakan beta pasaran 1.0. CAPM menganggap bahawa pelabur mengambil berat tentang pulangan pasaran dan bagaimana pulangan portfolio mereka berbeza daripada penanda aras pulangan tersebut.

Dalam formula CCAPM, sebaliknya, aset berisiko menimbulkan ketidakpastian dalam penggunaan—berapa banyak seseorang akan berbelanja menjadi tidak pasti kerana tahap kekayaan tidak menentu disebabkan oleh pelaburan dalam aset berisiko. CCAPM menganggap pelabur lebih prihatin tentang bagaimana pulangan portfolio mereka berbeza daripada penanda aras yang berbeza daripada pasaran keseluruhan.

Sorotan

• Beta penggunaan ialah pekali regresi pulangan dan pertumbuhan penggunaan aset, di mana beta pasaran CAPM ialah pekali regresi pulangan aset ke atas pulangan portfolio pasaran.

• CCAPM meramalkan bahawa premium pulangan aset adalah berkadar dengan beta penggunaannya.