Verðmat

Hvað er verðmat?

Verðmat er greiningarferli til að ákvarða núverandi (eða áætlað) virði eignar eða fyrirtækis. Það eru margar aðferðir notaðar til að gera verðmat. Sérfræðingur sem leggur verðmæti á fyrirtæki skoðar stjórnun fyrirtækisins, samsetningu fjármagnsbyggingar þess,. horfur á framtíðartekjum og markaðsvirði eigna þess, meðal annarra mælikvarða.

Grundvallargreining er oft notuð við verðmat, þó að hægt sé að nota nokkrar aðrar aðferðir eins og verðlagningarlíkan fjármagnseigna ( CAPM ) eða arðsafsláttarlíkan ( DDM ).

Hvað segir verðmat þér?

Verðmat getur verið gagnlegt þegar reynt er að ákvarða gangvirði verðbréfs, sem ræðst af því hvað kaupandi er tilbúinn að greiða seljanda, að því gefnu að báðir aðilar gangi fúslega inn í viðskiptin. Þegar verðbréf eiga viðskipti í kauphöll ákveða kaupendur og seljendur markaðsvirði hlutabréfa eða skuldabréfs.

Hugtakið innra virði vísar hins vegar til skynjunar verðbréfs sem byggist á framtíðartekjum eða einhverri annarri eign sem er ótengdur markaðsverði verðbréfs. Þar kemur verðmat til sögunnar. Sérfræðingar gera verðmat til að ákvarða hvort fyrirtæki eða eign sé ofmetið eða vanmetið af markaðnum.

Tveir meginflokkar verðmatsaðferða

Algjör verðmatslíkön reyna að finna innra eða „sanna“ verðmæti fjárfestingar sem byggist eingöngu á grundvallaratriðum. Að horfa á grundvallaratriði þýðir einfaldlega að þú myndir aðeins einbeita þér að hlutum eins og arði, sjóðstreymi og vaxtarhraða fyrir eitt fyrirtæki og ekki hafa áhyggjur af neinum öðrum fyrirtækjum. Verðmatslíkön sem falla í þennan flokk eru meðal annars arðsafsláttarlíkanið, núvirðissjóðstreymislíkanið, afgangstekjulíkanið og eignamiðað líkanið.

Hlutfallslegt verðmatslíkön starfa hins vegar þannig að viðkomandi fyrirtæki er borið saman við önnur sambærileg fyrirtæki. Þessar aðferðir fela í sér að reikna margfeldi og hlutföll, eins og verð-til-tekjur margfeldi, og bera þau saman við margfeldi svipaðra fyrirtækja.

Til dæmis, ef V/H fyrirtækis er lægra en V/H margfeldi sambærilegs fyrirtækis, gæti upphaflega fyrirtækið talist vanmetið. Venjulega er hlutfallslegt verðmatslíkan mun auðveldara og fljótlegra að reikna út en algert verðmatslíkan, þess vegna byrja margir fjárfestar og sérfræðingar greiningu sína með þessu líkani.

Hvernig tekjur hafa áhrif á verðmat

Formúlan fyrir hagnað á hlut (EPS) er tilgreind sem hagnaður sem er í boði fyrir almenna hluthafa deilt með fjölda útistandandi hlutabréfa. EPS er vísbending um hagnað fyrirtækis vegna þess að því meiri tekjur sem fyrirtæki getur skapað á hlut, því verðmætari er hver hlutur fyrir fjárfesta.

Sérfræðingar nota einnig verð-til-tekjur (V/H) hlutfallið fyrir verðmat á hlutabréfum, sem er reiknað sem markaðsverð á hlut deilt með EPS. V/H hlutfallið reiknar út hversu dýrt hlutabréfaverð er miðað við framleidda hagnað á hlut.

Til dæmis, ef V/H hlutfall hlutabréfa er 20 sinnum hagnaður, ber sérfræðingur það V/H hlutfall saman við önnur fyrirtæki í sömu atvinnugrein og við hlutfallið fyrir breiðari markaðinn. Í hlutabréfagreiningu er það að nota hlutföll eins og V/H til að meta fyrirtæki kölluð margföldun, eða margfeldisaðferð, verðmat. Önnur margfeldi, eins og EV/EBITDA,. eru borin saman við svipuð fyrirtæki og söguleg margfeldi til að reikna út innra virði.

