Sabit Oranlı Portföy Sigortası (CPPI)
Sabit Oranlı Portföy Sigortası (CPPI) nedir?
Sabit Oranlı Portföy Sigortası (CPPI), yatırımcının portföyünün dolar değerine bir taban belirlediği ve ardından varlık tahsisini bu karar etrafında yapılandırdığı bir portföy sigortası türüdür . CPPI'de kullanılan iki varlık sınıfı, riskli bir varlık (genellikle hisse senetleri veya yatırım fonları) ve nakit, eşdeğerler veya hazine bonolarından oluşan muhafazakar bir varlıktır. Her birine tahsis edilen yüzde, mevcut portföy değeri eksi taban değeri olarak tanımlanan "yastık" değerine ve daha yüksek bir sayının daha agresif bir stratejiyi ifade ettiği bir çarpan katsayısına bağlıdır.
Sabit Oranlı Portföy Sigortasını (CPPI) Anlama
Sabit Oranlı Portföy Sigortası (CPPI), bir yatırımcının riskli bir varlığın yukarı yönlü potansiyeline maruz kalmasını sağlarken, aşağı yönlü riske karşı bir sermaye garantisi sağlar. CPPI stratejisinin sonucu, bir alım opsiyonu satın almaya biraz benzer,. ancak opsiyon sözleşmelerini kullanmaz. Bu nedenle, CPPI, sabit karışım gibi bir "içbükey strateji" yerine bazen dışbükey bir strateji olarak adlandırılır. Finansal kurumlar, hisse senetleri ve kredi temerrüt takasları dahil olmak üzere çeşitli riskli varlıklar üzerinde CPPI ürünleri satmaktadır.
Sabit Oranlı Portföy Sigortası (CPPI) nasıl çalışır?
Yatırımcı, riskli varlığa (Çarpan) x (dolar cinsinden yastık değeri) değerine eşit bir başlangıç yatırımı yapacak ve kalanını muhafazakar varlığa yatıracaktır. Çarpanın değeri, yatırımcının risk profiline dayanır ve ilk olarak riskli yatırımda bir günlük maksimum kaybın ne olabileceği sorularak elde edilir. Çarpan bu yüzdenin tersi olacaktır. Portföy değeri zamanla değiştikçe yatırımcı aynı stratejiye göre yeniden dengelenecektir.
CPPI iki hesaptan oluşur: bir risk hesabı ve bir emniyet hesabı. Adlarından da anlaşılacağı gibi, her iki hesap da bireyin genel yatırım stratejisinde belirli amaçlara hizmet eder. Risk hesabı, önemli öz kaynak riskine maruz kalmanın olumsuz yönlerinden korunmak için vadeli işlemlerle kaldıraç olarak kullanılır. Fonlar, ekonomik ortama bağlı olarak iki hesap arasında dinamik olarak kaydırılır.
dengeleme için zaman çizelgesi , aylık veya üç aylık sık alıntılanan örneklerle yatırımcıya bağlıdır. Tipik olarak, CPPI beş yıllık dönemler boyunca uygulanır. İdeal olarak, yastık değeri zamanla artacak ve riskli varlığa daha fazla para akmasına izin verecektir. Bununla birlikte, yastık düşerse, varlık tahsis hedeflerini sağlam tutmak için yatırımcının riskli varlığın bir kısmını satması gerekebilir.
Bir CPPI stratejisinin uygulanmasıyla ilgili sorunlardan biri, piyasalar ters yönde hareket ettiğinde varlıklarını hemen "riskten arındırma"masıdır. Beş yıllık bir yatırım süresi ufku boyunca varsayımsal bir CPPI stratejisi, 2008 mali krizinden sonraki birkaç yıl boyunca S&P 500'ün altında performans gösterecekti.
CPPI Örneği
100.000 $'lık varsayımsal bir portföy düşünün ve yatırımcının 90.000 $'ının mutlak taban olduğuna karar verir. Portföy 90.000 $ değerine düşerse, yatırımcı sermayeyi korumak için tüm varlıkları nakde çevirecektir.
Yüzde 20'nin maksimum "çarpma" olasılığı olduğuna karar verilirse, çarpan değeri (1/0.20) veya 5 olacaktır. 3 ile 6 arasındaki çarpan değerleri çok yaygındır. Sağlanan bilgilere dayanarak, yatırımcı riskli varlığa 5 x (100.000 $ - 90.000 $) veya 50.000 $ tahsis edecek, geri kalanı nakit veya muhafazakar varlığa gidecek.
Öne Çıkanlar
Yatırımcılar varlıklarını aylık veya üç ayda bir yeniden dengeleyebilirler.
CPPI, hisse senedi piyasası riskinin iyi tarafını muhafazakar bir finansal araca yapılan yatırımlarla birleştirmeye yönelik bir stratejidir. Bu, bir risk hesabına özel olarak hesaplanmış bir yatırım yüzdesi tahsis edilerek yapılır.
Bir yatırımcının üstlenmek istediği risk miktarını belirlemek için bir çarpan kullanılır.
