beta

Hvað er beta?

Til dæmis er áhætta hlutabréfa mæld á móti viðmiðunarvísitölu hlutabréfa,. eins og S&P 500 vísitöluna í viðskiptum í Bandaríkjunum. Það er gagnlegt við að ákvarða sveiflur hlutabréfa miðað við viðmiðið, sérstaklega á nauta- og björnamörkuðum. Fyrir fjárfesta getur verið lykilatriði að skoða beta hlutabréfa: almennt, því hærra sem beta er á hækkandi markaði, því meiri ávöxtun. Aftur á móti, á björnamarkaði eða leiðréttingu, gæti hærra beta bent til stærra hugsanlegs taps.

Beta, táknað með gríska lágstafnum β, er einnig notað í formúlunni fyrir veginn meðalfjárkostnað, sem reiknar fjármagnskostnað fyrirtækis. Þessi grein fjallar þó um beta hlutabréfa.

Beta formúla

Beta = Sambreytileiki ávöxtunar hlutabréfa með ávöxtun markaðarins / Markaðsfrávik

Hvernig á að reikna út Beta (Dæmi: Apple og S&P 500)

Sennilega er besta leiðin til að reikna út beta í gegnum töflureikni vegna mikils magns nauðsynlegra gagna. Söfnun sögulegra verðgagna fyrir hlutabréf og viðmiðunarvísitölu þess krefst venjulega aðgangs að gagnagrunni á netinu. Hér að neðan er dæmi um útreikning á beta Apple með því að nota söguleg gögn um hlutabréfaverð þess og S&P 500 vísitöluna.

Skref 1: Safnaðu mánaðarlegum gögnum sem ná fimm ár aftur í tímann. Lokagengi hlutabréfa Apple gerir grein fyrir leiðréttingum, þar á meðal skiptingu, arði og/eða úthlutun söluhagnaðar. Reiknaðu prósentubreytingu fyrir hvern. Athugið: Formúlan er sýnd í reitnum og í reitnum efst í vinstra horni töflureiknisins.

Skref 2: Reiknið út samdreifni á milli Apple og S&P 500. Samdreifni mælir tengsl hlutabréfa við viðmiðunarvísitöluna (þ.e. með prósentubreytingum), en dreifni mælir dreifingu á hlutfallsbreytingu viðmiðunar í verði.

Skref 3: Reiknaðu dreifni S&P 500.

Skref 4: Reiknaðu beta.

Hvernig á að túlka beta

Sumir fjárfestar og sérfræðingar nota 5 ára tilraunaútgáfu og gögnum fyrir beta er safnað mánaðarlega í 60 mánuði. Aðrir nota færri ár miðað við mánaðarlegar upplýsingar og vikulegar upplýsingar fyrir 1 árs beta.

Beta nálægt 1 gefur til kynna að flökt hlutabréfa sé meðaltal og hreyfingar þess eru að mestu í takt við markaðinn. Beta stærra en 1 sýnir að sveiflur hlutabréfa eru yfir meðallagi. Á nautamarkaði hækkar hlutabréfin hraðar en markaðurinn, en á björnamarkaði lækkar það hraðar. Með beta undir 1 er sveiflur hlutabréfa undir meðallagi. Á nautamarkaði er hagnaður hans hægari en markaðurinn, en á björnamarkaði eru lækkanir hægari. Beta sem er núll þýðir ekkert flökt og engin hætta.

5 ára gögnin frá byrjun árs 2017 til byrjun árs 2022 í Apple-S&P 500 vísitölu dæminu hér að ofan sýndu að með beta Apple á 1,1727 hefur hlutabréfin sveiflur yfir meðallagi. Eftir því sem markaðurinn - með S&P 500 sem viðmið - jókst á 5 ára tímabili, gerði Apple það líka. Þar sem bæði Apple og S&P 500 hækkuðu á 5 ára tímabili myndu þau flokkast sem á nautamarkaði og miðað við beta Apple gefur taflan hér að neðan til kynna að hlutabréf Apple hafi hreyfst hraðar en markaðurinn. Því „hærra beta, því meiri ávöxtun“ má sýna þula með meira en 5-faldri aukningu Apple á móti 90 prósenta hagnaði fyrir S&P 500 á 5 ára tímabili.

Önnur túlkun væri sú að miðað við beta 1,1727 hafi hlutabréf Apple verið 17,27 prósent sveiflukenndari en S&P 500 á 5 ára tímabilinu. Aftur á móti, ef Apple væri með beta upp á 0,7, myndi það benda til þess að Apple væri 30 prósent minna sveiflukennt en viðmiðið. Önnur túlkun væri að segja að hlutabréf Apple hækkuðu 1,17 sinnum meira en ávöxtun markaðarins.

Beta gildi merking í hnotskurn

TTT

Skarpar málstofur

Hvernig er beta notað?

