Verðmætafjárfesting
Hvað er verðmætafjárfesting?
Verðmætafjárfesting er fjárfestingarstefna sem felur í sér að velja hlutabréf sem virðast versla fyrir minna en innra eða bókfært verð þeirra. Verðmætisfjárfestar eru virkir að útrýma hlutabréfum sem þeir halda að hlutabréfamarkaðurinn sé að vanmeta. Þeir telja að markaðurinn bregðist of mikið við góðum og slæmum fréttum, sem leiðir til verðbreytinga á hlutabréfum sem samsvara ekki langtíma grundvallaratriðum fyrirtækisins. Ofviðbrögðin bjóða upp á tækifæri til að hagnast á því að kaupa hlutabréf á afslætti - á útsölu.
Warren Buffett er líklega þekktasti verðmætafjárfestirinn í dag, en það eru margir aðrir, þar á meðal Benjamin Graham (prófessor og leiðbeinandi Buffett), David Dodd, Charlie Munger,. Christopher Browne (annar Graham nemandi) og milljarðamæringurinn vogunarsjóðastjóri,. Seth. Klarman.
Skilningur á verðmætafjárfestingu
Grunnhugmyndin á bak við daglega verðmætafjárfestingu er einföld: Ef þú veist raunverulegt verðmæti einhvers geturðu sparað mikla peninga þegar þú kaupir það á útsölu. Flestir eru sammála um að hvort sem þú kaupir nýtt sjónvarp á útsölu, eða á fullu verði, þá færðu sama sjónvarpið með sömu skjástærð og myndgæðum.
Hlutabréf virka á svipaðan hátt, sem þýðir að hlutabréfaverð fyrirtækisins getur breyst jafnvel þegar verðmæti eða verðmat fyrirtækisins hefur verið það sama. Hlutabréf, eins og sjónvörp, ganga í gegnum tímabil með meiri og minni eftirspurn sem leiðir til verðsveiflna - en það breytir ekki því sem þú færð fyrir peningana þína.
Rétt eins og glöggir kaupendur myndu halda því fram að það sé ekkert vit í að borga fullt verð fyrir sjónvarp þar sem sjónvörp eru seld nokkrum sinnum á ári, þá trúa glöggir verðmætafjárfestar að hlutabréf virki á sama hátt. Auðvitað, ólíkt sjónvörpum, munu hlutabréf ekki fara í sölu á fyrirsjáanlegum tímum ársins eins og Black Friday,. og söluverð þeirra verður ekki auglýst.
Verðmætafjárfesting er ferlið við að vinna leynilögreglumenn til að finna þessar leynilegu sölur á hlutabréfum og kaupa þær með afslætti miðað við hvernig markaðurinn metur þær. Í staðinn fyrir að kaupa og halda þessum verðmætum hlutabréfum til langs tíma er hægt að umbuna fjárfestum vel.
Verðmætafjárfesting þróaðist út frá hugmynd frá Columbia Business School prófessorunum Benjamin Graham og David Dodd árið 1934 og var vinsæl í bók Grahams frá 1949, "The Intelligent Investor**."**
Innra virði og verðmætafjárfesting
Á hlutabréfamarkaði er jafngildi þess að hlutabréf séu ódýr eða með afslætti þegar hlutabréf þess eru vanmetin. Verðmætisfjárfestar vonast til að hagnast á hlutabréfum sem þeir telja að séu djúpt afsláttur.
Fjárfestar nota ýmsar mælikvarðar til að reyna að finna verðmat eða innra verðmæti hlutabréfa. Innra virði er sambland af því að nota fjárhagslega greiningu eins og að rannsaka fjárhagslega frammistöðu fyrirtækis, tekjur, tekjur, sjóðstreymi og hagnað sem og grundvallarþætti, þar á meðal vörumerki fyrirtækisins, viðskiptamódel, markmarkað og samkeppnisforskot. Sumir mælikvarðar sem notaðir eru til að meta hlutabréf fyrirtækis eru:
Verð-til-bók (P/B) eða bókfært virði, sem mælir verðmæti eigna fyrirtækis og ber þær saman við hlutabréfaverð. Ef verðið er lægra en verðmæti eignanna er hlutabréfið vanmetið, að því gefnu að fyrirtækið eigi ekki í fjárhagserfiðleikum.
Verð til hagnaðar (V/H), sem sýnir afrekaskrá fyrirtækisins fyrir tekjur til að ákvarða hvort hlutabréfaverð endurspegli ekki allar tekjur eða sé vanmetið.
