Tüketim Sermayesi Varlık Fiyatlandırma Modeli (CCAPM)

Tüketim Sermayesi Varlık Fiyatlandırma Modeli (CCAPM) Nedir?

risksiz oran üzerinden beklenen getiri primlerini açıklamak için piyasa betası yerine tüketim betası kullanan sermaye varlığı fiyatlandırma modu l' in (CAPM) bir uzantısıdır . Hem CCAPM hem de CAPM formüllerinin beta bileşeni, çeşitlendirilemeyecek bir riski temsil eder.

Tüketim Sermayesi Varlık Fiyatlandırma Modelini (CCAPM) Anlama

Tüketim betası, belirli bir hisse senedi veya portföyün oynaklığına dayanır. CCAPM, bir varlığın getiri priminin tüketim betası ile orantılı olduğunu tahmin eder. Model, Duke Üniversitesi'ndeki Fuqua İşletme Okulu'nda finans profesörü olan Douglas Breeden'e ve 1995'te Nobel Ekonomi Ödülü'nü kazanan Chicago Üniversitesi'nde ekonomi profesörü olan Robert Lucas'a ithaf edilmiştir.

CCAPM, servet ve tüketim ile yatırımcının riskten kaçınması arasındaki ilişkinin temel bir anlayışını sağlar. CCAPM , yatırımcıların belirli bir hisseyi satın almak için ihtiyaç duydukları beklenen primi ve bu getirinin tüketime dayalı hisse senedi fiyatı oynaklığından gelen riskten nasıl etkilendiğini size anlatmak için bir varlık değerleme modeli olarak çalışır.

Tüketim betasına ilişkin risk miktarı, risk priminin (varlık getirisi ve risksiz oran) tüketim büyümesiyle birlikte hareket etmesiyle ölçülür. CCAPM, tüketim büyümesine göre borsa getirilerinin ne kadar değiştiğini tahmin etmede faydalıdır. Daha yüksek bir tüketim betası, riskli varlıklar üzerinde daha yüksek bir beklenen getiri anlamına gelir. Örneğin, 2,0'lık bir tüketim betası, piyasanın %1 artması durumunda %2'lik bir artan varlık getirisi gereksinimi anlamına gelir.

CCAPM, borsa servetinin ötesinde birçok servet biçimini içerir ve birçok zaman diliminde finansal varlık getirilerindeki değişimi anlamak için bir çerçeve sağlar. Bu, yalnızca bir dönemlik varlık getirilerini hesaba katan CAPM'nin bir uzantısını sağlar.

CCAPM formülü:

$\begin & R = R_f + \beta_c ( R_m - R_f ) \ &\textbf \ &R = \text{Bir güvenlikten beklenen getiri} \ &amp ;R_f = \text \ &\beta_c = \text{Tüketim beta} \ &R_m = \text{Piyasadan geri dönüş} \ \end$</ span>=Tüketim betaRm ​ =Piyasadan geri dönüş​

CCAPM ve CAPM karşılaştırması

CAPM formülü, gelecekteki varlık fiyatlarını tahmin etmek için piyasa portföyünün getirisine dayanırken, CCAPM toplam tüketime dayanır. CAPM'de, piyasa getirisi tipik olarak S&P 500'ün getirisi ile temsil edilir. Riskli varlıklar, bir yatırımcının servetinde belirsizlik yaratır ve CAPM'de piyasanın betası 1.0 kullanılarak piyasa portföyü tarafından belirlenir. CAPM, bir yatırımcının piyasa getirisini ve portföyünün getirisinin bu getiri kıyaslamasından nasıl farklı olduğunu umursadığını varsayar.

Öte yandan, CCAPM formülünde, riskli varlıklar tüketimde belirsizlik yaratır - riskli varlıklara yapılan yatırımlar nedeniyle servet seviyesi belirsiz olduğundan bir kişinin ne kadar harcayacağı belirsiz hale gelir. CCAPM, yatırımcıların portföy getirilerinin genel piyasadan farklı bir kıyaslamadan nasıl farklı olduğu konusunda daha fazla endişe duyduklarını varsayar.

Öne Çıkanlar

• Tüketim betası, bir varlığın getirilerinin ve tüketim büyümesinin regresyon katsayısıdır; burada CAPM'nin piyasa betası, bir varlığın getirilerinin piyasa portföy getirileri üzerindeki regresyon katsayısıdır.

• CCAPM, bir varlığın getiri priminin, tüketim betası ile orantılı olduğunu tahmin eder.