Verðmatsaðferðir

Það eru ýmsar leiðir til að gera verðmat. Núvirða sjóðstreymisgreiningin sem nefnd er hér að ofan er ein aðferð sem reiknar út verðmæti fyrirtækis eða eignar út frá tekjumöguleika þess. Aðrar aðferðir fela í sér að skoða fyrri og svipuð viðskipti við fyrirtæki eða eignakaup, eða bera saman fyrirtæki við svipuð fyrirtæki og verðmat þeirra.

Sambærileg fyrirtækjagreining er aðferð sem skoðar svipuð fyrirtæki, að stærð og atvinnugrein, og hvernig þau eiga viðskipti til að ákvarða gangvirði fyrir fyrirtæki eða eign. Fyrri viðskiptaaðferðin lítur á fyrri viðskipti svipaðra fyrirtækja til að ákvarða viðeigandi gildi. Það er líka eignatengda matsaðferðin, sem leggur saman öll eignaverðmæti fyrirtækisins, að því gefnu að þau hafi verið seld á sanngjörnu markaðsvirði, til að fá innra verðmæti.

Stundum er viðeigandi að gera allt þetta og vega hvert þeirra til að reikna út innra gildi. Á meðan henta sumar aðferðir betur fyrir ákveðnar atvinnugreinar en ekki aðrar. Til dæmis, þú myndir ekki nota eignamiðaða verðmatsaðferð til að meta ráðgjafafyrirtæki sem á fáar eignir; í staðinn væri tekjutengd nálgun eins og DCF hentugri.

Afsláttur sjóðstreymismat

Sérfræðingar leggja einnig verðmæti á eign eða fjárfestingu með því að nota innstreymi og útstreymi peninga sem eignin myndar, sem kallast núvirt sjóðstreymi (DCF) greining. Þetta sjóðstreymi er núvirt í núvirði með ávöxtunarkröfu, sem er forsenda um vexti eða lágmarksávöxtun sem fjárfestirinn gerir ráð fyrir.

Ef fyrirtæki er að kaupa vél, greinir fyrirtækið útstreymi peninga fyrir kaupin og viðbótarfjárinnstreymi sem nýja eignin myndar. Allt sjóðstreymi er núvirt í núvirði og fyrirtækið ákvarðar hreint núvirði (NPV). Ef NPV er jákvæð tala ætti fyrirtækið að fjárfesta og kaupa eignina.

Takmarkanir á verðmati

Þegar ákveðið er hvaða verðmatsaðferð á að nota til að meta hlutabréf í fyrsta skipti er auðvelt að verða óvart með fjölda verðmatsaðferða sem fjárfestar hafa tiltækt. Það eru til verðmatsaðferðir sem eru frekar einfaldar á meðan aðrar taka þátt og flóknari.

Því miður er engin ein aðferð sem hentar best fyrir allar aðstæður. Hvert hlutabréf er öðruvísi og hver atvinnugrein eða geiri hefur einstaka eiginleika sem gætu krafist margra verðmatsaðferða. Á sama tíma munu mismunandi verðmatsaðferðir framleiða mismunandi verðmæti fyrir sömu undirliggjandi eign eða fyrirtæki sem getur leitt til þess að greiningaraðilar noti þá tækni sem gefur hagstæðasta framleiðsluna.

Þeir sem hafa áhuga á að læra meira um verðmat og önnur fjárhagsleg efni gætu viljað íhuga að skrá sig í einn af bestu einkafjármálaflokkunum.

Hápunktar

• Almennt séð er hægt að meta fyrirtæki eitt og sér á algildum grunni, eða að öðrum kosti á hlutfallslegum grunni miðað við önnur sambærileg fyrirtæki eða eignir.

• Það eru nokkrar aðferðir og aðferðir til að komast að verðmati - sem hver um sig getur framleitt mismunandi verðmæti.

• Verðmat getur verið fljótt fyrir áhrifum af hagnaði fyrirtækja eða efnahagslegum atburðum sem neyða greiningaraðila til að endurskipuleggja verðmatslíkön sín.

• Verðmat er megindlegt ferli til að ákvarða gangvirði eignar eða fyrirtækis.