Útbreiðsla dagatals

Hvað er dagatalsdreifing?

Dagatalsálag er valkostur eða framtíðarstefna sem sett er á fót með því að slá samtímis inn langa og stutta stöðu á sömu undirliggjandi eign en með mismunandi afhendingardagsetningu.

Í dæmigerðu dagatalsálagi myndi maður kaupa lengri tíma samning og fara í styttri tíma með sama kaupverði. Ef notuð eru tvö mismunandi verkfallsverð fyrir hvern mánuð er það þekkt sem skábil.

Dagatalsálag er stundum nefnt millisending, innanmarkaðsálag, tímadreifing eða lárétt álag.

Skilningur á dagatalsdreifingum

Dæmigert dagatalsmunaviðskipti fela í sér sölu á valrétti (annaðhvort símtali eða sölu) með bráðum gildistíma og samtímis kaupum á valrétti (símtali eða sölu) með lengri tíma. Báðir valkostir eru af sömu gerð og nota venjulega sama verkfallsverð.

Selja bráðabirgðasölu/símtal
Kaupa lengri tíma sölu/símtal
Æskilegt en ekki krafist að óbein flökt sé lítil

Öfugt dagatalsálag tekur öfuga stöðu og felur í sér að kaupa skammtímavalrétt og selja lengri tíma á sama undirliggjandi verðbréfi.

Sérstök atriði

Tilgangur viðskiptanna er að hagnast á liðnum tíma og/eða aukningu á óbeinum sveiflum í stefnuhlutlausri stefnu.

Þar sem markmiðið er að hagnast á tíma og óstöðugleika ætti verkfallsverðið að vera eins nálægt verð undirliggjandi eignar og hægt er. Viðskiptin nýta sér hvernig nær- og langtímavalkostir virka þegar tími og sveiflur breytast. Aukning á fólgin flökti, allt annað óbreytt, myndi hafa jákvæð áhrif á þessa stefnu vegna þess að valkostir til lengri tíma eru næmari fyrir breytingum á sveiflum (hærra vega ). Fyrirvarinn er sá að valkostirnir tveir geta og munu líklega eiga viðskipti við mismunandi óbein flökt.

Tíminn, allt annað eins, myndi hafa jákvæð áhrif á þessa stefnu í upphafi viðskipta þar til skammtímavalkosturinn rennur út. Eftir það er stefnan aðeins langt símtal þar sem gildi þeirra rýrnar eftir því sem tíminn líður. Almennt séð eykst tíðni valkosts ( theta ) þegar nær dregur gildistíma hans.

Hámarkstap á dagatalsútbreiðslu

Þar sem þetta er debetdreifing er hámarkstap sú upphæð sem greidd er fyrir stefnuna. Sá valréttur sem seldur er er nær að renna út og hefur því lægra verð en kauprétturinn, sem skilar hreinni skuldfærslu eða kostnaði.

Hin fullkomna markaðssókn í hagnaðarskyni væri stöðugt til örlítið lækkandi undirliggjandi eignaverðs á líftíma skammtímaleiðarinnar, fylgt eftir með sterkri hækkun á líftíma langtímaleiðarinnar, eða mikil hækkun upp á við í óbeininni sveiflu.

Þegar skammtímavalrétturinn rennur út myndi hámarksábati eiga sér stað þegar undirliggjandi eign er á eða aðeins undir kaupverði valréttarins sem rennur út. Ef eignin væri hærri myndi valrétturinn sem rennur út hafa innra gildi. Þegar skammtímavalkosturinn rennur út einskis virði situr kaupmaðurinn eftir með einfalda langa símtalsstöðu,. sem hefur engin efri mörk á hugsanlegum hagnaði.

Í grundvallaratriðum getur kaupmaður með bullish langtímahorfur dregið úr kostnaði við að kaupa lengri tíma kauprétt.

Dæmi um dagataladreifingu

Gerum ráð fyrir að Exxon Mobile (XOM) hlutabréf séu í viðskiptum á $89,05 um miðjan janúar, þú getur slegið inn eftirfarandi dagatalsálag:

Seldu 89. febrúar símtalið fyrir $0,97 ($97 fyrir einn samning)
Kauptu 89. mars símtalið fyrir $2,22 ($222 fyrir einn samning)

Nettókostnaður (debet) álagsins er því (2,22 - 0,97) $1,25 (eða $125 fyrir eitt álag).

Þetta dagatalsálag mun borga sig mest ef XOM hlutir haldast tiltölulega flatir þar til febrúarvalkostirnir renna út, sem gerir kaupmanni kleift að innheimta iðgjald fyrir valréttinn sem var seldur. Síðan, ef hlutabréfið færist upp á milli þess og mars rennur út, mun seinni hlutinn hagnast. Ákjósanleg markaðssókn til hagnaðar væri að verðið yrði sveiflukenndara á næstunni, en hækki almennt og lokar rétt undir 95 frá því að febrúar rennur út. Þetta gerir febrúar valréttarsamningnum kleift að renna út einskis virði og gerir kaupmanninum samt kleift að hagnast á hækkunum fram að mars rennur út.

þetta er skuldaálag er hámarkstap sú upphæð sem greidd er fyrir stefnuna. Sá valréttur sem seldur er er nær að renna út og hefur því lægra verð en kauprétturinn, sem skilar hreinni skuldfærslu eða kostnaði. Í þessari atburðarás vonast kaupmaðurinn til að ná verðmætaaukningu sem tengist hækkandi verði (allt að en ekki umfram $95) á milli kaups og rennur út í febrúar.

Athugaðu að ef kaupmaðurinn hefði einfaldlega keypt marslok, þá hefði kostnaðurinn verið $222 dollarar, en með því að nota þetta álag var kostnaðurinn sem þarf til að gera og halda þessum viðskiptum aðeins $125, sem gerir viðskiptin með meiri framlegð og minni áhættu . Það fer eftir því hvaða verkfallsverð og samningstegund er valin, hægt er að nota dagataladreifingarstefnuna til að hagnast á hlutlausri, bullish eða bearish markaðsþróun.

Hápunktar

Dagatalsálag er arðbærast þegar undirliggjandi eign hreyfist ekki í hvora áttina sem er fyrr en eftir að næstu mánaðarvalkosturinn rennur út.
Dagatalsálag er afleiðustefna sem felur í sér að kaupa lengri samning til að selja styttri samning.
Dagataladreifing gerir kaupmönnum kleift að búa til viðskipti sem lágmarka áhrif tímans.