Reglugerð SHO

Hvað er reglugerð SHO?

Reglugerð SHO er sett af reglum frá Securities and Exchange Commission (SEC) sem kom til framkvæmda árið 2005 sem stjórnar skortsöluaðferðum.

Reglugerð SHO setti „staðsetja“ og „loka“ kröfur sem miða að því að draga úr naktri skortsölu og öðrum venjum. Nakin skortslagning á sér stað þegar fjárfestar selja stutt hlutabréf sem þeir eiga ekki og hafa ekki staðfest getu sína til að eiga.

Skilningur á reglugerð SHO

Með skortsölu er átt við skipti á verðbréfum í gegnum miðlara á framlegð. Fjárfestir tekur hlutabréf að láni, selur það og kaupir síðan hlutabréfið til baka til að skila til lánveitanda. Skortseljendur veðja á að hlutabréf sem þeir selja muni lækka í verði. Miðlarar lána viðskiptavinum verðbréf í þeim tilgangi að skortsölu.

SEC innleiddi reglugerð SHO þann 3. janúar 2005 - fyrsta mikilvæga uppfærslan á skortsölureglum síðan þær voru fyrst samþykktar árið 1938. Reglugerð SHO "staðsetningar" krefst þess að miðlarar hafi sanngjarna trú á því að hægt sé að lána og afhenda eigið fé sem skortsölu. á tilteknum degi áður en skortsala getur átt sér stað. „Loka út“ staðallinn táknar aukið magn af afhendingarkröfum sem gerðar eru á verðbréf sem hafa marga langvarandi afhendingarbresti hjá greiðslumiðlun.

Reglugerð SHO krefst tilkynningar þegar eftirfarandi hefur átt sér stað í fimm samfellda uppgjörsdaga:

Samanlagið skilar ekki 10.000 hlutum eða meira á hvert verðbréf hjá skráðri hreinsunarstofnun.
Fjöldi falla er jafngildir að minnsta kosti hálfu prósenti af heildarútistandi hlutafjár útgáfunnar.
Öryggið er á lista sem gefinn er út af sjálfseftirlitsstofnun (SRO).

Saga reglugerðar SHO

Reglugerð SHO hefur verið breytt í gegnum árin. Eftir upphaflega upptöku komu tvær undantekningar frá kröfunni um lokun: arfleifðarákvæðið og undantekningarviðskiptavaka. Það voru þó áframhaldandi áhyggjur varðandi tilvik þar sem kröfur voru ekki uppfylltar til að loka verðbréfum sem höfðu ekki skilað stöðu. Þessar áhyggjur leiddu að lokum til þess að báðar undantekningarnar voru afnumdar árið 2008. Niðurstaða þessarar breytingar var styrking á lokunarkröfum með því að beita þeim á misbrestur á afhendingu vegna sölu á öllum hlutabréfum (ásamt því að skera niður tíminn sem leyfður er til að afhendingarbrestur verði lokaður).

Frekari breytingar á reglugerð SHO komu árið 2010. Eitt af aðalvandamálum sem SEC hafði upphaflega reynt að takast á við var notkun skortsölu til að þvinga tilbúnar niður verð verðbréfa. Það fjallaði sérstaklega um þetta vandamál með breytingu á reglu 201, sem takmarkar verðið sem hægt er að hafa áhrif á skortsölu á meðan á verulegum verðþrýstingi á hlutabréfum er að ræða.

Regla 201 er í daglegu tali þekkt sem valupptökureglan.

Regla 201 kemur af stað í miðri verulegri lækkun á verði hlutabréfa í viðskiptum innan dags - sérstaklega þegar hlutabréf þess falla að minnsta kosti 10% á einum degi. Það kveður á um að skortsölupantanir verði að innihalda verð yfir núverandi tilboði, ráðstöfun sem kemur í veg fyrir að seljendur geti hraðað niður skriðþunga verðbréfs sem þegar er í mikilli lækkun .

Sem hluti af reglu 201, er viðskiptamiðstöðvum skylt að koma á og framfylgja stefnu sem kemur í veg fyrir skortsölu á því sem myndi teljast óleyfilegt verð eftir að hlutabréf hafa fengið 10% lækkun á verði þess innan viðskiptadags. Þetta myndi koma af stað „straumrofi“ sem myndi setja verðprófunartakmarkanir í gildi á skortsölu þann dag og inn á næsta viðskiptadag .

Sérstök atriði

Ákveðnar tegundir skortsölu geta átt rétt á undanþágu frá reglugerð SHO. Þessar pantanir eru þekktar sem stuttar undanþegnar og eru merktar af miðlari með upphafsstöfunum SSE. Aðal undantekningin er notkun á óstöðluðum verðtilboðum fyrir framkvæmd viðskipta .

##Hápunktar

Árið 2010 var reglugerð SHO breytt með breytingum á reglu 201, sem stöðvar skortsölu á verðbréfum þegar verð hefur lækkað um 10% eða meira á viðskiptadegi, sem kveður á um að ný tilboð séu yfir núverandi verði.
Með reglugerðinni voru innleiddar kröfur um „staðsetja“ og „loka“ sem miða að því að draga úr naktri skortsölu.
Reglugerð SHO er 2005 SEC regla sem stjórnar skortsölu.