Pendaftaran Piggyback
Apakah itu Pendaftaran Piggyback?
Pendaftaran piggyback merujuk kepada kaedah menjual saham melalui tawaran awam permulaan (IPO). Ia biasanya digunakan oleh pelabur awal, pengasas dan orang dalam syarikat lain yang merundingkan hak untuk menjual saham mereka sebagai sebahagian daripada mana-mana IPO masa hadapan.
Tidak seperti pendaftaran permintaan,. di mana pemegang saham berhak menuntut syarikat melaksanakan IPO, pelabur yang bergantung pada pendaftaran piggyback untuk menjual saham mereka tidak mempunyai hak untuk memaksa IPO. Sebaliknya, mereka mesti menunggu IPO dituntut oleh pelabur lain, dengan berkesan "membonceng" hak pendaftaran permintaan pelabur lain.
Cara Pendaftaran Piggyback Berfungsi
Apabila syarikat bergerak ke arah IPO, sesetengah pelabur mungkin ingin meletakkan diri mereka untuk menjual saham mereka sebaik sahaja syarikat itu diumumkan. Untuk tujuan itu, pelabur tersebut boleh melobi penaja jamin IPO syarikat untuk memasukkan saham mereka bersama-sama dengan kumpulan saham yang lebih luas yang dijual dalam IPO. Jika permintaan mereka diterima oleh penaja jamin, maka saham pelabur tersebut akan dirujuk sebagai "pendaftaran piggyback" dan akan didedahkan sebagai sebahagian daripada dokumen prospektus IPO.
Dari perspektif syarikat, pendaftaran piggyback ialah cara mudah untuk membolehkan pelbagai pembiaya awal dan orang dalam lain keluar daripada pelaburan mereka dan memberi ruang kepada pelabur baharu yang mungkin lebih berminat dengan prospek jangka panjang syarikat. Lagipun, syarikat selalunya akan melalui beberapa peringkat pengumpulan dana pada tahun-tahun awal mereka, dengan setiap pelabur membawa gaya pelaburan, objektif dan ufuk masa mereka sendiri. Ramai daripada pelabur tersebut berkemungkinan melihat IPO yang akan datang sebagai masa yang sesuai untuk menunaikan pelaburan mereka.
Selain daripada fakta bahawa mereka tidak membenarkan pemegangnya menentukan masa keluar mereka, kelemahan utama kedua menggunakan pendaftaran piggyback ialah mereka secara amnya diberi keutamaan yang lebih rendah daripada pendaftaran permintaan oleh penaja jamin. Dalam amalan, ini bermakna jika penaja jamin percaya bahawa permintaan pasaran tidak mencukupi untuk menjual semua saham yang pelabur ingin jual melalui IPO, sesetengah atau semua pelabur yang membonceng mungkin tidak dapat mengambil bahagian.
Contoh Pendaftaran Piggyback
Michaela ialah pengarah XYZ Capital Partners, firma modal teroka (VC) yang mengkhusus dalam syarikat yang dijangka akan IPO dalam tempoh lima tahun. Sebagai sebahagian daripada strategi pelaburannya, Michaela berhati-hati untuk hanya melabur dalam syarikat yang telah menerima pembiayaan daripada penyedia modal lain yang mempunyai rekod prestasi yang ditunjukkan dalam membimbing syarikat yang mereka melabur melalui IPO yang berjaya.
Walaupun pelabur lain ini secara amnya menuntut hak pendaftaran apabila merundingkan pelaburan mereka, XYZ secara khusus memilih hak pendaftaran piggyback. Memandangkan hak pendaftaran piggyback secara teknikalnya lebih rendah daripada menuntut hak pendaftaran dari perspektif undang-undang, XYZ selalunya dapat merundingkan syarat yang lebih baik sedikit dalam bidang perundingan yang lain. Lebih-lebih lagi, dengan hanya bekerjasama dalam usaha niaga yang berkemungkinan tinggi untuk IPO, XYZ secara amnya mampu keluar dari kedudukannya dengan berkesan dengan membonceng hak permintaan pelabur lain.
##Sorotan
Pelabur yang bergantung pada pendaftaran piggyback tidak boleh memaksa IPO berlaku; mereka bergantung pada hak pendaftaran permintaan pelabur lain.
Kelemahan utama pendaftaran piggyback ialah kekurangan kawalan ke atas masa IPO dan hakikat bahawa ia sering dianggap sebagai keutamaan yang lebih rendah oleh penaja jamin.
Pendaftaran piggyback ialah kaedah penjualan saham melalui IPO.
