Skuldsett útkaup (LBO)

Hvað eru skuldsettar yfirtökur?

Skuldsett yfirtaka er kaup á fyrirtæki af hópi fjárfesta sem notar lánaða peninga, eða skuldsetningu,. til að fjármagna samninginn. Eignir fyrirtækisins sem verið er að kaupa eru notaðar sem veð fyrir uppkaupunum. Það er áhættuþáttur í tengslum við skuldsettar yfirtökur vegna mikillar skulda sem gætu náð allt að 90 prósentum af verðmæti fyrirtækisins.

Dýpri skilgreining

Skuldsettar yfirtökur eru vinsæl leið til að kaupa fyrirtæki. Fjárfestar sem standa að yfirtöku þurfa ekki að eiga umtalsverða fjárhæð í ljósi þess að kaupin eru fjármögnuð með lánsfé sem tryggt er af fyrirtækinu sem verið er að kaupa.

Til að skuldsett uppkaup nái fram að ganga, ætti fyrirtækið sem keypt er að bjóða upp á fullnægjandi ávöxtun sem gerir kleift að greiða vexti af skuldinni sem notaður er til að fjármagna samninginn á sama tíma og það geymir nægilegt fé til að geta starfað með hagnaði og stækkað. Til að takmarka áhættu, tilgreina leiðbeiningar Seðlabankans að skuldir sem teknar eru með skuldsettri yfirtöku ættu ekki að vera meira en sexfaldar árlegar tekjur fyrirtækisins.

Að greiða fyrir skuldsettri yfirtöku er ein leiðin til að eigandi fyrirtækis geti selt fyrirtæki og þegar þessi valkostur er valinn er hann oft seldur til núverandi stjórnenda, sem hefur mikla hagsmuni af því að fyrirtækið lifi af. Oft er þörf fyrir viðbótarfjármögnun frá einkahlutafélaga sem myndi einbeita sér að því að gera félagið arðbært og síðan, eftir hæfilegan tíma, selja hlut sinn í viðskiptum.

Önnur algeng ástæða fyrir skuldsettri yfirtöku er að taka opinbert fyrirtæki einkafyrirtæki, oft að undirlagi stjórnenda fyrirtækisins. Að auki er það notað sem leið til að snúa út hluta hlutafélags í aðskilin fyrirtæki.

Dæmi um skuldsett kaup

Mason er yfirmaður hjá XYZ tools. Hann og samstarfsmenn hans hafa heyrt að eigendur fyrirtækisins vilji út vegna þess að þeir þurfi peninga til að fjármagna restina af viðskiptaeign sinni. Mason og samstarfsmenn hans koma saman við áhættufjármagnssjóð og gera tilboð um kaup á fyrirtækinu með því að nota fé sem lánað er frá framtakssjóðnum. Hver stjórnandi þarf að leggja inn eitthvað eigið fé, svo Mason veðsetur heimili sitt til að hækka hlut sinn.

Hápunktar

• Í skuldsettri yfirtöku (LBO) er venjulega hlutfallið 90% skuldir á móti 10% eigin fé.

• Skuldsett yfirtöku á sér stað þegar yfirtökur á öðru fyrirtæki lýkur nánast að öllu leyti með lánsfé.

• Skuldsettar yfirtökur drógu úr vinsældum eftir fjármálakreppuna 2008, en þær eru aftur að aukast.

• LBOs hafa öðlast orðspor sem miskunnarlaus og rándýr viðskiptaaðferð, sérstaklega þar sem hægt er að nota eignir markfyrirtækisins sem skiptimynt gegn því.

Algengar spurningar

Hvers konar fyrirtæki eru aðlaðandi fyrir LBOs?

Hlutabréfafyrirtæki munu venjulega miða á fyrirtæki í rótgrónum atvinnugreinum og þroskast fyrir skuldsettar yfirtökur, frekar en nýsköpun eða íhugandi atvinnugreinar. Bestu umsækjendurnir fyrir LBO hafa venjulega sterkt, áreiðanlegt rekstrarsjóðstreymi, vel þekktar vörulínur, öflugt stjórnunarteymi og raunhæfar útgönguaðferðir svo að kaupandinn geti áttað sig á hagnaði.

Hvers vegna eiga sér stað skuldsett uppkaup?

Skuldsettar yfirtökur (LBOs) eru almennt notaðar til að gera opinbert fyrirtæki einkarekið eða til að snúa út hluta af núverandi viðskiptum með því að selja það. Þeir geta einnig verið notaðir til að flytja séreign, svo sem breytingu á eignarhaldi lítilla fyrirtækja. Helsti kosturinn við skuldsettar yfirtökur er að yfirtökufyrirtækið getur keypt mun stærra fyrirtæki og nýtt sér tiltölulega lítinn hluta af eigin eignum.

Hvernig virkar skuldsett uppkaup?

Skuldsett uppkaup (LBO) er þegar eitt fyrirtæki reynir að kaupa annað fyrirtæki og tekur mikið af peningum að láni til að fjármagna kaupin. Yfirtökufélagið gefur út skuldabréf gegn sameinuðum eignum félaganna tveggja, sem þýðir að eignir hins yfirtekna félags geta raunverulega verið notaðar sem veð gegn því. Þótt oft sé litið á það sem rándýra eða fjandsamlega aðgerð, upplifðu stórfelldar LBOs endurvakningu snemma á 2020.