Insurans Portfolio Perkadaran Malar (CPPI)
Apakah itu Insurans Portfolio Constant Proportion (CPPI)?
CPPI ) ialah sejenis insurans portfolio di mana pelabur menetapkan aras pada nilai dolar portfolio mereka, kemudian menstrukturkan peruntukan aset di sekeliling keputusan tersebut. Dua kelas aset yang digunakan dalam CPPI ialah aset berisiko (biasanya ekuiti atau dana bersama) dan aset konservatif sama ada tunai, setara atau bon perbendaharaan. Peratusan yang diperuntukkan kepada setiap satu bergantung pada nilai "kusyen", yang ditakrifkan sebagai nilai portfolio semasa tolak nilai lantai, dan pekali pengganda,. dengan nombor yang lebih tinggi menandakan strategi yang lebih agresif.
Memahami Insurans Portfolio Perkadaran Malar (CPPI)
Insurans Portfolio Perkadaran Malar (CPPI) membolehkan pelabur mengekalkan pendedahan kepada potensi terbalik aset berisiko sambil menyediakan jaminan modal terhadap risiko menurun. Hasil daripada strategi CPPI agak serupa dengan membeli opsyen panggilan,. tetapi tidak menggunakan kontrak opsyen. Oleh itu, CPPI kadangkala dirujuk sebagai strategi cembung,. berbanding dengan "strategi cekung" seperti campuran berterusan. Institusi kewangan menjual produk CPPI pada pelbagai aset berisiko, termasuk ekuiti dan pertukaran lalai kredit.
Cara Insurans Portfolio Constant Proportion (CPPI) berfungsi
Pelabur akan membuat pelaburan permulaan dalam aset berisiko bersamaan dengan nilai: (Pengganda) x (nilai kusyen dalam dolar) dan akan melabur baki dalam aset konservatif. Nilai pengganda adalah berdasarkan profil risiko pelabur dan diperoleh dengan terlebih dahulu bertanya apakah kerugian maksimum satu hari ke atas pelaburan berisiko. Pengganda akan menjadi songsang peratusan itu. Apabila nilai portfolio berubah dari semasa ke semasa, pelabur akan mengimbangi semula mengikut strategi yang sama.
CPPI terdiri daripada dua akaun: akaun risiko dan akaun keselamatan. Seperti yang ditunjukkan oleh namanya, kedua-dua akaun mempunyai tujuan khusus dalam strategi pelaburan keseluruhan individu. Akaun risiko dimanfaatkan dengan pegangan niaga hadapan untuk melindungi daripada kelemahan pendedahan ekuiti yang ketara. Dana dialihkan secara dinamik antara kedua-dua akaun berdasarkan persekitaran ekonomi.
Jadual waktu untuk pengimbangan semula terpulang kepada pelabur, dengan bulanan atau suku tahunan menjadi contoh yang sering disebut. Lazimnya, CPPI dilaksanakan dalam tempoh lima tahun. Sebaik-baiknya, nilai kusyen akan berkembang dari semasa ke semasa, membolehkan lebih banyak wang mengalir ke dalam aset berisiko. Walau bagaimanapun, jika kusyen jatuh, pelabur mungkin perlu menjual sebahagian daripada aset berisiko untuk memastikan sasaran peruntukan aset tetap utuh.
Salah satu masalah dengan melaksanakan strategi CPPI ialah ia tidak segera "menyah risiko" pegangannya apabila pasaran bergerak ke arah yang bertentangan. Strategi CPPI hipotetikal dalam tempoh masa pelaburan lima tahun mungkin telah merosot prestasi S&P 500 selama beberapa tahun selepas krisis kewangan 2008.
Contoh CPPI
Pertimbangkan portfolio hipotesis sebanyak $100,000, yang mana pelabur memutuskan $90,000 adalah tahap mutlak. Jika portfolio jatuh kepada nilai $90,000, pelabur akan memindahkan semua aset kepada tunai untuk mengekalkan modal.
Jika seseorang memutuskan bahawa 20 peratus ialah kemungkinan "ranap" maksimum, nilai pengganda ialah (1/0.20), atau 5. Nilai pengganda antara 3 dan 6 adalah sangat biasa. Berdasarkan maklumat yang diberikan, pelabur akan memperuntukkan 5 x ($100,000 - $90,000) atau $50,000 kepada aset berisiko, dengan bakinya akan menjadi tunai atau aset konservatif.
Sorotan
Pelabur boleh mengimbangi semula pegangan mereka setiap bulan atau setiap suku tahun.
CPPI ialah strategi untuk menggabungkan peningkatan pendedahan pasaran ekuiti dengan pelaburan dalam instrumen kewangan konservatif. Ini dilakukan dengan memperuntukkan peratusan pelaburan yang dikira khusus kepada akaun risiko.
Pengganda digunakan untuk menentukan jumlah risiko yang pelabur sanggup tanggung.
