Endurjafnvægi
Hvað er endurjafnvægi?
Endurjöfnun er ferlið við að endurstilla vægi eignasafns. Endurjöfnun felur í sér að reglulega kaupa eða selja eignir í eignasafni til að viðhalda upprunalegu eða æskilegu stigi eignaúthlutunar eða áhættu.
Segjum til dæmis að upphafleg markmið eignaúthlutunar hafi verið 50% hlutabréf og 50% skuldabréf. Ef hlutabréfin stóðu sig vel á tímabilinu hefði það getað aukið hlutabréfavægi eignasafnsins í 70%. Fjárfestirinn gæti þá ákveðið að selja nokkur hlutabréf og kaupa skuldabréf til að koma eignasafninu aftur í upphaflega úthlutun 50/50.
Hvernig endurjafnvægi virkar
Fyrst og fremst, endurjafnvægi eignasafns verndar fjárfestirinn frá því að verða fyrir of óæskilegri áhættu. Í öðru lagi tryggir endurjafnvægi að áhættuskuldbindingar í eignasafni haldist innan sérfræðisviðs stjórnandans. Oft eru þessar ráðstafanir teknar til að tryggja að áhættan sé á æskilegu stigi fjárfestans. Þar sem afkoma hlutabréfa getur verið breytilegri en skuldabréfa mun hlutfall eigna sem tengjast hlutabréfum breytast með markaðsaðstæðum. Samhliða frammistöðubreytunni geta fjárfestar aðlagað heildaráhættu innan eignasafna sinna til að mæta breyttum fjárhagslegum þörfum.
„Endurjafnvægi,“ sem hugtak, hefur merkingar varðandi jafna dreifingu eigna; þó er ekki krafist 50/50 hlutabréfa- og skuldabréfaskipta. Þess í stað felur endurjafnvægi eignasafns í sér endurúthlutun eigna í skilgreint samsett. Þetta á við hvort sem markmiðsúthlutun er 50/50, 70/30 eða 40/60.
Þó að það sé engin nauðsynleg áætlun til að endurjafna eignasafn, eru flestar ráðleggingar að skoða úthlutun að minnsta kosti einu sinni á ári. Það er hægt að fara án þess að endurjafna eignasafn, þó það væri almennt illa ráðlagt. Endurjafnvægi gefur fjárfestum tækifæri til að selja hátt og kaupa lágt, taka ávinninginn af afkastamiklum fjárfestingum og endurfjárfesta hann á svæðum sem hafa ekki enn upplifað svo áberandi vöxt.
Dagatalsendurjafnvægi er frumstæðasta endurjafnvægisaðferðin. Þessi stefna felur einfaldlega í sér að greina fjárfestingareignina innan eignasafnsins með fyrirfram ákveðnu millibili og aðlaga að upprunalegri úthlutun með æskilegri tíðni. Mánaðarlegt og ársfjórðungslegt mat er venjulega ákjósanlegt vegna þess að vikuleg endurjöfnun væri of dýr á meðan árleg nálgun myndi gera ráð fyrir of miklu millistigsgengi. Ákvörðun á kjörtíðni endurjafnvægis verður að vera byggð á tímatakmörkunum, viðskiptakostnaði og leyfilegu reki. Stór kostur við að endurjafna dagatalið fram yfir móttækilegri aðferðir er að það er umtalsvert minni tímafrekt og kostnaðarsamt fyrir fjárfesta þar sem það felur í sér færri viðskipti og á fyrirfram ákveðnum dagsetningum. Gallinn er hins vegar sá að það gerir ekki ráð fyrir endurjafnvægi á öðrum dögum jafnvel þótt markaðurinn hreyfist verulega.
Móttækilegri nálgun við endurjafnvægi beinist að leyfilegri prósentusamsetningu eignar í eignasafni - þetta er þekkt sem stefna með stöðugri blöndun með hljómsveitum eða göngum. Sérhver eignaflokkur , eða einstök verðbréf, fá markvægi og samsvarandi vikmörk. Til dæmis gæti úthlutunarstefna falið í sér kröfu um að eiga 30% í hlutabréfum á nýmarkaðsmarkaði, 30% í innlendum bláum og 40% í ríkisskuldabréfum með +/- 5% gangi fyrir hvern eignaflokk. Í grundvallaratriðum getur eignarhlutur nýmarkaðsmarkaða og innlendra sjóða bæði sveiflast á milli 25% og 35%, en 35% til 45% af eignasafninu verður að fara í ríkisskuldabréf. Þegar vægi einhvers eignarhlutar færist út fyrir leyfilegt svið er allt eignasafnið endurjafnað til að endurspegla upphaflega samsetningu markmiðsins.