Frjálst sjóðstreymi,. sem er það fé sem myndast af tekjum eða rekstri fyrirtækis eftir að kostnaður við útgjöld hefur verið dreginn frá. Frjálst sjóðstreymi er handbært fé sem eftir er eftir að kostnaður hefur verið greiddur, þar á meðal rekstrarkostnaður og stór innkaup sem kallast fjármagnsútgjöld,. sem eru kaup á eignum eins og búnaði eða uppfærslu á verksmiðju. Ef fyrirtæki er að búa til frjálst sjóðstreymi mun það eiga peninga afgangs til að fjárfesta í framtíð fyrirtækisins, greiða niður skuldir, greiða arð eða umbun til hluthafa og gefa út hlutabréfakaup.
Auðvitað eru margar aðrar mælikvarðar notaðar í greiningunni, þar á meðal að greina skuldir, eigið fé, sölu og tekjuvöxt. Eftir að hafa skoðað þessar mælikvarðar getur verðmætafjárfestirinn ákveðið að kaupa hlutabréf ef samanburðarverðið - núverandi verð hlutabréfa miðað við innra virði fyrirtækisins - er nógu aðlaðandi.
Öryggismörk
Verðmætisfjárfestar krefjast nokkurs svigrúms fyrir villu í mati sínu á verðmæti og þeir setja oft sín eigin „ öryggismörk “ út frá sérstöku áhættuþoli þeirra. Meginreglan um öryggismörk, einn af lyklunum að árangursríkum verðmætafjárfestingum, byggir á þeirri forsendu að kaup á hlutabréfum á tilboðsverði gefi þér betri möguleika á að græða síðar þegar þú selur þau. Öryggismörkin gera það líka að verkum að þú tapir ekki peningum ef hlutabréfin standa sig ekki eins og þú hafðir búist við.
Verðmætisfjárfestar nota sams konar rökhugsun. Ef hlutabréf eru $100 virði og þú kaupir það fyrir $66, muntu græða $34 einfaldlega með því að bíða eftir að verð hlutabréfanna hækki í $100 raunverulegt verðmæti. Þar að auki gæti fyrirtækið vaxið og orðið verðmætara, sem gefur þér tækifæri til að græða enn meiri peninga. Ef hlutabréfaverðið hækkar í $110 færðu $44 þar sem þú keyptir hlutabréfið á útsölu. Ef þú hefðir keypt það á fullu verði, $100, myndirðu aðeins græða $10.
Benjamin Graham, faðir verðmætafjárfestinga, keypti aðeins hlutabréf þegar þau voru verðlögð á tveimur þriðju hlutum eða minna af innra virði þeirra. Þetta var öryggismörkin sem hann taldi nauðsynlegt til að ná sem bestum ávöxtun á sama tíma og draga úr fjárfestingarkosti.
Markaðir eru ekki skilvirkir
Verðmætisfjárfestar trúa ekki á hagkvæmnismarkaðshugsunina , sem segir að hlutabréfaverð taki nú þegar tillit til allra upplýsinga um fyrirtæki, svo verð þeirra endurspegli alltaf verðmæti þeirra. Þess í stað telja verðmætafjárfestar að hlutabréf geti verið of- eða undirverðsett af ýmsum ástæðum.
Til dæmis gæti hlutabréf verið undirverðsett vegna þess að hagkerfið gengur illa og fjárfestar eru að örvænta og selja (eins og raunin var í kreppunni miklu). Eða hlutabréf gætu verið of dýr vegna þess að fjárfestar hafa orðið of spenntir fyrir ósannaðri nýrri tækni (eins og var tilfellið af punkta-com kúlu). Sálfræðileg hlutdrægni getur þrýst hlutabréfaverði upp eða niður miðað við fréttir, svo sem vonbrigðum eða óvæntum tekjutilkynningum, vöruinnköllun eða málaferlum. Hlutabréf geta líka verið vanmetin vegna þess að þau eiga viðskipti undir ratsjánni, sem þýðir að þeir eru ófullnægjandi fjallað um af sérfræðingum og fjölmiðlum.
Ekki fylgja hjörðinni
Verðmætafjárfestar búa yfir mörgum eiginleikum andstæðinga - þeir fylgja ekki hjörðinni. Þeir hafna ekki aðeins tilgátunni um hagkvæman markað heldur þegar allir aðrir eru að kaupa eru þeir oft að selja eða standa til baka. Þegar allir aðrir eru að selja eru þeir að kaupa eða halda. Verðmætisfjárfestar kaupa ekki töff hlutabréf (vegna þess að þau eru yfirleitt of dýr). Þess í stað fjárfesta þeir í fyrirtækjum sem eru ekki heimilisnöfn ef fjárhagurinn kíkir. Þeir líta líka aftur á hlutabréf sem eru heimilisnöfn þegar verð þessara hlutabréfa hefur hríðfallið, og telja að slík fyrirtæki geti náð sér á strik ef grundvallaratriði þeirra haldast sterk og vörur þeirra og þjónusta eru enn gæði.
