Samsteypa

Hvað er samsteypa?

Samsteypa er fyrirtæki nokkurra mismunandi, stundum óskyldra, fyrirtækja. Í samsteypu á eitt fyrirtæki ráðandi hlut í nokkrum smærri fyrirtækjum sem stunda viðskipti sérstaklega og sjálfstætt.

Samsteypur dreifa oft viðskiptaáhættu með því að taka þátt í mörgum mismunandi mörkuðum, þó að sumar samsteypur, eins og þær sem eru í námuvinnslu, kjósi að taka þátt í einni atvinnugrein. Hagfræðingar vara hins vegar við því að stórar og fjarlægar samsteypur geti orðið óhagkvæmar og kostnaðarsamar í viðhaldi, sem rýrir verðmæti fyrir hluthafa.

Skilningur á samsteypum

Samsteypur eru stór móðurfyrirtæki sem samanstanda af smærri sjálfstæðum aðilum sem geta starfað í mörgum atvinnugreinum. Hvert dótturfyrirtæki samsteypunnar starfar óháð öðrum viðskiptasviðum; en stjórnendur dótturfélaganna heyra undir yfirstjórn móðurfélagsins. Margar samsteypur eru því fjölþjóðleg fyrirtæki og fjöliðnaðarfyrirtæki.

Að taka þátt í mörgum mismunandi fyrirtækjum getur hjálpað samsteypufyrirtæki að auka fjölbreytni í áhættunni sem stafar af því að vera á einum markaði. Að gera það gæti einnig hjálpað foreldrinu að lækka heildarrekstrarkostnað og krefjast færri fjármagns. En það eru líka tímar þegar slíkt fyrirtæki verður of stórt og tapar skilvirkni. Til að takast á við þetta gæti samsteypan losað sig. Þetta er þekkt sem samsteypa "bölvun stórleikans."

Það eru margar mismunandi gerðir af sérhæfðari samsteypum í dag, allt frá framleiðslu til fjölmiðla til matvæla. Fjölmiðlasamsteypa getur byrjað að eiga nokkur dagblöð, síðan keypt sjónvarps- og útvarpsstöðvar og bókaútgáfufyrirtæki. Matvælasamsteypa gæti byrjað á því að selja kartöfluflögur. Fyrirtækið getur ákveðið að auka fjölbreytni, kaupa gosdrykkjufyrirtæki og stækka síðan með því að kaupa önnur fyrirtæki sem framleiða mismunandi matvörur.

Samsteypa er hugtakið sem lýsir ferlinu sem samsteypa verður til þegar móðurfyrirtæki byrjar að eignast dótturfyrirtæki.

Hvernig samsteypur verða til

Fyrirtæki geta orðið samsteypur, hægt er að búa til á margvíslegan hátt, og stundum með blöndu af leiðum.

Yfirtökur

Algengasta leiðin er með yfirtökum : einfaldlega að kaupa önnur fyrirtæki. Ef markfyrirtæki er nógu stórt gæti það ekki orðið bara dótturfyrirtæki; þess í stað gæti það og yfirtökufyrirtækið í raun sameinast og sameinað hæfileika sína, eignir, fjármagn og starfsfólk í einn nýjan lögaðila. Samsteypusamruni varð til dæmis þegar The Walt Disney Company sameinaðist American Broadcasting Company (ABC) árið 1995.

Stækkun

Önnur aðferð er lífræn stækkun. Þessi stefna snýst meira um endurskipulagningu og endurskipulagningu fyrirtækja, og stundum stofnun móðurfélags til að eiga ýmis smærri. Til dæmis, árið 2015 endurskipulagði Google Inc. Móðurfyrirtækið varð þekkt sem Alphabet og Google varð sérstakt dótturfyrirtæki innan þess, í aðgerð sem ætlað er að aðskilja kjarnastarfsemi fyrirtækisins – hina þekktu leitarvél – frá ört vaxandi fjölda annarra viðskiptafyrirtækja sem Alphabet var að þróa eða eignast.

