Piggyback Skráning
Hvað er Piggyback skráning?
Piggyback-skráning vísar til aðferðar við að selja hlutabréf með frumútboði (IPO). Það er venjulega notað af fyrstu fjárfestum, stofnendum og öðrum innherjum fyrirtækja sem sömdu um réttinn til að selja hlutabréf sín sem hluta af framtíðarútboði.
Ólíkt eftirspurnarskráningu,. þar sem hluthafar eiga rétt á að krefjast þess að fyrirtæki taki að sér hlutafjárútboð, hafa fjárfestar sem reiða sig á skráningu til að selja hlutabréf sín ekki rétt til að þvinga fram hlutafjárútboð. Þess í stað verða þeir að bíða eftir því að aðrir fjárfestar krefjist hlutafjárútboðsins, og í raun „svífna“ á eftirspurnarskráningarrétt annarra fjárfesta.
Hvernig Piggyback skráningar virka
Þegar fyrirtæki er að fara í átt að IPO, gætu sumir fjárfestar viljað staðsetja sig til að selja hlutabréf sín um leið og fyrirtækið verður opinbert. Í því skyni geta þessir fjárfestar beitt sér fyrir því að IPO söluaðili fyrirtækisins felur í sér hlutabréf sín ásamt breiðari hluta hlutabréfa sem seldir eru í IPO. Ef beiðni þeirra er samþykkt af sölutryggingaraðila, þá yrði vísað til hlutabréfa þessara fjárfesta sem „uppgjörsskráning“ og yrðu birt sem hluti af útboðslýsingu skjölum.
Frá sjónarhóli fyrirtækisins eru skráningar með hjólabaki þægileg leið til að leyfa ýmsum snemma fjármögnunaraðilum og öðrum innherja að hætta fjárfestingum sínum og gera pláss fyrir nýja fjárfesta sem gætu haft meiri áhuga á langtímahorfum fyrirtækisins. Þegar öllu er á botninn hvolft munu fyrirtæki oft fara í gegnum nokkur stig fjáröflunar á fyrstu árum sínum, þar sem hver fjárfestir kemur með sinn fjárfestingarstíl, markmið og tímasýn. Margir þessara fjárfesta munu líklega líta á komandi IPO sem þægilegan tíma til að greiða fyrir fjárfestingu sína.
Fyrir utan þá staðreynd að þeir leyfa ekki handhafa sínum að ákveða tímasetningu brottfarar þeirra, er annar stór galli þess að nota hjólreiðaskráningu að þeir eru almennt settir í lægri forgang en eftirspurnarskráningar af söluaðilum. Í reynd þýðir þetta að ef sölutryggingaraðilinn telur að ekki sé nægjanleg eftirspurn á markaði til að selja öll hlutabréfin sem fjárfestar vilja selja í gegnum IPO, gætu sumir eða allir fjárfestir í skjóli ekki tekið þátt.
Dæmi um Piggyback skráningu
Michaela er forstjóri XYZ Capital Partners, áhættufjármagnsfyrirtækis (VC) sem sérhæfir sig í fyrirtækjum sem búist er við að verði skráð á markað innan fimm ára. Sem hluti af fjárfestingarstefnu sinni er Michaela varkár að fjárfesta aðeins í fyrirtækjum sem þegar hafa fengið fjármögnun frá öðrum fjármagnsfyrirtækjum sem hafa sannað afrekaskrá í að leiðbeina fyrirtækjum sem þeir fjárfesta í til árangursríkra IPOs.
Þrátt fyrir að þessir aðrir fjárfestar krefjast almennt eftirspurnarskráningarréttar þegar þeir semja um fjárfestingar sínar, velur XYZ sérstaklega að skráningarrétt. Þar sem skráningarréttur er tæknilega óæðri en krefjast skráningarréttar frá lagalegu sjónarmiði, getur XYZ oft samið um aðeins betri kjör á öðrum sviðum samningaviðræðnanna. Þar að auki, með því að taka aðeins þátt í verkefnum sem eru mjög líklegir til að selja, er XYZ almennt fær um að yfirgefa stöðu sína á áhrifaríkan hátt með því að taka þátt í eftirspurnarrétti annarra fjárfesta.
Hápunktar
Fjárfestar sem treysta á skráningu í hjólabaki geta ekki neytt hlutafjárútboð til að eiga sér stað; þeir treysta á eftirspurnarskráningarrétt annarra fjárfesta.
Helstu gallarnir við skráningu á hjólabaki eru skortur á stjórn á tímasetningu útboðs og sú staðreynd að það er oft meðhöndlað sem lægri forgangur af sölutryggingum.
Piggyback skráning er aðferð til að selja hlutabréf í gegnum IPO.