Verðmætisfjárfestum er aðeins sama um innra verðmæti hlutabréfa. Þeir hugsa um að kaupa hlutabréf fyrir það sem það er í raun: hlutfall af eignarhaldi í fyrirtæki. Þeir vilja eiga fyrirtæki sem þeir vita að hafa traustar reglur og traustan fjárhag, óháð því hvað allir aðrir segja eða gera.
Verðmætafjárfesting krefst kostgæfni og þolinmæði
Að meta raunverulegt innra verðmæti hlutabréfa felur í sér nokkra fjárhagslega greiningu en felur einnig í sér töluverða huglægni - sem þýðir að stundum getur það verið meira list en vísindi. Tveir mismunandi fjárfestar geta greint nákvæmlega sömu verðmatsgögn um fyrirtæki og komist að mismunandi ákvörðunum.
Sumir fjárfestar, sem líta aðeins á núverandi fjárhag, leggja ekki mikla trú á að áætla framtíðarvöxt. Aðrir virðisfjárfestar einblína fyrst og fremst á framtíðarvaxtarmöguleika fyrirtækis og áætlað sjóðstreymi. Og sumir gera hvort tveggja: Hinir þekktu verðmætafjárfestingargúrúar Warren Buffett og Peter Lynch, sem stýrðu Magellan sjóðnum Fidelity Investment í nokkur ár, eru báðir þekktir fyrir að greina reikningsskil og skoða verðmatsmarföld, til að greina tilvik þar sem markaðurinn hefur rangt verðlagt hlutabréf.
Þrátt fyrir mismunandi nálgun er undirliggjandi rökfræði virðisfjárfestingar að kaupa eignir fyrir minna en þær eru nú þess virði, halda þeim til langs tíma og hagnast þegar þær fara aftur í innra virði eða hærri. Það veitir ekki tafarlausa ánægju. Þú getur ekki búist við að kaupa hlutabréf fyrir $50 á þriðjudag og selja það á $100 á fimmtudag. Þess í stað gætir þú þurft að bíða í mörg ár áður en hlutabréfafjárfestingar þínar borga sig og þú munt stundum tapa peningum. Góðu fréttirnar eru þær að fyrir flesta fjárfesta er langtímafjármagnshagnaður skattlagður með lægri hlutföllum en skammtímafjárfestingarhagnaður.
Eins og allar fjárfestingaraðferðir, verður þú að hafa þolinmæði og kostgæfni til að halda þig við fjárfestingarheimspeki þína. Sum hlutabréf gætirðu viljað kaupa vegna þess að grundvallaratriðin eru traust, en þú verður að bíða ef þau eru of dýr. Þú munt vilja kaupa það hlutabréf sem er mest aðlaðandi verð á þeirri stundu, og ef engin hlutabréf uppfylla skilyrði þín, verður þú að sitja og bíða og láta reiðufé þitt sitja aðgerðarlaus þar til tækifæri gefst.
Hvers vegna hlutabréf verða vanmetin
Ef þú trúir ekki á tilgátuna um skilvirka markaðssetningu geturðu bent á ástæður þess að hlutabréf gætu verið í viðskiptum undir innra virði þeirra. Hér eru nokkrir þættir sem geta dregið verð hlutabréfa niður og gert það vanmetið.
Markaðshreyfingar og hjarðhugarfar
Stundum fjárfestir fólk á óskynsamlegan hátt út frá sálfræðilegri hlutdrægni frekar en grundvallaratriðum á markaði. Þegar verð tiltekins hlutabréfa er að hækka eða þegar heildarmarkaðurinn er að hækka, kaupa þeir. Þeir sjá að ef þeir hefðu fjárfest fyrir 12 vikum hefðu þeir getað þénað 15% núna og þeir þróa með sér ótta við að missa af.
Aftur á móti, þegar verð hlutabréfa er að lækka eða þegar heildarmarkaðurinn er að lækka, neyðir tapsfælni fólk til að selja hlutabréf sín. Þannig að í stað þess að halda tapi sínu á blaði og bíða eftir að markaðurinn breyti um stefnu, sætta þeir sig við ákveðið tap með því að selja. Slík hegðun fjárfesta er svo útbreidd að hún hefur áhrif á verð einstakra hlutabréfa, sem eykur bæði upp og niður markaðshreyfingar sem skapa óhóflegar hreyfingar.