Viðbætur

Enn önnur nálgun er sú að stækka fjölskyldufyrirtæki eða söguleg fyrirtæki í eins geira inn í nýjar atvinnugreinar eða svæði. Berkshire Hathaway (sjá „Real-World Dæmi um samsteypur“ hér að neðan) má líta á sem dæmi um þetta. Fyrirtækið spratt upp úr tveimur 19. aldar bómullarverksmiðjum í Massachusetts sem sameinuðust árið 1955. Þegar Warren Buffett náði yfirráðum yfir því árið 1965 tók hann það út úr textílbransanum og breytti Berkshire Hathaway í eignarhaldsfélag — sem var til staðar til að fjárfesta í öðrum fyrirtæki, frekar en að framleiða vörur eða veita þjónustu á eigin spýtur.

Auðvitað getur verið skörun á milli þessara aðferða og sumar samsteypur eru afleiðing af öllum þremur. Dæmi: Moët Hennessy Louis Vuitton (LVMUY), almennt nefndur LVMH. Þessi franska lúxussamsteypa hófst sem fjölskyldufyrirtæki árið 1854 — farangurs- og önnur leðurvöruframleiðandi að nafni Louis Vuitton, eftir stofnanda þess. LVMH varð til rúmri öld síðar, afleiðing af samruna Vuitton og vín/brennivínsfyrirtækisins, Moët Hennessy.

LVMH starfar sjálft sem eignarhaldsfélag fyrir 75 mismunandi dótturfélög, eða „hús“ eins og það kallar þau, í sex mismunandi geirum. Hin upprunalegu Louis Vuitton, Moët & Chandon og Hennessy (síðarnefndu tvö í eigu Moët Hennessy) eru þrjú af þessum húsum. Flest hinna sem LVMH hefur keypt, og þó að þeir séu allir framleiðendur hágæða neytendavöru, eru svið þeirra allt frá skartgripum (Tiffany & Co.) og snyrtivörum (Givenchy Parfums) til útgáfu (Le Parisien) og hönnunarfatnaður (Fendi).

Hagur samsteypa

Fyrir stjórnendur samsteypunnar getur fjölbreytt úrval fyrirtækja í mismunandi atvinnugreinum verið mikil blessun fyrir afkomu þeirra. Fyrirtæki eða atvinnugreinar sem standa sig illa geta verið á móti öðrum geirum og sveiflukennd fyrirtæki geta verið jafnvægi með mótsveiflum eða ósveiflukenndum. Með því að taka þátt í nokkrum óskyldum viðskiptum getur móðurfélagið dregið úr kostnaði með því að nýta færri aðföng sem hægt er að deila á milli dótturfélaga og með því að dreifa viðskiptahagsmunum. Þar af leiðandi er dregið úr áhættunni sem fylgir starfsemi á einum markaði.

Auk þess hafa fyrirtæki í eigu samsteypa aðgang að innri fjármagnsmörkuðum, sem gerir það kleift að vaxa sem fyrirtæki. Samsteypa getur úthlutað fjármagni fyrir eitt af fyrirtækjum sínum ef ytri fjármagnsmarkaðir bjóða ekki upp á eins góð kjör sem fyrirtækið vill. Einn viðbótarkostur samsteypunnar er að hún getur veitt friðhelgi frá yfirtöku móðurfélagsins eftir því sem hún stækkar sífellt.

Ókostir samsteypa

Hagfræðingar hafa uppgötvað að stærð samsteypa getur skaðað verðmæti hlutabréfa þeirra, fyrirbæri sem kallast samsteypaafsláttur. Summa verðmæta einstakra fyrirtækja í eigu samsteypu hefur tilhneigingu til að vera meiri en verðmæti hlutabréfa samsteypunnar um allt frá 13% til 15%.

Sagan hefur sýnt að samsteypur geta orðið svo gríðarlega fjölbreyttar og flóknar að þær verða of krefjandi til að stjórna þeim á skilvirkan hátt. Stjórnunarlög bætast við kostnað fyrirtækja sinna og eftir því hversu víðtækir hagsmunir samsteypu eru, getur athygli stjórnenda dregist þunnt.

Fjárfestar, greiningaraðilar og eftirlitsstofnanir eiga erfitt með að greina fjárhagslega heilsu samsteypunnar vegna þess að tölurnar eru venjulega tilkynntar í hópi, sem gerir það erfitt að greina frammistöðu hvers einstaks fyrirtækis í eigu samsteypu. Þessi skortur á gagnsæi gæti einnig dregið úr sumum fjárfestum. Frá því að vinsældir þeirra náðu hámarki á milli 1960 og 1980, hafa margar samsteypur fækkað fyrirtækjum undir stjórn þeirra í nokkur valin dótturfélög með sölu og útgerð.

