Að verða opinber
Hvað er að verða opinbert?
Opinberun er ferlið við að selja hlutabréf sem áður voru í einkaeigu og eru nú aðgengileg nýjum fjárfestum í fyrsta skipti, annars þekkt sem frumútboð (IPO).
Hvernig ganga opinberar framkvæmdir
Þegar fyrirtæki „fer á markað“ er það í fyrsta skipti sem almenningur hefur getu til að kaupa hlutabréf. Ferlið við að verða opinbert býður upp á einstaka áskoranir og er best náð með fróðu og reyndu teymi við stjórnvölinn. Mikilvægur meðlimur í nefndu teymi er reyndur verðbréfalögfræðingur. Hins vegar hefur hver meðlimur teymisins mikilvægar skyldur við að leiðbeina fyrirtækinu í gegnum IPO ferlið.
Lögboðin SEC S-1 skráning inniheldur ekki endilega allar fyrri fjárhagsupplýsingar, þess vegna er mikilvægt að gera frekari rannsóknir áður en fjárfest er í IPO.
Kröfur til að verða opinber
1. Samþykki stjórnar
Opinberun hefst með tillögu til stjórnar félagsins frá stjórnendum félagsins. Tillagan felur í sér upplýsingar og umfjöllun um fyrri afkomu félagsins, markmið, viðskiptaáætlun og fjárhagsáætlanir. Stjórnin mælir síðan með inngöngu á almennan markað. Að vel athuguðu máli ákveður stjórnin hvort haldið verði áfram.
2. Settu saman teymi
Eftir samþykki byrja stjórnendur að setja saman IPO teymið, sem venjulega byrjar með verðbréfalögfræðingi og endurskoðunarfyrirtæki.
3. Endurskoða og endurgera fjárhag
Eftir samþykki eru reikningsskil félagsins fyrir síðustu fimm ár vandlega endurskoðuð og, ef þörf krefur, endurskoðuð til að uppfylla almennt viðurkenndar reikningsskilareglur (GAAP). Ákveðnar færslur sem eru í lagi fyrir einkafyrirtæki, eins og sumar endurleigusamningar,. eru síðan felldar út og reikningsskilin leiðrétt í samræmi við það. Endurskoðendastofan hefur forgöngu um þetta endurskoðunar- og leiðréttingarskref.
4. Viljayfirlýsing við Fjárfestingarbankann
Nú velur félagið fjárfestingarbanka og gefur út viljayfirlýsingu um að formfesta sambandið og útlista þóknun fjárfestingarbankans, tilboðsstærð, verðbil og aðrar breytur.
5. Drög að útboðslýsingu
Með undirrituðu viljayfirlýsingu undirbúa verðbréfalögfræðingar og endurskoðendur lýsingu. Útboðslýsing er skrifuð til að kynna fyrir fjárfestum sem bæði söluskjal og sem löglegt upplýsingaskjal. Útboðslýsing krefst:
Lýsing á starfseminni
Útskýring á stjórnskipulagi
Upplýsingagjöf um bætur stjórnenda
Upplýsingagjöf um viðskipti milli félagsins og stjórnenda
Nöfn helstu hluthafa og eignarhluti þeirra í félaginu
Endurskoðað reikningsskil
Rætt um rekstur og fjárhagsstöðu félagsins
Upplýsingar um fyrirhugaða notkun útboðsandvirðis
Rætt um áhrif þynningar á núverandi hlutabréf
Sundurliðun á arðgreiðslustefnu félagsins
Lýsing á eiginfjárstöðu félagsins
Lýsing á sölutryggingarsamningi
6. Áreiðanleikakönnun
Fjárfestingarbanki og endurskoðendur félagsins munu kanna stjórnun félagsins, rekstur, fjárhagsstöðu, samkeppnisstöðu, afkomu og viðskiptamarkmið og áætlun. Þeir fara einnig yfir vinnuafl fyrirtækisins, birgja, viðskiptavini og iðnað. Oft munu niðurstöður áreiðanleikakönnunar kalla á breytingar á lýsingu.
7. Bráðabirgðalýsing
Kynna verður bráðabirgðalýsingu fyrir SEC og viðkomandi eftirlitsaðilum á hlutabréfamarkaði. Verðbréfanefndir ríkisins gætu einnig þurft að skrá sig. SEC gerir venjulega athugasemdir við lýsinguna, venjulega í formi krafna um frekari upplýsingagjöf eða skýringar.
8. Syndication
Eftir að bráðabirgðalýsingin hefur verið lögð inn hjá SEC ætti fjárfestingarbankinn að setja saman "samsteypu" annarra fjárfestingarbanka, sem mun reyna að selja hluta af útboðinu til fjárfesta. Samkoma samsteypunnar býr oft til gagnlegar upplýsingar sem hjálpa til við að þrengja verðbilið.
9. Roadshow
Stjórnendur fyrirtækja og fjárfestingarbankamenn halda oft röð funda með mögulegum fjárfestum og greinendum. Þessi vegasýning er formleg kynning stjórnenda á fjárhagsstöðu fyrirtækisins, rekstri, frammistöðu, mörkuðum og vörum eða þjónustu. Mögulegir fjárfestar og sérfræðingar spyrja síðan spurninga um fyrirtækið.
10. Frágangur lýsingar
Útboðslýsingu verður að endurskoða í samræmi við athugasemdir SEC. Þegar SEC lýsir yfir að skráningin sé virk getur fyrirtækið „farið í prentun“ með lýsingunni.
11. Ákvörðun tilboðs
Daginn áður en skráning tekur gildi og sala hefst er tilboðið verðlagt. Fjárfestingabankastjórinn mun mæla með verð fyrir samþykki félagsins, að teknu tilliti til frammistöðu fyrirtækisins, verðlagningar á samkeppnishæfum tilboðum, niðurstöðum vegasýninga og almennra markaðs- og iðnaðaraðstæðna. Fjárfestingarbankastjórinn mun einnig gera tillögur um stærð útboðsins, með hliðsjón af eiginfjárþörf, eftirspurn fjárfesta og yfirráð yfir fyrirtækinu.
12. Prenta
Reyndur fjármálaprentari, sem hefur nægilega prentgetu og þekkir reglur SEC um notkun grafíkmynda, fær endanlega útboðslýsingu fyrir flýtiprentun.
Hápunktar
Útboðsverð er byggt á nokkrum þáttum og ákvarðað af fjárfestingarbankamanni daginn áður en skráning tekur gildi.
Uppruni fjárfestingarbankinn sem félagið valdi mun setja saman hóp annarra banka áður en hann kynnir vegsýningu fyrir væntanlegum fjárfestum.
Endanleg útboðslýsing sem SEC hefur samþykkt er send til prentunar hjá reyndum fjármálaprentara sem þekkir reglur SEC.
Í IPO ferlinu verða margar hliðar fyrirtækisins skoðaðar, undirbúnar og kynntar bandaríska verðbréfaeftirlitinu (SEC) sem hluti af drögum að útboðslýsingu þess. Meðan á skoðunarferlinu stendur mun þetta skjal breytast og stækka.
Ferlið þess að fyrirtæki fari á markað felur í sér nokkur mikilvæg og viðkvæm skref sem vernda fyrirtækið og hugsanlega fjárfesta.