Markaðshrun
Þegar markaðurinn nær ótrúlegu hámarki leiðir það venjulega af sér bólu. En vegna þess að stigin eru ósjálfbær verða fjárfestar á endanum örvæntingarfullir, sem leiðir til gríðarlegrar sölu. Þetta leiðir til hruns á markaði. Það er það sem gerðist í byrjun 2000 með dotcom bólu, þegar verðmæti tæknihlutabréfa skaust upp umfram það sem fyrirtækin voru þess virði. Við sáum það sama gerast þegar húsnæðisbólan sprakk og markaðurinn hrundi um miðjan 2000.
Óséður og glamúrlaus hlutabréf
Horfðu lengra en það sem þú ert að heyra í fréttum. Þú gætir fundið virkilega frábær fjárfestingartækifæri í vanmetnum hlutabréfum sem eru kannski ekki á ratsjám fólks eins og lítil hlutabréf eða jafnvel erlend hlutabréf. Flestir fjárfestar vilja taka þátt í næsta stóra hlut eins og tækniframleiðanda í stað leiðinlegs, rótgróins varanlegs neysluvöruframleiðanda.
Til dæmis eru hlutabréf eins og Meta (áður Facebook), Apple og Google líklegri til að verða fyrir áhrifum af fjárfestingum með hjarðhugsun en samsteypur eins og Proctor & Gamble eða Johnson & Johnson.
Slæmar fréttir
Jafnvel góð fyrirtæki standa frammi fyrir áföllum, svo sem málaferlum og innköllunum. Hins vegar, þó að fyrirtæki upplifi einn neikvæðan atburð þýðir það ekki að fyrirtækið sé enn ekki í grundvallaratriðum verðmætt eða að hlutabréf þess muni ekki endurheimta. Í öðrum tilvikum getur verið um að ræða hluti eða deild sem setur strik í reikninginn í arðsemi fyrirtækis. En það getur breyst ef fyrirtækið ákveður að losa sig við eða loka þeim hluta starfseminnar.
Sérfræðingar hafa ekki mikla afrekaskrá til að spá fyrir um framtíðina og samt sem áður panikka fjárfestar oft og selja þegar fyrirtæki tilkynnir um tekjur sem eru lægri en væntingar greiningaraðila. En verðmætafjárfestar sem geta séð lengra en lækkanir og neikvæðar fréttir geta keypt hlutabréf með dýpri afslætti vegna þess að þeir eru færir um að viðurkenna langtímaverðmæti fyrirtækis.
Cyclicality
Sveiflur eru skilgreindar sem sveiflur sem hafa áhrif á fyrirtæki. Fyrirtæki eru ekki ónæm fyrir uppsveiflu og lægðum í hagsveiflu, hvort sem það er árstíðarsveifla og árstími, eða viðhorf og skap neytenda. Allt þetta getur haft áhrif á hagnaðarstig og verð hlutabréfa fyrirtækis, en það hefur ekki áhrif á verðmæti fyrirtækisins til lengri tíma litið.
Verðmætafjárfestingaraðferðir
Lykillinn að því að kaupa vanmetið hlutabréf er að rannsaka fyrirtækið ítarlega og taka skynsamlegar ákvarðanir. Verðmætisfjárfestir Christopher H. Browne mælir með því að spyrja hvort fyrirtæki sé líklegt til að auka tekjur sínar með eftirfarandi aðferðum:
Hækka verð á vörum
Vaxandi sölutölur
Lækkandi útgjöld
Að selja eða leggja niður óarðbærar deildir
Browne bendir einnig á að rannsaka keppinauta fyrirtækis til að meta framtíðarvaxtarhorfur þess. En svörin við öllum þessum spurningum hafa tilhneigingu til að vera íhugandi, án raunverulegra tölulegra gagna. Einfaldlega sagt: Engin megindleg hugbúnaðarforrit eru enn fáanleg til að hjálpa til við að ná þessum svörum, sem gerir verðmætafjárfestingu að einhverju stórkostlegum giskaleik. Af þessum sökum mælir Warren Buffett með því að fjárfesta aðeins í atvinnugreinum sem þú hefur persónulega unnið í, eða hvers neysluvörur þú þekkir, eins og bílum, fötum, tækjum og matvælum.
Eitt sem fjárfestar geta gert er að velja hlutabréf fyrirtækja sem selja eftirspurnar vörur og þjónustu. Þó að erfitt sé að spá fyrir um hvenær nýjar nýjar vörur muni ná markaðshlutdeild, þá er auðvelt að meta hversu lengi fyrirtæki hefur verið í viðskiptum og rannsaka hvernig það hefur lagað sig að áskorunum í gegnum tíðina.