1968

Hámarksár samsteypunnar í Bandaríkjunum samkvæmt bókinni The Go-Go Years: The Drama and Crashing Finale of Wall Street's Bullish 60s Um 4.500 sameiningar áttu sér stað á því ári og 10 af þeim 200 í landinu. stærstu fyrirtækin voru samsteypur á þeim tíma.

Dæmi um samsteypur

Berkshire Hathaway (BRK.A) frá Warren Buffet er vel þekkt samsteypa sem hefur með góðum árangri stýrt fyrirtækjum sem taka þátt í öllu frá flugvélaframleiðslu og vefnaðarvöru til trygginga og fasteigna. Berkshire nýtur mikillar virðingar og er orðið eitt stærsta og áhrifamesta fyrirtæki heims. Aðferð Buffet er að stýra fjármagnsúthlutun og leyfa fyrirtækjum nánast algjört svigrúm þegar þeir stjórna rekstri eigin fyrirtækja. Berkshire Hathaway á meirihluta í yfir 50 fyrirtækjum og minnihlutaeign í tugum til viðbótar. Samt sem áður hefur fyrirtækið aðeins litla höfuðstöðvarskrifstofu sem er mönnuð með tiltölulega fáu fólki.

Annað dæmi er General Electric (GE). Upphaflega stofnað af hinum þekkta uppfinningamanni Thomas Edison sem rafeindafyrirtæki og nýsköpunarstofu, hefur fyrirtækið stækkað til að eiga fyrirtæki sem starfa í orku, fasteignum, fjármálum, fjölmiðlum og heilsugæslu. Fyrirtækið samanstendur af nokkrum aðskildum greinum sem starfa sjálfstætt en eru allir samtengdir. Þessi innbyrðis tenging lýtur að upphaflegu umboði GE um víðtæka rannsóknir og þróun (R&D) á tækni sem hægt er að beita á breitt úrval af vörum.

Samsteypur á sjöunda áratugnum

Fyrsta umtalsverða uppsveifla samsteypunnar átti sér stað á sjöunda áratugnum og þessar fyrstu samsteypur voru upphaflega taldar ofmetnar af markaðnum. Lágir vextir á þeim tíma gerðu það, þannig að skuldsett yfirtöku var auðveldara fyrir stjórnendur stórra fyrirtækja að réttlæta vegna þess að peningarnir komu tiltölulega ódýrir. Svo lengi sem hagnaður fyrirtækisins var meiri en þeir vextir sem þarf að greiða af lánum, var hægt að tryggja samsteypunni arðsemi af fjárfestingu ( ROI ). Bankar og fjármagnsmarkaðir voru reiðubúnir til að lána fyrirtækjum peninga vegna þessara yfirtaka vegna þess að almennt var litið á þær sem öruggar fjárfestingar.

Á sama tíma var kenningin um samvirkni að verða í tísku í viðskiptastjórnun og hagkerfum: hugmyndin um að krosssamsetning fyrirtækja, vara og markaða geti aukið skilvirkni og arðsemi. Þetta hugtak allt-er-meira en summan af hlutum þess hjálpaði til við að réttlæta samruna og yfirtökur, jafnvel þótt markmiðsfyrirtækin væru ansi langt frá kjarnastarfsemi móðurfélagsins.

Þessi bjartsýni hélt hlutabréfaverði háu og gerði fyrirtækjum kleift að ábyrgjast lán. Bjarminn fór af stórum samsteypum þar sem vextir voru breyttir til að bregðast við stöðugt vaxandi verðbólgu sem endaði á hámarki árið 1980.

Það kom líka í ljós að keyptu fyrirtækin voru ekki endilega að bæta frammistöðu sína, sem afsannaði þá almennu hugmynd að þau myndu verða skilvirkari eftir kaupin. Reyndar, illa stjórnað og misskilið af foreldrinu, stóðu þau sig oft verr og drógu niður heildarhluta fyrirtækisins. Svo mikið um samvirkni. Til að bregðast við minnkandi hagnaði byrjaði meirihluti samsteypa að losa fyrirtækin sem þeir keyptu, minnka við sig og snúa aftur til kjarnastarfsemi sinna. Nokkrir héldu áfram sem skeljafyrirtæki.

