Asetus SHO

Mikä on Regulation SHO?

Regulation SHO on SEC:n ( Securities and Exchange Commission ) vuonna 2005 käyttöön otettu sääntöjoukko, joka säätelee lyhyeksi myyntiä.

SHO:n asetuksessa vahvistettiin "paikannus"- ja "sulkemis"-vaatimukset, joiden tarkoituksena on rajoittaa paljaat lyhyeksi myyntiä ja muita käytäntöjä. Naud shorting tapahtuu, kun sijoittajat myyvät lyhyitä osakkeita, joita heillä ei ole ja jotka eivät ole vahvistaneet kykyään hallita.

SHO-säännön ymmärtäminen

Lyhyeksi myynti tarkoittaa arvopaperien vaihtoa välittäjän kautta marginaalilla. Sijoittaja lainaa osakkeen, myy sen ja ostaa sitten osakkeet takaisin palauttaakseen lainanantajalle. Lyhyeksi myyjät lyövät vetoa myymänsä osakkeen hinnan laskevan. Välittäjät lainaavat arvopapereita asiakkaille lyhyeksi myyntiä varten.

SEC otti SHO-asetuksen käyttöön 3. tammikuuta 2005 – ensimmäinen merkittävä päivitys lyhyeksi myyntiä koskeviin sääntöihin sen jälkeen, kun ne hyväksyttiin ensimmäisen kerran vuonna 1938. SHO:n "locate"-standardi edellyttää , että välittäjillä on kohtuullinen usko, että shorttattava osake voidaan lainata ja toimittaa. tiettynä päivänä ennen kuin lyhyeksi myynti voi tapahtua. Sulkemisstandardi edustaa lisääntynyttä toimitusvaatimusta arvopapereille, joilla on monia pitkiä toimitushäiriöitä selvitystoimistossa.

SHO-sääntö edellyttää raportointia, kun seuraavaa on tapahtunut viiden peräkkäisen tilityspäivän aikana:

• Aggregaatti ei toimita rekisteröidylle selvitystoimistolle vähintään 10 000 osaketta arvopaperia kohden.

• Epäonnistumisen määrä on vähintään puolet yhdestä prosentista liikkeeseen lasketun osakekannan kokonaismäärästä.

• Arvopaperi sisältyy itsesäätelyorganisaation (SRO) julkaisemaan luetteloon.

History of Regulation SHO

SHO-asetusta on muutettu vuosien varrella. Alkuperäisen käyttöönoton jälkeen sulkemisvaatimukseen tuli kaksi poikkeusta: perintösäännös ja optioiden markkinatakaaja koskeva poikkeus. Jatkuvia huolenaiheita oli kuitenkin tapauksista, joissa vaatimuksia ei täytetty sellaisten arvopapereiden sulkemiselle, jotka eivät olleet toimittaneet positiota. Nämä huolenaiheet johtivat lopulta molempien poikkeuksien poistamiseen vuonna 2008. Tämän muutoksen seurauksena sulkemisvaatimuksia vahvistettiin soveltamalla niitä toimittamisen epäonnistumiseen, joka johtui kaikkien osakearvopaperien myynnistä (sekä leikkauksista). toimitushäiriöille varattu aika suljetaan pois).

SHO-sääntöön tehtiin lisämuutoksia vuonna 2010. Yksi tärkeimmistä kysymyksistä, joihin SEC oli alun perin pyrkinyt puuttumaan, oli lyhyeksi myynnin käyttö arvopaperin hinnan keinotekoiseen alentamiseen. Se käsitteli tätä ongelmaa erityisesti muuttamalla sääntöä 201, joka rajoittaa hintaa, johon lyhyeksi myyntiin voi vaikuttaa aikana, jolloin osakkeeseen kohdistuu merkittävää hintapainetta.

Sääntö 201 tunnetaan puhekielessä vaihtoehtoisena noususääntönä.

Sääntö 201 käynnistyy, kun osakkeen hinta laskee merkittävästi päivänsisäisen kaupankäynnin aikana – erityisesti kun sen osakkeet putoavat vähintään 10 % yhdessä päivässä. Siinä määrätään, että lyhyeksi myyntitilausten on sisällettävä nykyistä tarjousta korkeampi hinta, mikä estää myyjiä kiihdyttämästä jo jyrkästi heikkenevän arvopaperin laskuvauhtia .

Osana sääntöä 201 kaupankäyntikeskusten on luotava ja pantava täytäntöön politiikat, jotka estävät lyhyeksi myynnin sellaisilla hinnoilla, joita pidettäisiin luvattomina sen jälkeen, kun osakkeelle on jaettu 10 %:n hinta lasku kaupankäyntipäivän aikana. Tämä laukaisi "katkaisijan", joka saattaisi hintatestirajoitukset voimaan lyhyeksi myyntiin samana päivänä ja seuraavana kaupankäyntipäivänä .

Erityisiä huomioita

Tietyt lyhyeksi myyntityypit voivat saada poikkeuksen SHO-säännöstä. Nämä toimeksiannot tunnetaan nimellä short exempt,. ja välittäjät merkitsevät ne nimikirjaimilla SSE. Ensisijainen poikkeus on epätyypillisten hinnoittelutarjousten käyttö kaupan toteuttamiseen

Kohokohdat

• Vuonna 2010 SHO-sääntöä muutettiin muutoksilla sääntöön 201, joka lopettaa arvopaperin lyhyeksi myynnin, kun hinnat ovat laskeneet 10 % tai enemmän kaupankäyntipäivän aikana, ja velvoittaa uudet tarjoukset ylittämään nykyisen hinnan.

• Asetuksella otettiin käyttöön "locate"- ja "close-out" -vaatimukset, joiden tarkoituksena on rajoittaa paljaana lyhyeksi myyntiä.

• Regulation SHO on vuoden 2005 SEC-sääntö, joka säätelee lyhyeksi myyntiä.