Innherjakaup og sala
Í okkar tilgangi eru innherjar æðstu stjórnendur og stjórnarmenn félagsins, auk allra hluthafa sem eiga að minnsta kosti 10% af hlutabréfum félagsins. Stjórnendur og stjórnarmenn fyrirtækis hafa einstaka þekkingu á fyrirtækjum sem þeir reka, þannig að ef þeir eru að kaupa hlutabréf þess er eðlilegt að gera ráð fyrir að horfur fyrirtækisins líti vel út.
Sömuleiðis hefðu fjárfestar sem eiga að minnsta kosti 10% af hlutabréfum fyrirtækis ekki keypt svo mikið ef þeir sáu ekki hagnaðarmöguleika. Aftur á móti bendir sala innherja á hlutabréfum ekki endilega til slæmra frétta um væntanlega frammistöðu fyrirtækisins - innherjinn gæti einfaldlega þurft peninga af ýmsum persónulegum ástæðum. Engu að síður, ef fjöldasala á sér stað af hálfu innherja, getur slíkt ástand réttlætt frekari ítarlega greiningu á ástæðu sölunnar.
Greindu tekjuskýrslur
Á einhverjum tímapunkti verða verðmætafjárfestar að skoða fjárhagsstöðu fyrirtækis til að sjá hvernig það gengur og bera það saman við jafningja í iðnaði.
Fjárhagsskýrslur sýna árs- og ársfjórðungsuppgjör fyrirtækis. Ársskýrslan er SEC form 10-K og ársfjórðungsskýrslan er SEC form 10-Q. Fyrirtæki þurfa að leggja fram þessar skýrslur til verðbréfaeftirlitsins (SEC). Þú getur fundið þær á heimasíðu SEC eða fjárfestatengslasíðu félagsins á heimasíðu þeirra.
Þú getur lært mikið af ársskýrslu fyrirtækis. Það mun útskýra vörur og þjónustu sem boðið er upp á og hvert fyrirtækið stefnir.
Greindu reikningsskil
Efnahagsreikningur fyrirtækis gefur stóra mynd af fjárhagsstöðu fyrirtækisins. Efnahagsreikningurinn samanstendur af tveimur liðum, annars vegar þar sem eignir félagsins eru skráðar og hins vegar skuldir þess og eigið fé. Eignahlutinn er sundurliðaður í handbært fé fyrirtækis; fjárfestingar; viðskiptakröfur eða peningar frá viðskiptavinum, birgðum og fastafjármunum eins og rekstrarfjármunum.
Í skuldahlutanum er listi yfir viðskiptaskuldir eða skuldir félagsins, áfallnar skuldir,. skammtímaskuldir og langtímaskuldir. Hlutafjárhlutinn endurspeglar hversu mikið fé er lagt í félagið, hversu margir hlutir eru útistandandi og hversu mikið félagið á í óráðstafað fé. Óráðstafað hagnaður er tegund sparnaðarreiknings sem geymir uppsafnaðan hagnað af fyrirtækinu. Óráðstafað hagnaður er til dæmis notaður til að greiða arð og eru talin merki um heilbrigt og arðbært fyrirtæki.
Rekstrarreikningurinn segir þér hversu miklar tekjur eru aflað, útgjöld fyrirtækisins og hagnað. Með því að skoða ársreikninginn frekar en ársfjórðungsuppgjör gefur það þér betri hugmynd um heildarstöðu fyrirtækisins þar sem mörg fyrirtæki upplifa sveiflur í sölumagni á árinu.
Rannsóknir hafa stöðugt komist að því að verðmæti hlutabréf eru betri en vaxtarhlutabréf og markaðurinn í heild, til lengri tíma litið.
Verðmætafjárfesting í sófakartöflum
Það er hægt að verða verðmætafjárfestir án þess að lesa nokkurn tíma 10-K. Fjárfesting í sófakartöflum er óvirk stefna til að kaupa og halda á nokkrum fjárfestingartækjum sem einhver annar hefur þegar gert fjárfestingargreininguna fyrir — þ.e. verðbréfasjóði eða kauphallarsjóði. Ef um verðmætafjárfesting er að ræða, þá væru þessir sjóðir þeir sem fylgja verðmætastefnunni og kaupa verðmætahlutabréf - eða fylgjast með hreyfingum áberandi verðmætafjárfesta, eins og Warren Buffett.
