Óstyrkt ADR

Hvað er óstyrkt ADR?

Óstyrkt ADR er amerísk vörsluskírteini (ADR) sem gefin er út af vörslubanka án aðkomu, þátttöku eða samþykkis erlenda fyrirtækisins sem hann er fulltrúi eignarhalds í.

Að skilja óstyrktar aukaverkanir

ADR eru framseljanleg skírteini sem tákna ákveðinn fjölda hluta í erlendu fyrirtæki. ADR eru gefin út af bönkum utan Bandaríkjanna og eiga viðskipti eins og hlutabréf í bandarískum kauphöllum í Bandaríkjadölum. Þessi verðbréf gera erlendum fyrirtækjum kleift að komast inn á bandaríska fjármálamarkaði og laða að bandarískt fjármagn. Þeir gefa einnig bandarískum fjárfestum leið til að fjárfesta í erlendum fyrirtækjum sem þeir gætu annars ekki haft aðgang að.

ADR getur verið styrkt eða óstyrkt. Kostnaður er gefinn út í samvinnu við erlenda félagið en óstyrkt ADR er stofnað án samvinnu félagsins.

Hvernig kemst ADR á fót í Bandaríkjunum án samþykkis fyrirtækis? Svarið er einfalt - eftirspurn. Vörsluaðili getur gefið út skírteini þegar mikil eftirspurn er frá fjárfestum um eignarhald í tilteknu fyrirtæki erlendis frá . Útgefandi aðili er venjulega miðlari sem á almenna hluti í fyrirtækinu.

Óstyrkt ADR eru venjulega gefin út af miðlarum sem eiga sameiginleg hlutabréf í erlendu fyrirtæki.

Vegna þess að þau eru gefin út án samþykkis eða samvinnu erlenda fyrirtækisins, eiga óstyrktar ADR almennt viðskipti yfir-the-counter (OTC) - frekar en í kauphöll. Og það er annar gripur. Ekki er heimilt að framlengja hlunnindi og atkvæðisrétt hluthafa til eigenda þessara tilteknu verðbréfa.

Sérstök atriði

Þar sem innlánsbönkum var ekki skylt að tilkynna undirliggjandi útgefendum eða fá leyfi áður en þeir skráðu óstyrkt ADR hjá Securities and Exchange Commission (SEC), var flýtt til að koma þeim á markað,. sem leiddi til þess að mörg óstyrkt ADR voru stundum búin til fyrir sama útgefanda. .

Fjöldi óstyrktra ADR útgáfu jókst eftir 10. október 2008, þegar SEC breytti undanþágu sem átti við erlenda útgefendur. Þessi undanþága gerði þeim kleift að eiga viðskipti með verðbréf sín í gegnum bandaríska tilboðsmarkaðinn án skráningar sem krafist er samkvæmt kafla 12(g) SEC laga frá 1934 (SEA).

Þessi breyting útrýmdi kröfum um skriflega umsókn og pappírsskil með því að veita erlendum útgefendum sem uppfylltu ákveðin skilyrði sjálfvirka undanþágu frá g-lið 12. kafla. Þessi skilyrði kröfðust þess að útgefandi ætti að halda skráningu hlutabréfa sinna á aðalmarkaði sínum utan Bandaríkjanna og birta rafrænt tilgreind upplýsingaskjöl utan Bandaríkjanna á ensku.

Óstyrktar aukaverkanir á móti styrktar aukaverkanir

Eins og getið er hér að ofan, hafa styrkt ADR fulla samvinnu erlenda fyrirtækisins, sem gerir þeim kleift að sækja beint inn á alþjóðlega fjármagnsmarkaði. Þrátt fyrir að styrkt ADR yrði skráð í Bandaríkjunum, hefur útgáfufyrirtækið enn tekjur og hagnað í heimagjaldmiðli.

Það eru þrjú stig af styrktum aukaverkunum:

Stig I styrkt ADRs: Aðeins er hægt að versla með þetta OTC og ekki á opinberum bandarískum kauphöllum. ADR styrkt ADR er auðveldara að setja upp fyrir erlend fyrirtæki þar sem það krefst ekki sömu upplýsinga eða nauðsyn þess að hlíta almennum viðurkenndum reikningsskilareglum (GAAP). Það er einhver áhætta með stig I styrktar aukaverkanir vegna hlutfallslegs skorts á gagnsæi.
Stig II styrkt ADR: Þessar ADR geta verið skráðar á kauphöll, sem þýðir að þær eru sýnilegar á breiðari markaði og krefjast þess að fyrirtækið fari að SEC.
Stig III styrkt ADRs: Lokastig styrkt ADR leyfir fyrirtækjum að gefa út hlutabréf til að afla fjármagns,. en krefjast hæsta stigs fylgni og upplýsingagjafar.

Meira en 2.000 aukaverkanir – bæði kostaðar og óstyrktar – voru verslað í Bandaríkjunum árið 2012, samkvæmt SEC.

Dæmi um óstyrkt ADR

Mörg stór alþjóðleg fyrirtæki nota óstyrkt ADR til að laða að bandarískt fjármagn. Til dæmis geta bandarískir fjárfestar fjárfest í Royal Mail PLC, póst- og sendingarþjónustufyrirtæki frá Bretlandi sem var stofnað af Henry VIII. Óstyrkt ADR félagsins verslar OTC undir auðkennistákninu ROYMY.

Hápunktar

Þessi verðbréf eiga viðskipti á lausasölumarkaði frekar en í bandarískum kauphöllum.
Ólíkt venjulegum ADR og hlutabréfum er ekki hægt að útvíkka hluthafafríðindi og atkvæðisrétt til fjárfesta sem eiga óstyrkt ADR.
Óstyrkt ADR er amerísk vörsluskírteini sem gefin er út af vörslubanka án aðkomu, þátttöku eða samþykkis erlenda fyrirtækisins.