Piggyback-registrering
Vad Àr en Piggyback-registrering?
Piggyback-registrering avser en metod för att sÀlja aktier genom ett börsintroduktion (IPO). Det anvÀnds vanligtvis av tidiga investerare, grundare och andra företagsinsiders som förhandlat fram rÀtten att sÀlja sina aktier som en del av en framtida börsintroduktion.
Till skillnad frÄn kravregistrering,. dÀr aktieÀgare har rÀtt att krÀva att ett företag genomför en börsnotering, har investerare som förlitar sig pÄ piggyback-registrering för att sÀlja sina aktier inte rÀtt att tvinga fram en börsnotering. IstÀllet mÄste de vÀnta pÄ att börsintroduktionen kommer att krÀvas av andra investerare, och i praktiken "piggybacka" pÄ andra investerares registreringsrÀttigheter.
Hur Piggyback-registreringar fungerar
NÀr ett företag gÄr mot en börsintroduktion, kanske vissa investerare vill positionera sig för att sÀlja sina aktier sÄ fort företaget blir börsnoterat. För detta ÀndamÄl kan dessa investerare pÄverka företagets börsintroduktionsgarant för att inkludera deras aktier tillsammans med den bredare poolen av aktier som sÀljs i börsintroduktionen. Om deras begÀran accepteras av försÀkringsgivaren, kommer dessa investerares aktier att kallas en "piggyback-registrering" och avslöjas som en del av IPO:s prospektdokument.
Ur företagets perspektiv Àr piggyback-registreringar ett bekvÀmt sÀtt att lÄta en mÀngd tidiga finansiÀrer och andra insiders lÀmna sina investeringar och ge plats Ät nya investerare som kan vara mer intresserade av företagets lÄngsiktiga utsikter. NÀr allt kommer omkring gÄr företag ofta igenom flera stadier av insamling under sina första Är, dÀr varje investerare tar med sin egen investeringsstil, mÄl och tidshorisont. MÄnga av dessa investerare kommer sannolikt att se en kommande börsintroduktion som en lÀmplig tidpunkt att tjÀna pengar pÄ sin investering.
Bortsett frÄn det faktum att de inte tillÄter sin innehavare att bestÀmma tidpunkten för deras uttrÀde, Àr den andra stora nackdelen med att anvÀnda en piggyback-registrering att de i allmÀnhet ges lÀgre prioritet Àn efterfrÄgeregistreringar av försÀkringsgivare. I praktiken betyder detta att om försÀkringsgivaren anser att det inte finns tillrÀcklig efterfrÄgan pÄ marknaden för att sÀlja alla aktier som investerare vill sÀlja genom börsintroduktionen, kan det hÀnda att en del eller alla piggybackande investerare inte kan delta.
Exempel pÄ en Piggyback-registrering
Michaela Àr direktör för XYZ Capital Partners, ett riskkapitalföretag (VC) specialiserat pÄ företag som förvÀntas börsintroduceras inom fem Är. Som en del av sin investeringsstrategi Àr Michaela noga med att endast investera i företag som redan har fÄtt finansiering frÄn andra kapitalleverantörer som har en pÄvisad erfarenhet av att vÀgleda de företag de investerar i till framgÄngsrika börsintroduktioner.
Medan dessa andra investerare i allmÀnhet krÀver registreringsrÀttigheter nÀr de förhandlar om sina investeringar, vÀljer XYZ specifikt piggyback-registreringsrÀttigheter. Eftersom piggyback registreringsrÀttigheter Àr tekniskt sÀmre Àn att krÀva registreringsrÀttigheter ur ett juridiskt perspektiv, kan XYZ ofta förhandla fram nÄgot bÀttre villkor inom andra omrÄden av förhandlingen. Dessutom, genom att endast ingÄ i satsningar som med stor sannolikhet kommer att börsintroduceras, kan XYZ i allmÀnhet effektivt lÀmna sin position genom att piggybacka pÄ de andra investerarnas efterfrÄgerÀttigheter.
Höjdpunkter
Investerare som förlitar sig pÄ piggyback-registrering kan inte tvinga en börsnotering att ske; de Àr beroende av andra investerares registreringsrÀttigheter.
De största nackdelarna med piggyback-registrering Àr dess brist pÄ kontroll över tidpunkten för en börsintroduktion och det faktum att den ofta behandlas som en lÀgre prioritet av försÀkringsgivare.
â Piggyback-registrering Ă€r ett sĂ€tt att sĂ€lja aktier genom en börsnotering.