Fjárfestar geta keypt hlutabréf í eignarhaldsfélagi hans, Berkshire Hathaway, sem á eða á hlut í tugum fyrirtækja sem Oracle of Omaha hefur rannsakað og metið.
Áhætta með verðmætafjárfestingu
Eins og með allar fjárfestingarstefnur, þá er hætta á tapi með verðmætafjárfestingu þrátt fyrir að það sé lág- til miðlungsáhætta. Hér að neðan sýnum við nokkrar af þessum áhættum og hvers vegna tap getur átt sér stað.
Tölurnar eru mikilvægar
Margir fjárfestar nota reikningsskil þegar þeir taka ákvarðanir um verðmætafjárfestingar. Þannig að ef þú treystir á þína eigin greiningu, vertu viss um að þú hafir nýjustu upplýsingarnar og að útreikningar þínir séu nákvæmir. Ef ekki, gætirðu endað með því að gera lélega fjárfestingu eða missa af frábærri. Ef þú ert ekki enn öruggur um getu þína til að lesa og greina reikningsskil og skýrslur, haltu áfram að kynna þér þessi efni og ekki gera nein viðskipti fyrr en þú ert sannarlega tilbúinn.
Ein aðferðin er að lesa neðanmálsgreinarnar. Þetta eru athugasemdirnar á eyðublaði 10-K eða eyðublaði 10-Q sem útskýra reikningsskil fyrirtækis nánar. Skýringarnar fylgja yfirlýsingum og útskýra reikningsskilaaðferðir félagsins og útskýra skýrðar niðurstöður nánar. Ef neðanmálsgreinarnar eru óskiljanlegar eða upplýsingarnar sem þær birta virðast óraunhæfar, muntu hafa betri hugmynd um hvort þú eigir að gefa hlutabréfin áfram.
Óvenjulegur hagnaður eða tap
Það eru nokkur atvik sem geta komið fram á rekstrarreikningi fyrirtækis sem ættu að teljast undantekningar eða óvenjulegar. Þetta er almennt óviðráðanlegt hjá fyrirtækinu og kallast óvenjulegur liður — hagnaður eða óvenjulegur liður — tap. Nokkur dæmi eru málaferli, endurskipulagning eða jafnvel náttúruhamfarir. Ef þú útilokar þetta frá greiningu þinni geturðu líklega fengið tilfinningu fyrir framtíðarframmistöðu fyrirtækisins.
Hins vegar skaltu hugsa gagnrýnið um þessi atriði og nota dómgreind þína. Ef fyrirtæki hefur það mynstur að tilkynna sama óvenjulega hlutinn ár eftir ár, gæti það ekki verið of óvenjulegt. Einnig ef óvænt tap verður ár eftir ár getur það verið merki um að fyrirtækið eigi í fjárhagsvandræðum. Óvenjulegir hlutir eiga að vera óvenjulegir og endurteknir. Varist líka mynstur afskrifta.
Hunsa galla í hlutfallsgreiningu
Fyrri hlutar þessarar kennslu hafa fjallað um útreikning á ýmsum kennitölum sem hjálpa fjárfestum að greina fjárhagslega heilsu fyrirtækis. Það er ekki bara ein leið til að ákvarða kennitölur, sem getur verið frekar erfitt. Eftirfarandi getur haft áhrif á hvernig hægt er að túlka hlutföllin:
Hægt er að ákvarða hlutföll með því að nota tölur fyrir skatta eða eftir skatta.
Sum hlutföll gefa ekki nákvæmar niðurstöður en leiða til mats.
Það fer eftir því hvernig hugtakið hagnaður er skilgreint, hagnaður fyrirtækis á hlut (EPS) getur verið mismunandi.
Það getur verið erfitt að bera saman mismunandi fyrirtæki eftir hlutföllum þeirra - jafnvel þótt hlutföllin séu þau sömu - þar sem fyrirtæki hafa mismunandi reikningsskilavenjur.
Að kaupa ofmetið hlutabréf
Ofborgun fyrir hlutabréf er ein helsta áhættan fyrir verðmætafjárfesta. Þú getur átt á hættu að tapa hluta eða öllu af peningunum þínum ef þú borgar of mikið. Sama gildir ef þú kaupir hlutabréf nálægt sanngjörnu markaðsvirði. Að kaupa hlutabréf sem er vanmetið þýðir að hættan þín á að tapa peningum minnkar, jafnvel þegar fyrirtækinu gengur illa.
