Reglamento SHO
驴Qu茅 es el Reglamento SHO?
El Reglamento SHO es un conjunto de reglas de la Comisi贸n de Bolsa y Valores (SEC) implementadas en 2005 que regulan las pr谩cticas de venta al descubierto.
El Reglamento SHO estableci贸 requisitos de "ubicaci贸n" y "cierre" con el fin de reducir las ventas en corto descubiertas y otras pr谩cticas. La venta al descubierto al descubierto se produce cuando los inversores venden acciones al descubierto que no poseen y que no han confirmado su capacidad para poseer.
Comprender la regulaci贸n SHO
La venta al descubierto se refiere a un intercambio de valores a trav茅s de un corredor con margen. Un inversor toma prestada una acci贸n, la vende y luego la vuelve a comprar para devolverla al prestamista. Los vendedores en corto apuestan a que las acciones que venden bajar谩n de precio. Los corredores de bolsa prestan valores a los clientes con el fin de realizar ventas en descubierto.
La SEC implement贸 la Regulaci贸n SHO el 3 de enero de 2005, la primera actualizaci贸n significativa de las reglas de venta en corto desde que se adoptaron por primera vez en 1938. El est谩ndar de "localizaci贸n" de la Regulaci贸n SHO requiere que los corredores tengan una creencia razonable de que el capital que se vender谩 en corto se puede tomar prestado y entregar. en una fecha espec铆fica antes de que pueda ocurrir la venta al descubierto. El est谩ndar de "cierre" representa la mayor cantidad de requisitos de entrega impuestos a los valores que tienen muchas fallas de entrega prolongadas en una agencia de compensaci贸n.
El Reglamento SHO requiere informar cuando ha ocurrido lo siguiente durante cinco d铆as de liquidaci贸n consecutivos:
El agregado no entrega en una c谩mara de compensaci贸n registrada 10.000 acciones o m谩s por valor.
El n煤mero de fallas es igual a por lo menos la mitad del uno por ciento del total de acciones en circulaci贸n de la emisi贸n.
El valor est谩 incluido en una lista publicada por una organizaci贸n autorreguladora (SRO).
Historia de la Regulaci贸n SHO
El Reglamento SHO se ha modificado a lo largo de los a帽os. Despu茅s de la adopci贸n inicial, surgieron dos excepciones al requisito de liquidaci贸n: la disposici贸n heredada y la excepci贸n del creador de mercado de opciones. Sin embargo, exist铆an preocupaciones constantes con respecto a los casos en los que no se cumpl铆an los requisitos para cerrar valores que no hab铆an entregado posiciones. Esas preocupaciones finalmente llevaron a la eliminaci贸n de ambas excepciones en 2008. El resultado de este cambio fue el fortalecimiento de los requisitos de liquidaci贸n aplic谩ndolos a incumplimientos en la entrega como resultado de la venta de todos los valores de capital (as铆 como la reducci贸n el tiempo permitido para liquidar las fallas en la entrega).
Otros cambios a la Regulaci贸n SHO se produjeron en 2010. Uno de los problemas principales que la SEC hab铆a tratado originalmente de abordar era el uso de ventas en corto para obligar artificialmente a bajar el precio de un valor. Espec铆ficamente abord贸 este problema a trav茅s de la modificaci贸n de la Regla 201, que limita el precio al que pueden verse afectadas las ventas en corto durante un per铆odo de presi贸n significativa a la baja en el precio de una acci贸n.
La regla 201 se conoce coloquialmente como la regla de aumento alternativo.
La regla 201 se activa en medio de una disminuci贸n sustancial en el precio de una acci贸n durante la negociaci贸n intrad铆a, espec铆ficamente cuando sus acciones caen al menos un 10 % en un d铆a. Exige que las 贸rdenes de venta corta incluyan un precio por encima de la oferta actual, un movimiento que evita que los vendedores aceleren el impulso a la baja de un valor que ya est谩 en fuerte declive .
Como parte de la Norma 201, los centros de negociaci贸n est谩n obligados a establecer y hacer cumplir pol铆ticas que eviten las ventas al descubierto a precios que se considerar铆an inadmisibles despu茅s de que se negocie una acci贸n con una disminuci贸n del 10 % en su precio dentro del d铆a de negociaci贸n. Esto activar铆a un "disyuntor" que pondr铆a en vigor las restricciones de la prueba de precios en las ventas al descubierto en ese d铆a y en el siguiente d铆a de negociaci贸n .
Consideraciones Especiales
Ciertos tipos de ventas al descubierto pueden calificar para una excepci贸n a la Regulaci贸n SHO. Estas 贸rdenes se conocen como exentas cortas y est谩n marcadas por los corredores con las iniciales SSE. La principal excepci贸n es el uso de cotizaciones de precios no est谩ndar para la ejecuci贸n de operaciones .
Reflejos
En 2010, la Regulaci贸n SHO fue enmendada a trav茅s de cambios a la Regla 201, que detiene la venta en descubierto de un valor cuando los precios han disminuido en un 10% o m谩s durante el d铆a de negociaci贸n, exigiendo que las nuevas ofertas est茅n por encima del precio actual.
El reglamento introdujo los requisitos de "ubicaci贸n" y "cierre" destinados a reducir las ventas en descubierto al descubierto.
El Reglamento SHO es una norma de la SEC de 2005 que regula las ventas en corto.