Þó að beta sé tæknileg og söguleg í eðli sínu með áherslu á fyrri verð, nota sumir fjárfestar það sem hluta af viðskiptastefnu sem veðja á framtíðarstefnu hlutabréfa. Beta er hægt að nota sem hluta af fjárfestingarstefnu með því að nota grundvallargreiningu, sem felur í sér endurskoðun reikningsskila fyrirtækis.

Beta er einnig hægt að nota í tengslum við aðra tæknilega mælikvarða á frammistöðu hlutabréfaverðs eins og fylgni og staðalfrávik. Fylgni ber saman verðhreyfingu hlutabréfa við viðmiðunarvísitölu eins og S&P 500 eða annað hlutabréf. Fylgni 1 þýðir að hlutabréfin og viðmiðið færast í lás við hvert annað í sömu átt á meðan fylgnin -1 gefur til kynna að þeir hreyfast í gagnstæða átt. Þó beta sé mælikvarði á kerfisbundna áhættu er staðalfrávik mælikvarði á heildaráhættu.

Hvar á að fjárfesta í Beta hlutabréfum

Eignastýringarfyrirtæki hafa kauphallarsjóði (ETFs) sem einbeita sér að beta hlutabréfa. AGFiQ US Market Neutral Anti-Beta ETF frá AGF Management er stefnumótunarsjóður sem tekur 50 prósent langa stöðu í bandarískum hlutabréfum með lága beta og 50 prósent skortstöðu í hlutabréfum með há beta. Ein af forsendum AGF fyrir sjóðinn er að skila jákvæðri ávöxtun óháð stefnu markaðarins, svo framarlega sem lágbeta hlutabréf standa sig betur en hábeta hlutabréf.

Fjárfestar og greiningaraðilar fylgjast einnig með S&P 500 High Beta vísitölunni, sem mælir frammistöðu 100 hlutabréfa í S&P 500 vísitölunni sem eru hvað viðkvæmust fyrir beta, sem og beta vísitölum sem einblína á fyrirtæki með minna markaðsvirði.

##Hápunktar

Beta gögn um einstaka hlutabréf geta aðeins veitt fjárfesti áætlanir um hversu mikla áhættu hlutabréfið mun bæta við (væntanlega) fjölbreytt eignasafn.
Hlutabréf með beta yfir 1 munu hafa tilhneigingu til að hreyfast með meiri skriðþunga en S&P 500; hlutabréf með beta minni en 1 með minna skriðþunga.
Beta (β), sem er fyrst og fremst notað í verðlagningarlíkani fjármagnseigna (CAPM), er mælikvarði á sveiflur – eða kerfisbundna áhættu – verðbréfs eða eignasafns miðað við markaðinn í heild.
Til að beta sé marktækt ætti hlutabréfið að vera tengt viðmiðinu sem er notað í útreikningnum.
S&P 500 er með beta upp á 1,0.

##Algengar spurningar

Hvernig túlkar þú beta hlutabréfa?

Beta upp á 1,0 fyrir hlutabréf þýðir að það hefur verið jafn sveiflukennt og breiðari markaðurinn (þ.e. S&P 500 vísitalan). Ef vísitalan hækkar eða lækkar um 1%, myndi hlutabréfið líka gera það að meðaltali. Beta stærri en 1,0 gefa til kynna meiri sveiflur - þannig að ef beta væri 1,5 og vísitalan hækkaði eða lækkaði um 1%, hefði hlutabréfið að meðaltali hækkað um 1,5%. Beta minna en 1,0 gefa til kynna minni sveiflur: Ef hlutabréfið væri með beta upp á 0,5 hefði það hækkað eða lækkað aðeins um hálft prósent þar sem vísitalan hækkaði um 1%.

Er Beta góður mælikvarði á áhættu?

Margir sérfræðingar eru sammála um að þótt Beta veiti einhverjar upplýsingar um áhættu þá sé það ekki árangursríkur mælikvarði á áhættu ein og sér. Beta lítur aðeins á fyrri afkomu hlutabréfa miðað við S&P 500 og gefur engar framvirkar leiðbeiningar. Það tekur heldur ekki tillit til grundvallarþátta fyrirtækis eða tekjur þess og vaxtarmöguleika.

Hvað er gott beta fyrir hlutabréf?

Beta er notað sem umboð fyrir áhættu eða flökt hlutabréfa miðað við breiðari markað. Góð beta mun því treysta á áhættuþol þitt og markmið. Ef þú vilt endurtaka breiðari markaðinn í eignasafninu þínu, til dæmis með vísitölu ETF, þá væri beta upp á 1,0 tilvalið. Ef þú ert íhaldssamur fjárfestir sem vill varðveita höfuðstól gæti lægri beta verið viðeigandi. Á nautamarkaði munu betatölur yfir 1,0 hafa tilhneigingu til að skila ávöxtun yfir meðallagi - en mun einnig framleiða meira tap á markaði sem er lægri.