Mundu að ein af grundvallarreglum verðmætafjárfestingar er að byggja upp öryggismörk í allar fjárfestingar þínar. Þetta þýðir að kaupa hlutabréf á verði sem er um það bil tveir þriðju hlutar eða minna af innra virði þeirra. Verðmætisfjárfestar vilja leggja sem minnst fjármagn á hættu í hugsanlegum ofmetnum eignum, svo þeir reyna að borga ekki of mikið fyrir fjárfestingar.
Ekki fjölbreytilegt
Hefðbundin fjárfestingarspeki segir að fjárfesting í einstökum hlutabréfum geti verið áhættusöm stefna. Þess í stað er okkur kennt að fjárfesta í mörgum hlutabréfum eða hlutabréfavísitölum svo að við höfum áhrif á margs konar fyrirtæki og atvinnugreinar. Hins vegar telja sumir verðmætafjárfestar að þú getir haft fjölbreytt eignasafn jafnvel þó þú eigir aðeins fáa hlutabréf, svo framarlega sem þú velur hlutabréf sem tákna mismunandi atvinnugreinar og mismunandi geira hagkerfisins. Verðmætisfjárfestir og fjárfestingastjóri Christopher H. Browne mælir með því að eiga að lágmarki 10 hlutabréf í „Litlu bókinni um verðmætafjárfesting“ hans. Samkvæmt Benjamin Graham,. frægum verðmætafjárfesti, ættir þú að skoða að velja 10 til 30 hlutabréf ef þú vilt auka fjölbreytni í eignarhlut þínum.
Annar hópur sérfræðinga segir hins vegar annað. Ef þú vilt fá mikla ávöxtun, reyndu þá að velja aðeins nokkur hlutabréf, samkvæmt höfundum annarrar útgáfunnar af "Value Investing for Dummies." Þeir segja að það að hafa fleiri hlutabréf í eignasafninu muni líklega leiða til meðalávöxtunar. Auðvitað, þetta ráð gerir ráð fyrir að þú sért frábær í að velja sigurvegara, sem gæti ekki verið raunin, sérstaklega ef þú ert nýliði í verðmætafjárfestingu.
Að hlusta á tilfinningar þínar
Það er erfitt að hunsa tilfinningar þínar þegar þú tekur fjárfestingarákvarðanir. Jafnvel þó að þú getir tekið afdráttarlausa, gagnrýna afstöðu þegar þú metur tölur, getur ótti og spenna læðst að þegar kemur að því að nota hluta af erfiðu sparnaði þínum til að kaupa hlutabréf. Meira um vert, þegar þú hefur keypt hlutabréfin gætirðu freistast til að selja það ef verðið lækkar. Hafðu í huga að tilgangurinn með verðmætafjárfestingu er að standast freistinguna til að örvænta og fara með hjörðinni. Svo ekki falla í þá gryfju að kaupa þegar hlutabréfaverð hækkar og selja þegar þau lækka. Slík hegðun mun eyða ávöxtun þinni. (Að leika leiðtoga í fjárfestingum getur fljótt orðið hættulegur leikur.
Dæmi um verðmætafjárfestingu
Verðmætisfjárfestar leitast við að hagnast á ofviðbrögðum markaðarins sem venjulega koma frá útgáfu ársfjórðungslega afkomuskýrslu. Sem sögulegt raunverulegt dæmi, þann 4. maí 2016, gaf Fitbit út afkomuskýrslu sína fyrir fyrsta ársfjórðung 2016 og sá verulega samdrátt í viðskiptum eftir vinnutíma. Eftir að hrunið var yfirstaðið tapaði fyrirtækið tæplega 19% af verðmæti sínu. Hins vegar, á meðan miklar lækkun á hlutabréfaverði fyrirtækis er ekki óalgengt eftir útgáfu afkomuskýrslu, uppfyllti Fitbit ekki aðeins væntingar greiningaraðila fyrir fjórðunginn heldur jókst jafnvel ráð fyrir árið 2016.
Fyrirtækið þénaði 505,4 milljónir dala í tekjur á fyrsta ársfjórðungi 2016, sem er meira en 50% aukning miðað við sama tímabil frá ári síðan. Ennfremur gerir Fitbit ráð fyrir að skila á milli $565 milljónum og $585 milljónum á öðrum ársfjórðungi 2016, sem er yfir $531 milljónum sem sérfræðingar spáðu.
Fyrirtækið lítur út fyrir að vera sterkt og vaxandi. Hins vegar, þar sem Fitbit fjárfesti mikið í rannsóknar- og þróunarkostnaði á fyrsta ársfjórðungi ársins, dróst hagnaður á hlut (EPS) saman samanborið við fyrir ári síðan. Þetta eru allir meðalfjárfestar sem þarf til að stökkva á Fitbit, selja nóg af hlutabréfum til að verðið lækki. Hins vegar lítur verðmætafjárfestir á grundvallaratriði Fitbit og skilur að það sé vanmetið öryggi sem gæti hugsanlega aukist í framtíðinni.
