Illseljanlegt

Hvað er illseljanlegt?

Óseljanlegt vísar til ástands hlutabréfa, skuldabréfa eða annarra eigna sem ekki er auðvelt og auðveldlega hægt að selja eða skipta í reiðufé án verulegs verðtaps. Erfitt getur verið að selja óseljanlegar eignir fljótt þar sem lítil viðskipti eða áhugi er á útgáfunni, sem bendir til skorts á tilbúnum og fúsum fjárfestum eða spákaupmönnum til að kaupa eða selja eignina. Afleiðingin er sú að illseljanlegar eignir hafa tilhneigingu til að hafa minna viðskiptamagn, breiðari kaup- og söluálag og meiri verðsveiflur.

Óseljanleiki er andstæða lausafjár.

• Óseljanleiki á sér stað þegar verðbréf eða önnur eign sem ekki er auðvelt og fljótt að selja eða skipta í reiðufé án verulegs verðtaps.

• Erfitt getur verið að selja óseljanlegar eignir fljótt vegna skorts á tilbúnum og fúsum fjárfestum eða spákaupmönnum til að kaupa eignina, en verðbréf sem eru í virkum viðskiptum munu hafa tilhneigingu til að vera seljanlegri.

• Óseljanlegar eignir hafa tilhneigingu til að hafa breiðari kaup- og söluálag, meiri sveiflur og þar af leiðandi meiri áhættu fyrir fjárfesta.

Óseljanleika útskýrt

Varðandi illseljanlegar eignir leiðir skortur á tilbúnum kaupendum einnig til meiri misræmis á milli ásettu verði, sem seljandi setur, og tilboðsverðs, sem kaupandi leggur fram. Þessi munur leiðir til mun stærra kaup- og söluálags en væri að finna á skipulögðum markaði með daglegum viðskiptum. Skortur á dýpt markaðarins (DOM), eða tilbúnir kaupendur, getur valdið því að eigendur illseljanlegra eigna verða fyrir tapi, sérstaklega þegar fjárfestirinn er að leitast við að selja hratt.

Óseljanleiki í samhengi við fyrirtæki vísar til fyrirtækis sem hefur ekki það sjóðstreymi sem nauðsynlegt er til að greiða skuldir sínar, þó það þýði ekki að fyrirtækið sé eignalaust. Eignir,. þar á meðal fasteignir og framleiðslutæki, hafa oft verðmæti en seljast ekki auðveldlega þegar reiðufé er þörf. Sala á óseljanlegum eignum er ekki kjarnastarfsemi fyrirtækis. Þau innihalda almennt allar eignir í eigu fyrirtækisins sem eru utan þeirra vara sem framleiddar eru til sölu. Á krepputímum gæti fyrirtæki þurft að slíta þessar eignir til að forðast gjaldþrot og ef það gerist hratt getur það losað sig við eignir á verði langt undir skipulegu sanngjörnu markaðsverði, stundum kallað brunasala.

Að auki getur fyrirtæki orðið illseljanlegt ef það getur ekki fengið það reiðufé sem nauðsynlegt er til að standa við skuldbindingar.

Dæmi um illseljanlegar og lausafjármunir

Nokkur dæmi um í eðli sínu illseljanlegar eignir eru hús og aðrar fasteignir, bíla, fornminjar, hagsmuni einkafyrirtækja og sumar tegundir skuldaskjala. Sumir safngripir og listaverk eru oft óseljanlegar eignir líka.

Hlutabréf sem eiga viðskipti á OTC-mörkuðum eru einnig oft minna seljanleg en þau sem skráð eru á öflugum kauphöllum. Þó þessar eignir kunni að hafa eðlislægt verðmæti, hefur markaðurinn þar sem þær eru seldar oft fáa kaupendur í samanburði við þá sem hafa áhuga á að kaupa meira lausafé.

Á hinum enda litrófsins eru flest skráð verðbréf sem verslað er með í helstu kauphöllum, svo sem hlutabréf, ETFs, verðbréfasjóðir,. skuldabréf og skráðar hrávörur, mjög fljótandi og hægt að selja nánast samstundis á venjulegum markaðstíma á sanngjörnu markaðsverði. Að auki eru góðmálmar, eins og gull og silfur, oft frekar fljótandi. Viðskipti eftir venjulegan opnunartíma geta einnig leitt til lausafjárstöðu vegna þess að margir markaðsaðilar eru ekki virkir á markaðnum á þeim tímum.

Lausafjárstaða eignar getur breyst með tímanum, háð utanaðkomandi markaðsáhrifum. Þessi verðbreyting á sérstaklega við um safngripi, þar sem vinsældir hlutar á neytendamarkaði geta sveiflast verulega, sem leiðir til mjög sveiflukenndra verðlagningar.

Óseljanleiki og aukin áhætta

Óseljanlegum verðbréfum fylgir meiri áhætta en lausafjáráhætta, þekkt sem lausafjáráhætta,. sem á sérstaklega við á tímum óróa á markaði þegar hlutfall kaupenda og seljenda er komið úr jafnvægi. Á þessum tímum geta eigendur illseljanlegra verðbréfa lent í því að þeir geta alls ekki losað þau, eða geta það ekki án þess að tapa peningum.

Óseljanleg verðbréf geta einnig krafist lausafjárálags sem bætt er við verð þeirra til að vega upp á móti því að erfitt gæti verið að losa sig við þau síðar. Á tímum fjármálahræðslu geta markaðir og lánafyrirgreiðsla gripist, sem veldur lausafjárkreppu, þegar seljendum jafnvel markaðsverðbréfa finnst erfitt að finna áhugasama kaupendur á sanngjörnu verði.

Raunverulegt dæmi

Óseljanleiki getur valdið því að bæði fyrirtæki og einstaklingar geta ekki búið til nægilegt fé til að greiða skuldir sínar. Sem dæmi má nefna að The Economic Times greindi frá því að Jet Airways hefði frestað endurgreiðslu erlendra skulda í fjórða sinn „á undanförnum mánuðum“ vegna lausafjárkreppu fyrirtækja sem varð til þess að félagið átti í erfiðleikum með að fá aðgang að lausafé. Fyrir vikið þurfti Jet Airways ekki aðeins að kyrrsetja meira en 80 flugvélar, heldur setti það einnig saman ályktunaráætlun sem kallaði á afsögn stjórnarformanns þess, Naresh Goyal, og að stjórnin greiddi atkvæði um að leyfa lánveitendum að taka við stjórn flugfélagsins.