Erlendar samsteypur

Samsteypufyrirtæki taka á sig aðeins mismunandi form í mismunandi löndum.

Margar samsteypur í Kína eru í ríkiseigu.

Samsteypa Japans er kölluð keiretsu þar sem fyrirtæki eiga litla hluti hvert í öðru og eru miðuð við kjarnabanka. Að sumu leyti er þessi viðskiptaskipan varnarleg, verndar fyrirtæki gegn villtum hækkunum og lækkum á hlutabréfamarkaði og fjandsamlegum yfirtökum. Mitsubishi er frábært dæmi um fyrirtæki sem stundar Keiretsu líkan.

Afleiðing Kóreu þegar kemur að samsteypum er kallað chaebol, tegund fjölskyldufyrirtækja þar sem staða forseta erfist fjölskyldumeðlimum, sem á endanum hafa meiri stjórn á fyrirtækinu en hluthafar eða stjórnarmenn. Meðal þekktra Chaebol-fyrirtækja eru Samsung, Hyundai og LG.

Hápunktar

• Hagfræðingar vara við því að samsteypur geti orðið of stórar til að starfa á skilvirkan hátt.

• Í samsteypu á eitt fyrirtæki ráðandi hlut í smærri fyrirtækjum sem stunda hvert um sig atvinnurekstur.

• Samsteypur geta orðið til á nokkra vegu, þar á meðal samruna eða yfirtökur.

• Samsteypa er fyrirtæki sem samanstendur af nokkrum mismunandi, sjálfstæðum fyrirtækjum.

• Móðurfélagið getur dregið úr áhættunni af því að vera á einum markaði með því að verða samsteypa sem er fjölbreytt í ýmsum atvinnugreinum.

Algengar spurningar

Hvaða fyrirtæki er stærsta samsteypa?

Stærsta samsteypa í heimi, miðað við markaðsvirði, er fyrirtækið Reliance Industries, en markaðsvirði þess er $226,2 milljarðar (frá og með 16. apríl 2022).

Hvað er fjölþjóðleg samsteypa?

Fjölþjóðleg samsteypa er fyrirtæki sem á önnur fyrirtæki eða fyrirtæki í að minnsta kosti einu landi öðru en sínu eigin - því þar sem það er með höfuðstöðvar. Þó að það sé svipað og fjölþjóðlegt fyrirtæki (MNC), þá er það ekki alveg það sama, þar sem MNC gæti einfaldlega verið fyrirtæki með dótturfélög, starfsemi eða aðra eign í erlendum þjóðum, öfugt við aðskilin fyrirtæki.

Er Facebook samsteypa?

Þrátt fyrir að fyrirtækið sjálft sé ekki hrifið af hugtakinu getur Facebook—nú þekkt sem Meta Platforms Inc. (FB)— sannarlega talist samsteypa. Það hefur keypt fjölda fyrirtækja allan 2010. Meðal helstu yfirtaka eru Instagram, WhatsApp, Oculus VR, Onavo og Beluga.

Er Amazon samsteypa?

Amazon lýsir sér ekki sem samsteypu og sumir viðskiptablaðamenn og greiningaraðilar eru sammála: Þeim finnst það ekki passa við hefðbundna fyrirmynd víðfeðmts fyrirtækjaveldis, byggt af fjölbreyttum, sjálfstætt starfandi yfirteknum fyrirtækjum. Á síðasta áratug hefur Amazon keypti ýmis fyrirtæki, sum þeirra nokkuð langt frá rótum sínum sem netbóksali. Helstu yfirtökur eru meðal annars Whole Foods (matvörur), Kiva Systems (vélfærafræði), PillPack (apótek), Twitch Interactive (tölvuleikir) og MGM (kvikmyndir/sjónvarpsþættir) sem er í bið. Samt sem áður eru rafræn viðskipti og stafræn eign/starfsemi áfram a sameinandi þema í flestum innkaupum sínum og Amazon vinnur líka hörðum höndum að því að koma nýliðum í hópinn - þú getur pantað Whole Foods sendingar á Amazon síðunni. Kannski er leiðin til að hugsa um Amazon sem 21. aldar fyrirtækjarisa eða, eins og The New York Times orðaði það, "ein af þessum nýhagkerfissamsteypum."