Aðalatriðið
Verðmætafjárfesting er langtímastefna. Warren Buffett kaupir til dæmis hlutabréf með það í huga að halda þeim nánast endalaust. Hann sagði einu sinni: „Ég reyni aldrei að græða peninga á hlutabréfamarkaði. Ég kaupi á þeirri forsendu að þeir gætu lokað markaðnum daginn eftir og ekki opnað hann aftur í fimm ár.“ Þú munt líklega vilja selja hlutabréf þín þegar það kemur að því að gera stór kaup eða hætta störfum, en með því að eiga margs konar hlutabréf og viðhalda langtímahorfum geturðu aðeins selt hlutabréf þín þegar verð þeirra er hærra en sanngjarnt markaðsvirði ( og verðið sem þú borgaðir fyrir þá).
Hápunktar
Verðmætafjárfesting er fjárfestingarstefna sem felur í sér að velja hlutabréf sem virðast vera í viðskiptum fyrir minna en innra eða bókfært verð þeirra.
Verðmætisfjárfestar fresta virkum hlutabréfum sem þeir halda að hlutabréfamarkaðurinn sé að vanmeta.
Verðmætisfjárfestar nota fjármálagreiningu, fylgja ekki hjörðinni og eru langtímafjárfestar gæðafyrirtækja.
Algengar spurningar
Hverjar eru algengar fjárfestingarmælingar?
Samhliða því að greina verð-til-tekjuhlutfall fyrirtækis, sem getur sýnt fram á hversu dýrt fyrirtæki er miðað við tekjur þess, eru algengar mælikvarðar meðal annars verð-til-bókarhlutfallið, sem ber saman hlutabréfaverð fyrirtækis við bókfært verð (P/ BV) á hlut. Mikilvægt er að þetta undirstrikar muninn á bókfærðu virði fyrirtækis og markaðsvirði þess. AB/V 1 myndi gefa til kynna að markaðsvirði fyrirtækis sé í viðskiptum á bókfærðu verði. Frjálst sjóðstreymi (FCF) er annað, sem sýnir reiðufé sem fyrirtæki hefur á hendi eftir að útgjöld og fjármagnsútgjöld eru færð. Að lokum lítur hlutfall skulda á móti eigin fé (D/E) til þess að hve miklu leyti eignir fyrirtækis eru fjármagnaðar með skuldum.
Hvað er verðmætafjárfesting?
Verðmætafjárfesting er fjárfestingarhugmynd sem felur í sér að kaupa eignir með afslætti af innra virði þeirra. Þetta er einnig þekkt sem öryggismörk öryggis. Benjamin Graham, þekktur sem faðir virðisfjárfestinga, stofnaði þetta hugtak fyrst með tímamótabók sinni, The Intelligent Investor, árið 1949. Áberandi talsmenn verðmætafjárfesta eru Warren Buffett, Seth Klarman, Mohnish Pabrai og Joel Greenblatt.
Hver er herra markaðurinn?
Fyrst myntsláttumaður Benjamin Graham, „Mr. Market“ táknar ímyndaðan fjárfesti sem er viðkvæmt fyrir miklum skapsveiflum ótta, sinnuleysis og vellíðan. "Herra. Markaður“ táknar afleiðingar þess að bregðast tilfinningalega við hlutabréfamarkaðnum, frekar en skynsamlega eða með grundvallargreiningu. Sem erkitýpa fyrir hegðun hennar sagði „Mr. Markaður“ talar um verðsveiflur sem felast í mörkuðum og þær tilfinningar sem geta haft áhrif á þær á öfgakenndum mælikvarða, svo sem græðgi og ótta.
Hvað er dæmi um verðmætafjárfesting?
Skynsemi og grundvallargreining liggja til grundvallar mörgum meginreglum verðmætafjárfestingar. Öryggismörkin, sem er afslátturinn sem hlutabréf eiga viðskipti á miðað við innra verðmæti þess, er ein leiðandi meginreglan. Grundvallarmælikvarðar, eins og verð-til-tekjur (PE), til dæmis, sýna tekjur fyrirtækja í tengslum við verð þeirra. Virðisfjárfestir getur fjárfest í fyrirtæki með lágt PE hlutfall vegna þess að það gefur einn loftvog til að ákvarða hvort fyrirtæki sé vanmetið eða ofmetið.
