Stöðugt hlutfall eignasafnstryggingar (CPPI)
Hvað er Constant Proportion Portfolio Insurance (CPPI)?
CPPI ) er tegund eignasafnstrygginga þar sem fjárfestirinn setur gólf á dollaraverðmæti eignasafns síns og skipuleggur síðan eignaúthlutun í kringum þá ákvörðun. Eignaflokkarnir tveir sem notaðir eru í CPPI eru áhættusöm eign (venjulega hlutabréf eða verðbréfasjóðir) og íhaldssöm eign annaðhvort reiðufé, jafnvirði eða ríkisskuldabréf. Hlutfallið sem hverjum og einum er úthlutað fer eftir „púða“ gildinu, skilgreint sem núverandi verðmæti eignasafns að frádregnum gólfverði, og margföldunarstuðli,. þar sem hærri tala táknar árásargjarnari stefnu.
Skilningur á stöðugu hlutfallssafntryggingu (CPPI)
Constant Proportion Portfolio Insurance (CPPI) gerir fjárfesti kleift að viðhalda áhættu vegna áhættu áhættusamrar eignar á sama tíma og hann veitir eiginfjárábyrgð gegn lækkandi áhættu. Niðurstaða CPPI stefnunnar er nokkuð svipuð því að kaupa kauprétt en notast ekki við valréttarsamninga. Þannig er CPPI stundum nefnt kúpt stefna, öfugt við „íhvolf stefnu“ eins og stöðug blanda. Fjármálastofnanir selja CPPI vörur á margs konar áhættusömum eignum, þar á meðal hlutabréfum og lánaskiptasamningum.
Hvernig Constant Proportion Portfolio Insurance (CPPI) virkar
Fjárfestirinn mun fjárfesta í áhættusömu eigninni sem jafngildir verðmæti: (Margfaldari) x (púðaverðmæti í dollurum) og mun fjárfesta afganginn í íhaldssömu eigninni. Verðmæti margfaldarans byggist á áhættusniði fjárfestisins og fæst með því að spyrja fyrst hvert hámarks eins dags tap gæti verið á áhættufjárfestingunni. Margfaldarinn verður andhverfur af þeirri prósentu. Þar sem verðmæti eignasafnsins breytist með tímanum mun fjárfestirinn koma aftur í jafnvægi samkvæmt sömu stefnu.
CPPI samanstendur af tveimur reikningum: áhættureikningi og öryggisreikningi. Eins og nöfn þeirra gefa til kynna þjóna báðir reikningarnir sérstökum tilgangi í heildarfjárfestingarstefnu einstaklings. Áhættureikningurinn er skuldsettur með framtíðareign í því skyni að verjast neikvæðum verulegum hlutabréfaáhættu. Fjármunir eru færðir á kraftmikinn hátt á milli reikninganna tveggja út frá efnahagsumhverfinu.
Tímaáætlun fyrir endurjöfnun er undir fjárfestinum, þar sem mánaðarleg eða ársfjórðungsleg dæmi eru oft nefnd. Venjulega er CPPI innleitt á fimm ára tímabili. Helst mun púðavirðið vaxa með tímanum, sem gerir kleift að flæða meira fé inn í áhættusömu eignina. Ef púðinn lækkar hins vegar gæti fjárfestirinn þurft að selja hluta áhættueignarinnar til að halda eignaúthlutunarmarkmiðunum óbreyttum.
Eitt af vandamálunum við að innleiða CPPI stefnu er að það „afmagnar“ eign sína strax þegar markaðir fara í gagnstæða átt. Hugmynduð CPPI stefna yfir fimm ára fjárfestingartíma myndi hafa staðið sig undir S&P 500 í nokkur ár eftir fjármálakreppuna 2008.
Dæmi um CPPI
Íhugaðu ímyndað eignasafn upp á $100.000, þar af ákveður fjárfestirinn að $90.000 sé algjört gólf. Ef eignasafnið fellur niður í $90.000 að verðmæti myndi fjárfestirinn færa allar eignir í reiðufé til að varðveita fjármagn.
Ef maður ákveður að 20 prósent sé hámarksmöguleikinn á „hrun“ verður margföldunargildið (1/0,20), eða 5. Margföldunargildi á milli 3 og 6 eru mjög algeng. Byggt á upplýsingunum sem veittar eru myndi fjárfestirinn úthluta 5 x ($100.000 - $90.000) eða $50.000 til áhættueignarinnar, en afgangurinn fer í reiðufé eða íhaldssömu eignina.
Hápunktar
Fjárfestar geta endurjafnað eign sína mánaðarlega eða ársfjórðungslega.
CPPI er stefna til að sameina ávinning af áhættu á hlutabréfamarkaði og fjárfestingar í íhaldssömum fjármálagerningi. Þetta er gert með því að úthluta sérstaklega útreiknuðu hlutfalli af fjárfestingu á áhættureikning.
Margfaldari er notaður til að ákvarða hversu mikla áhættu fjárfestir er tilbúinn að taka á sig.
