Peraturan SHO

Apakah Peraturan SHO?

Peraturan SHO ialah satu set peraturan daripada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) yang dilaksanakan pada tahun 2005 yang mengawal selia amalan jualan pendek .

Peraturan SHO menetapkan keperluan "locate" dan "close-out" bertujuan untuk menyekat jualan pendek telanjang dan amalan lain. Pemintasan telanjang berlaku apabila pelabur menjual saham pendek yang mereka tidak miliki dan belum mengesahkan keupayaan mereka untuk memiliki.

Memahami Peraturan SHO

Jualan pendek merujuk kepada pertukaran sekuriti melalui broker pada margin. Seorang pelabur meminjam saham, menjualnya, dan kemudian membeli semula saham itu untuk kembali kepada pemberi pinjaman. Penjual pendek mempertaruhkan saham yang mereka jual akan turun harga. Peniaga broker meminjamkan sekuriti kepada pelanggan untuk tujuan jualan pendek.

SEC melaksanakan Peraturan SHO pada 3 Januari 2005—kemas kini penting pertama kepada peraturan jualan pendek sejak ia pertama kali diterima pakai pada tahun 1938. Standard "lokasi" Peraturan SHO memerlukan broker mempunyai kepercayaan yang munasabah bahawa ekuiti yang akan dipendekkan boleh dipinjam dan dihantar pada tarikh tertentu sebelum jualan pendek boleh berlaku. Piawaian "tutup keluar" mewakili peningkatan jumlah keperluan penghantaran yang dikenakan ke atas sekuriti yang mengalami banyak kegagalan penghantaran lanjutan di agensi penjelasan.

Peraturan SHO memerlukan pelaporan apabila perkara berikut telah berlaku selama lima hari penyelesaian berturut-turut:

• Agregat gagal dihantar di agensi penjelasan berdaftar sebanyak 10,000 saham atau lebih bagi setiap sekuriti.

• Bilangan kegagalan adalah sama dengan sekurang-kurangnya separuh daripada satu peratus daripada jumlah saham terbitan yang belum dijelaskan.

• Keselamatan disertakan dalam senarai yang diterbitkan oleh organisasi kawal selia sendiri (SRO).

Sejarah Peraturan SHO

Peraturan SHO telah dipinda selama ini. Selepas penerimaan awal datang dua pengecualian kepada keperluan penutupan: peruntukan warisan dan pengecualian pembuat pasaran pilihan. Walau bagaimanapun, terdapat kebimbangan berterusan mengenai keadaan di mana keperluan tidak dipenuhi untuk menutup sekuriti yang gagal menyampaikan kedudukan. Kebimbangan tersebut akhirnya membawa kepada penghapusan kedua-dua pengecualian pada tahun 2008. Hasil daripada perubahan ini adalah pengukuhan keperluan penutupan dengan menerapkannya kepada kegagalan untuk menyampaikan akibat daripada penjualan semua sekuriti ekuiti (serta mengurangkan masa yang dibenarkan untuk kegagalan penghantaran ditutup).

Perubahan selanjutnya kepada Peraturan SHO berlaku pada tahun 2010. Salah satu isu utama SEC yang pada asalnya ingin ditangani ialah penggunaan jualan pendek untuk menurunkan harga sekuriti secara buatan. Ia secara khusus menangani masalah ini melalui pengubahsuaian Peraturan 201, yang mengehadkan harga jualan pendek boleh terjejas semasa tempoh tekanan harga menurun yang ketara pada saham.

Peraturan 201 dikenali sebagai peraturan uptick alternatif.

Peraturan 201 dicetuskan di tengah-tengah penurunan ketara dalam harga saham semasa perdagangan intrahari—khususnya apabila sahamnya jatuh sekurang-kurangnya 10% dalam satu hari. Ia memberi mandat bahawa pesanan jualan pendek mesti memasukkan harga di atas bida semasa, satu langkah yang menghalang penjual daripada mempercepatkan momentum menurun bagi sekuriti yang sudah mengalami penurunan mendadak .

Sebagai sebahagian daripada Peraturan 201, pusat perdagangan dikehendaki mewujudkan dan menguatkuasakan dasar yang menghalang jualan pendek pada harga yang dianggap tidak dibenarkan selepas saham diuruskan penurunan 10% dalam harganya dalam hari dagangan. Ini akan mencetuskan "pemutus litar" yang akan membawa sekatan ujian harga berkuat kuasa pada jualan pendek pada hari itu dan ke hari dagangan berikutnya .

Pertimbangan Khas

Jenis jualan pendek tertentu boleh layak mendapat pengecualian kepada Peraturan SHO. Pesanan ini dikenali sebagai pengecualian pendek dan ditandakan oleh broker dengan inisial SSE. Pengecualian utama ialah penggunaan sebut harga bukan standard untuk pelaksanaan perdagangan

Sorotan

• Pada tahun 2010, Peraturan SHO telah dipinda melalui perubahan kepada Peraturan 201, yang menghentikan jualan singkat bagi sekuriti apabila harga telah menurun sebanyak 10% atau lebih semasa hari dagangan, yang mewajibkan bida baharu melebihi harga semasa.

• Peraturan itu memperkenalkan keperluan "locate" dan "close-out" yang bertujuan untuk mengekang jualan pendek telanjang.

• Peraturan SHO ialah peraturan SEC 2005 yang mengawal jualan pendek.