sem almennt er notuð er eignasafnstrygging með stöðugum hlutföllum ( CPPI ) er tegund eignasafnstryggingar þar sem fjárfestirinn setur gólf á dollaraverðmæti eignasafns síns og skipuleggur síðan eignaúthlutun í kringum þá ákvörðun. Eignaflokkarnir í CPPI eru stílaðir sem áhættusöm eign (venjulega hlutabréf eða verðbréfasjóðir) og íhaldssöm eign annaðhvort reiðufé, jafnvirði eða ríkisskuldabréf. Hlutfallið sem hverjum og einum er úthlutað fer eftir „púða“ gildi, skilgreint sem núverandi verðmæti eignasafns að frádregnum einhverju gólfverði, og margföldunarstuðli. Því hærri sem margföldunartalan er, því árásargjarnari er endurjafnvægisstefnan. Niðurstaða CPPI stefnunnar er nokkuð svipuð því að kaupa tilbúið kauprétt sem notar ekki raunverulega valréttarsamninga. CPPI er stundum nefnt kúpt stefna, öfugt við „íhvolf stefnu“ eins og stöðug blanda.
Endurjöfnun eftirlaunareikninga
Eitt af algengustu sviðunum sem fjárfestar leitast við að koma á jafnvægi eru úthlutun á eftirlaunareikningum sínum. Afkoma eigna hefur áhrif á heildarverðmæti og margir fjárfestar vilja frekar fjárfesta á yngri aldri og íhaldssamari þegar þeir nálgast eftirlaunaaldur. Oft er eignasafnið íhaldssamt þegar fjárfestirinn undirbýr sig til að draga út fjármagn til að útvega eftirlaunatekjur.
Endurjafnvægi fyrir fjölbreytni
Fjárfestar geta fundið mikinn fjölda veltufjármuna innan eins svæðis, allt eftir markaðsframmistöðu. Til dæmis, ef verðmæti hlutabréfa X hækkar um 25% á meðan hlutabréf Y aðeins hækkuðu um 5%, er mikið af verðmæti eignasafnsins bundið við hlutabréf X. Verði hlutabréf X fyrir skyndilegri niðursveiflu mun eignasafnið verða fyrir meiri tapi af samtökum. Endurjöfnun gerir fjárfestinum kleift að beina sumum af þeim fjármunum sem nú eru á hlutabréfum X yfir í aðra fjárfestingu, hvort sem það er meira af hlutabréfum Y eða að kaupa nýtt hlutabréf að öllu leyti. Með því að hafa fjármuni dreift yfir mörg hlutabréf verður niðursveifla í einum að hluta til á móti starfsemi hinna, sem getur veitt stöðugleika eignasafnsins.
Snjöll beta endurjafnvægi
Snjöll beta endurjöfnun er tegund reglubundins endurjafnvægis, svipað og reglubundið endurjafnvægi sem vísitölur gangast undir til að laga sig að breytingum á hlutabréfaverðmæti og markaðsvirði. Snjallar beta-aðferðir taka reglubundna nálgun til að forðast óhagkvæmni á markaði sem læðast inn í vísitölufjárfestingu vegna þess að treysta á markaðsvirði. Snjöll beta endurjöfnun notar viðbótarviðmið, svo sem verðmæti eins og það er skilgreint með frammistöðumælingum eins og bókfærðu virði eða arðsemi fjármagns, til að úthluta eignarhlutum yfir úrval hlutabréfa. Þessi reglubundnu aðferð til að búa til eignasafn bætir lag af kerfisbundinni greiningu við fjárfestinguna sem einfalda vísitölufjárfestingu skortir.
Þrátt fyrir að snjall beta endurjafnvægi sé virkari en einfaldlega að nota vísitölufjárfestingu til að líkja eftir heildarmarkaðnum, þá er það minna virkt en hlutabréfaval. Einn af lykileinkennum snjallrar beta endurjafnvægis er að tilfinningar eru teknar úr ferlinu. Það fer eftir því hvernig reglurnar eru settar upp, fjárfestir getur endað með því að klippa áhættu fyrir bestu frammistöðu sína og auka áhættu fyrir minna stjörnuframmistöðu. Þetta stangast á við gamla máltækið um að láta sigurvegara þína hlaupa,. en reglubundið endurjafnvægi gerir sér grein fyrir hagnaðinum reglulega frekar en að reyna að tímasetja markaðsviðhorf fyrir hámarks hagnað. Snjall beta er einnig hægt að nota til að koma jafnvægi á milli eignaflokka ef réttar breytur eru stilltar. Í þessu tilviki er áhættuvegin ávöxtun oft notuð til að bera saman mismunandi tegundir fjárfestinga og stilla áhættu í samræmi við það.
##Hápunktar
Það eru nokkrar aðferðir til að endurjafna jafnvægi, svo sem dagatal byggt, gangna byggt eða eignasafnstryggingar byggðar.
Endurjöfnun er sú athöfn að aðlaga eignavægi eignasafns til að endurheimta markmiðsúthlutun eða áhættustig með tímanum.
Endurjöfnun dagatals er minnst kostnaðarsöm en er ekki móttækileg fyrir sveiflum á markaði, á meðan er stöðug blanda stefna móttækileg en kostnaðarsamari í notkun.
